自2019年科創(chuàng)板首批公司上市以來，國內(nèi)公募基金行業(yè)積極投身科創(chuàng)板投資，一方面通過主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，積極挖掘超額收益，另一方面布局指數(shù)產(chǎn)品，精準(zhǔn)支持科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)發(fā)展。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，國內(nèi)科創(chuàng)主題基金管理規(guī)模接近2000億元，其中指數(shù)基金規(guī)模達(dá)到1800億元以上。并且，公募基金整體持有科創(chuàng)板股票市值已突破2500億元。

在最新披露的公募基金2024年二季報(bào)中，多位基金經(jīng)理表示，看好科技創(chuàng)新的長期趨勢性機(jī)會(huì)。隨著大模型快速迭代，多模態(tài)日趨成熟，應(yīng)用逐步進(jìn)入爆發(fā)狀態(tài)，生產(chǎn)效率將實(shí)現(xiàn)大幅提升，人工智能領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

主動(dòng)挖掘半導(dǎo)體機(jī)會(huì)

2019年以來科創(chuàng)主題基金一路發(fā)展至今，主動(dòng)產(chǎn)品以及被動(dòng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和數(shù)量都在不斷豐富和壯大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，國內(nèi)科創(chuàng)主題基金規(guī)模已接近2000億元。從整體參與情況看，國內(nèi)公募基金持有科創(chuàng)板股票總市值已突破2500億元。

值得注意的是，在今年持續(xù)震蕩的市場環(huán)境下，多只科創(chuàng)主題基金取得了較為亮眼的投資業(yè)績。截至7月19日，今年4月剛剛成立的南方上證科創(chuàng)板芯片ETF漲幅已接近15%，今年1月成立的易方達(dá)上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)A也漲超11%。主動(dòng)產(chǎn)品方面，萬家科創(chuàng)主題A、銀華科創(chuàng)主題同樣業(yè)績居前，年內(nèi)收益率分別為8.58%、5.61%。

通過對(duì)比基金2024年一季報(bào)和二季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，多位主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理都在積極調(diào)倉換股，以適應(yīng)市場和行情變化。

今年二季度，萬家科創(chuàng)主題增持京東方A、中際旭創(chuàng)、北方華創(chuàng)，減持電連技術(shù)、TCL科技、新易盛、彩虹股份。同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)、瀾起科技成為新晉前十大重倉股，天孚通信、寒武紀(jì)退出前十大重倉股。銀華科創(chuàng)主題大舉增持中際旭創(chuàng)、天孚通信，減持新易盛、許繼電氣，同時(shí)工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、浪潮信息新進(jìn)入該基金的前十大重倉股。

在二季報(bào)中，萬家科創(chuàng)主題基金經(jīng)理耿嘉洲、武玉迪介紹了相關(guān)的調(diào)倉思路。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過長達(dá)兩年的下行周期后，存在一定的“超調(diào)”。今年半導(dǎo)體行業(yè)開始溫和回暖，稼動(dòng)率持續(xù)提升，部分產(chǎn)品也開始漲價(jià)。因此，該基金在二季度增配了部分今年業(yè)績回暖明顯、估值合適的半導(dǎo)體行業(yè)公司。

指數(shù)投資注入資金力量

近年來國內(nèi)指數(shù)投資蓬勃發(fā)展，大批量資金借道指數(shù)產(chǎn)品，精準(zhǔn)參與科創(chuàng)板投資機(jī)遇。

2020年，易方達(dá)基金、華夏基金、華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金成立首批上證科創(chuàng)板50ETF；2022年，華安基金、嘉實(shí)基金成立上證科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)ETF、上證科創(chuàng)板芯片ETF，南方基金、博時(shí)基金成立上證科創(chuàng)板新材料ETF；2023年，鵬華基金、銀華基金、國泰基金、博時(shí)基金成立首批上證科創(chuàng)板100ETF，廣發(fā)基金、易方達(dá)基金成立上證科創(chuàng)板成長ETF，嘉實(shí)基金成立上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF。

截至2024年6月末，跟蹤科創(chuàng)50、科創(chuàng)信息、科創(chuàng)材料、科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)成長、科創(chuàng)100、科創(chuàng)生物等科創(chuàng)主題指數(shù)基金(包括被動(dòng)指數(shù)型基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金)數(shù)量已達(dá)到63只，基金規(guī)模合計(jì)突破1800億元。

其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF拔得規(guī)模頭籌，截至6月末的基金規(guī)模高達(dá)716.13億元；易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、工銀上證科創(chuàng)板50ETF、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板100ETF緊隨其后，基金規(guī)模分別達(dá)到了353.51億元、79.02億元、58.96億元、51.60億元。

今年上半年，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF成為場內(nèi)“吸金”表現(xiàn)最突出的科創(chuàng)主題基金，凈流入金額近100億元。根據(jù)該基金2024年一季報(bào)和二季報(bào)披露情況，3月5日至3月31日，某機(jī)構(gòu)投資者增持該ETF高達(dá)118.07億份，并且在二季度繼續(xù)持有，截至二季度末的持有比例接近25%。

新發(fā)市場上，跟蹤科創(chuàng)50、科創(chuàng)100等指數(shù)增強(qiáng)型基金、場外聯(lián)接基金也在今年密集成立，同樣為科創(chuàng)板注入了資金活力。例如，華夏上證科創(chuàng)板100ETF聯(lián)接基金于今年1月成立，在權(quán)益市場震蕩調(diào)整之下，該基金依然取得了7.79億元的較好募集成績，并且募集有效認(rèn)購總戶數(shù)高達(dá)18826戶。

人工智能孕育投資新機(jī)遇

展望下半年，多位科創(chuàng)主題基金的基金經(jīng)理在最新披露的2024年二季報(bào)中，表達(dá)了對(duì)于權(quán)益市場的期待。銀華科創(chuàng)主題基金經(jīng)理唐能預(yù)計(jì)，市場有望迎來比較好的修復(fù)行情，逐步從存量博弈轉(zhuǎn)為增量市場。

“國內(nèi)長期可持續(xù)發(fā)展的決心沒有動(dòng)搖，需要從科技創(chuàng)新著手，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，在下一輪新經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中占據(jù)主動(dòng)地位，才能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長。”唐能表示。

因此，唐能仍然看好科技創(chuàng)新的長期趨勢性機(jī)會(huì)。隨著海外大模型快速迭代，多模態(tài)日趨成熟，應(yīng)用逐步進(jìn)入爆發(fā)狀態(tài)，大模型猶如信息科技動(dòng)力系統(tǒng)的躍升，大幅提高生產(chǎn)效率，國內(nèi)大模型也進(jìn)入攻堅(jiān)階段，模型能力逐步向國際靠攏，應(yīng)用爆發(fā)指日可待，唐能看好人工智能在2024年的投資機(jī)會(huì)。

在耿嘉洲、武玉迪看來，眼下國內(nèi)很多科創(chuàng)企業(yè)和國家命運(yùn)同步，在經(jīng)過了幾十年或者更短一點(diǎn)時(shí)間的高速發(fā)展之后，摘完了普遍“低垂的果實(shí)”，需要努力墊高腳尖或者付出巨大的勇氣和決心，才有機(jī)會(huì)摘到下一顆碩果。在此背景下，他們持續(xù)尋找供給端格局比較好(或者正在變好)的細(xì)分行業(yè)配置，同時(shí)也在盡量拉長思考維度，不因?yàn)槎唐诘目熳兞慷p易更換能有一定穿越周期能力企業(yè)的倉位。

談到2023年以來持續(xù)火熱的AI板塊，東吳基金基金經(jīng)理劉元海表示，繼續(xù)看好AI算力及應(yīng)用方面的投資價(jià)值。“隨著多模態(tài)大模型訓(xùn)練以及人工智能應(yīng)用的發(fā)展，算力需求依然有望是未來幾年相對(duì)確定的方向。同時(shí)，隨著人工智能技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，相關(guān)應(yīng)用有望落地，投資機(jī)會(huì)可逐步關(guān)注。”