政策催化新興賽道迎來上升周期，相關板塊上市公司業績持續向好。4月29日，港股上市公司山高控股（00412.HK）發布2023年報，得益于綠電+算力新興產業投資業務向好，報告期內實現收益55.29億港元，同比增長31.85%，同時錄得年內溢利5.48億港元，同比增長達221.62%。

受業績增長驅動，山高控股股價創下7.31港元/股新高，當日收漲4.15%，報7.28港元/股。作為山東高速集團旗下重要的境外投融資與產業控股平臺，山高控股在轉型產業投資集團以來，通過資本賦能加快培育以綠色算力為引領的新質生產力。截至目前，山高控股新興產業資產規模達586億港元，占總資產比例近九成。

政策持續催化 國產算力獲加速推動綠色化

2023年以來，算力與能源領域的融合頻頻被提及。

在政策層面，2023年10月，工信部等六部門聯合印發《算力基礎設施高質量發展行動計劃》，從計算力、運載力、存儲力以及應用賦能四方面提出到2025年的發展量化指標；在促進綠色低碳算力發展等六方面部署25項重點任務。一個月后，國家發展改革委等部門聯合印發《深入實施「東數西算」工程加快構建全國一體化算力網的實施意見》，提出到2025年底，算力電力雙向協同機制初步形成，國家樞紐節點新建數據中心綠電占比超過80%，為數據中心供能用電劃出清晰的準線。

在行業內，提升綠電在數據中心的使用率成為共識，源網荷儲則有望成為接下來提升數據中心穩定性與提高可再生能源應用占比的重要抓手。

業內企業已窺見這一趨勢。去年以來，不少企業謀篇布局“算力+電力”模式，近半年，全國智算中心招投標金額超百億。可以說，隨著政策的持續催化，明確新質生產力的發展方向，將有效增強投資者及企業對所處行業的信心。

瞄準新興賽道，山高控股亦早有布局。2021年下半年以來，山高控股推動向新興產業投資控股集團戰略轉型，聚焦算力時代的新質生產力，相繼完成了新能源+新基建產業布局，躋身“算力+電力”概念股。具體來看，2022年，山高控股控股并購港股上市公司山高新能源（01250.HK），戰略轉型邁出關鍵一步。上年年底，山高控股通過投資中國第一家美股IDC上市公司世紀互聯(VNET)，入局算力賽道，推動了旗下綠色能源產業與數據中心產業協同聯動格局正式形成。

不難看出，山高控股持續推進數智化、人工智能與能源電力板塊的融合發展，一系列舉措因地制宜優化新能源布局，不僅符合國家對清潔能源發展的要求，亦將享受政策導向下的市場紅利。

資本賦能產業轉型樣本 山高控股助力培育新質生產力

近年來，我國可再生能源和新能源產業發展迅速，新能源領域投資同樣狂飆前進。隨著新質生產力的提出，并被首次納入2024年政府工作報告，成為當前乃至未來最受關注的關鍵詞之一，金融如何高質量賦能新質生產力的發展成為社會各界高度關注的重要命題。

《中國經濟周刊》首席評論員鈕文新發文表示，構建健康的中國股權類資本市場，對于發展新質生產力，推動高質量發展具有重大戰略價值。他指出，支撐創新的資本，應以長期的資本金融為主，其中，又應以股權資本金融為主，債務資本金融為輔。他認為，唯有股權投資者是“預期投資者”，他們對企業發展未來的關注遠大于對企業過去和當期收益的關注，是創新型企業發展不可或缺的關鍵資本源泉。

以股權投資為抓手，堅定發展新興產業資產正是山高控股的當下。作為國企山東高速的海外投融資和新興產業控股平臺，山高控股當前已開展的兩大新興賽道投資均著眼在長期收益。

2022年，通過認購新股形式控股了山高新能源后，山高控股從資金、資源、品牌、機制等方面，對山高新能源進行了全方位強有力的投管賦能，取得了顯著成效。

2023年，山高控股旗下山高新能源新增風光開發指標1.6GW，不僅增量業務有序恢復，同時在山東省集中式陸上風電項目競配中，成功獲取菏澤市風電裝機總容量387.5MW的標段，成為該司自主開發的最大風電項目。此外，山高新能源陸續為中糧集團、順豐集團、北控水務、鴻路鋼構等行業龍頭企業量身定制綠色能源管理綜合解決方案，在新能源行業中的競爭力、影響力顯著提升。在山高控股注入47億港元基礎上，山高新能源還成功引入平安資產管理有限責任公司50億元戰投資金，為未來業務發展提供了充裕的資金保障。

值得一提的是，推動戰略入股世紀互聯時，山高控股旗下山高新能源團隊已與世紀互聯團隊共同開展“源網荷儲一體化”項目的前期合作。據介紹，山高新能源可以提供穩定的綠電供應，在存量項目上就具備和世紀互聯實現“一體化”的基礎，而世紀互聯則可提供穩定的電力消納，雙方可作為“綠色能源供給（發電側）+算力基礎設施（消納側）”的源網荷儲一體化能源綜合體。

可以說，山高控股的系列舉措正彰顯了新時代金融回歸實體，賦能產業發展的本質，實現金融與產業的“雙向奔赴”與良性循環。

轉型取得顯著成效的山高控股，在二級市場上頗受追捧。Wind數據顯示，過去一周，南向資金連續4日凈買入山高控股，近5個交易日累計凈買入457.1萬股，近30個交易日累計凈買入811.5萬股，分別占同期成交量的24.55%、7.42%。與此同時，山高控股股價近5個交易日累計漲超40%，并在4月29日創下7.31港元/股的新高。

這與山高控股所處行業不無關系。算力與新能源一直是近年來的熱門賽道，2023年AI的火爆更是讓算力、數據等相關板塊迎來持續近半年的普漲行情。

此前3月，山高控股、世紀互聯和烏蘭察布市政府達成戰略協作，三方正在共同推進直流驅動的綠色電力與智能算力深度融合重大示范項目，在算力中心、源網荷儲一體化、綠色直流、虛擬電廠、新型電力系統等SPEAR能源科技創新工程領域全面合作，三方將共同在烏蘭察布打造面向下一代AIDC的綠色智算中心產業集群，推進電力網與算力網深度融合，推動國家「東數西算」戰略深入實施。

顯而易見的是，山高控股堅定布局新能源及新基建賽道使其站在了市場熱點的前沿，吸引了大量資本流入。相對當前行業內A股上市公司，不難看出山高控股長期處于價值低位，提供了較大的價值重估空間。過去兩年，通過戰略投資和產業布局，山高控股不僅基本面得到很大改善，同時吸引了更多的價值投資者，推動了股價和交易量的增長。

股價創新高背后也意味著市場對山高控股的未來發展和盈利能力有了更積極的預期。尤其是在新能源和算力領域的持續投入，預計會為公司帶來長期穩定的收益。

山高控股表示，將保持“始終如一”的戰略意圖和“因時而變”的戰略柔性，以戰略入股世紀互聯為契機，在構建低碳高效安全的清潔能源體系，推動數據中心、云計算、大數據一體化的新型算力網絡體系等方面不斷深化合作，打通「綠電+算力」一體化運營的「山高模式」，深耕新能源、新基建等新興產業，在實現自身戰略目標的同時，促進社會可持續發展以及合作伙伴的共同繁榮，形成具有互補性、嵌入型、互惠性的山高控股生態圈。

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