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美聯儲降息預期持續升溫 黃金價格屢創新高

龍年春節后,黃金市場“光芒萬丈”,金價不斷刷新歷史新高。目前,國際金價已突破每盎司2200美元,國內金價也是屢創新高,站上500元/克,首飾金價格更是一度逼近670元/克。

美聯儲降息預期持續升溫 黃金價格屢創新高

來源:中國證券報    2024-03-26 07:14
來源: 中國證券報
2024-03-26 07:14 
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龍年春節后,黃金市場“光芒萬丈”,金價不斷刷新歷史新高。目前,國際金價已突破每盎司2200美元,國內金價也是屢創新高,站上500元/克,首飾金價格更是一度逼近670元/克。

業內人士表示,市場對美聯儲貨幣政策預期轉變、全球央行“買買買”、國內消費者購買黃金以及避險需求提升,均是本輪金價上漲的驅動因素。在美聯儲年內從加息周期轉為降息周期較為確定的預期下,后市貴金屬價格仍然易漲難跌。

貴金屬市場大放異彩

春節長假過后,國內金價多日連續上漲,期間不斷刷新歷史新高。

外盤方面,Wind數據顯示,3月21日,倫敦黃金現貨、COMEX黃金期貨價格最高分別觸及每盎司2222.91美元、2225.3美元,均創下歷史最高紀錄,較2月14日創下的低點分別上漲12.04%、11.47%。此后稍有回落,截至北京時間3月25日16:22,兩者均圍繞每盎司2165美元附近運行。

國內金價也是屢創新高。

期貨方面,文華財經數據顯示,3月25日,滬金期貨主力合約最高觸及516.66元/克,再次刷新歷史新高,收報513.42元/克?,F貨方面,國內金店報價水漲船高,單克價格已經從春節前的620元以下最高攀升到近670元,近期則在650元附近徘徊。

黃金市場的火熱也傳導到了相關概念股。Wind數據顯示,截至3月25日收盤,A股貴金屬指數3月份累計漲幅達17.56%。

在黃金價格大漲之際,白銀也不甘示弱。Wind數據顯示,3月21日,倫敦白銀現貨價格一度上摸每盎司25.77美元,較2月14日盤中低點累計上漲17.62%,漲幅超過同期黃金市場表現。

對于春節過后國際白銀價格表現強于黃金行情,一德期貨貴金屬分析師張晨分析稱:“作為與黃金走勢方向基本趨同的品種,白銀由于其體量相對較小、價格相對便宜以及上個世紀70-80年代期間曾被投機資本反復炒作,因而波動率被顯著放大。同向波動時銀價平均波幅為金價的2-3倍,因此波段累計漲幅超過黃金不足為奇。”

“從長期看,倫敦黃金現貨價格繼續處于2015年12月以來的第三輪大上漲周期?!苯ㄐ牌谪浄治鰩熀巫繂陶J為,從中期來看,倫敦黃金現貨價格已經正式突破2020年下半年以來的每盎司1600美元-2080美元寬幅震蕩區間。

多因素共振助推金價上漲

對于本輪金價暴漲的原因,多位業內人士認為,最核心的推動因素是美聯儲的降息預期。

在經歷了前兩年史詩級的加息周期之后,美聯儲最后一次加息的腳步停止在2023年7月。隨著美國通脹數據自高點回落,市場普遍認為美聯儲的加息周期已經結束。方正證券有色金屬行業分析師李魯靖認為:“美聯儲本輪加息周期已明確結束,今年有望在合適時間節點開啟降息。”

“美聯儲2024年3月會議基調維持中性,但解除了市場對美聯儲更為‘鷹派’的擔憂,市場對于美聯儲6月開啟首次降息的預期進一步穩固?!敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩熗鯊┣嘞蛴浾弑硎?。

一般而言,金價與美元走勢呈現“蹺蹺板”關系,即美元強勢時金價下跌;反之,美元弱勢時金價上漲。而美聯儲一旦開啟降息周期,美元指數有望持續回落,將利多以美元計價的貴金屬。

除美聯儲降息這一大背景外,“央行購金”也在此輪黃金行情中扮演了重要角色。黃金作為全球各國央行的重要儲備資產,其購買和銷售情況一直是市場關注的焦點。世界黃金協會最新發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示,2023年全球央行購買黃金規模達到1037噸,創下歷史第二高位,僅比2022年減少45噸。而去年,中國人民銀行黃金凈購買量達到225噸,是全球購買黃金最多的央行。截至今年1月末,我國外匯儲備當中的黃金儲備量已經連續15個月增加。

有業內人士表示,從美國、德國和法國等國家來看,外匯儲備中黃金占比很高,超過60%。以這樣的比例來看,我國外匯儲備中黃金占比還有很大提升空間。

此外,國內消費者也是購買黃金的一大主力。在一系列提振消費政策推動下,全國消費市場持續升溫,金銀珠寶也成為各商品零售類別中增長幅度較快的品類。中國黃金協會發布數據顯示,2023年,全國黃金消費量1089.69噸,同比增長8.78%。其中,黃金首飾706.48噸,同比增長7.97%;金條及金幣299.60噸,同比增長15.70%。

除上述因素外,黃金還通常被視為一種避險資產,特別是在全球經濟不穩定或金融市場動蕩時。有業內人士表示,2024年地緣風險亦不可忽視,類似于俄烏沖突、巴以沖突等突發事件都可能給黃金市場帶來利多提振。

后市料易漲難跌

金價瘋狂上漲,讓一些“淘金者”獲得了較高的回報率,但仍有一些踏空黃金市場的投資者在觀望。目前,市場更為關心黃金是否還值得繼續投資?

國盛證券有色金屬行業分析師王琪認為,短期金價中樞保持向上彈性,市場等待美聯儲有更加確定的貨幣政策轉向信號或實質性落地。中長期來看,高利率環境不斷延續或將放大經濟下行壓力,黃金作為非美資產替代,在經濟下行壓力升溫時避險屬性將逐漸凸顯,非投機頭寸在美聯儲寬松不及預期,或降息時點后移時為金價提供支撐,金價將長期受益于美聯儲降息空間與避險溢價雙線邏輯。

盡管當前黃金市場面臨多重利好,但對于投資者而言,在短期快速上漲后,也并非沒有風險。“美聯儲年內從加息周期轉為降息周期為確定性事件,市場對降息時間節點預判的搖擺將影響金價走勢。”光大期貨有色金屬研究總監展大鵬表示,目前市場聚焦美聯儲6月降息的預測概率,當前整體呈現上升態勢,故金價仍存上行動力,但若市場對6月降息充分定價(降息概率在90%以上),金價上行阻力會大增;反過來,若市場對6月降息預期概率下降,也會對金價上行產生壓力?!耙虼?,從此方面來看,金價趨勢仍然向上,但阻力正在加大?!闭勾簌i說。

結合歷史情況來看,紫金天風期貨分析師劉詩瑤認為,當前的經濟基本面情形與1995年同期越來越像,美國新增非農就業數據有上升勢頭、去通脹之路基本可控,美聯儲擇機實行“防御式”降息以期完美軟著陸?!邦A計在3月非理性的一次性定價過后,2024年倫敦黃金現貨價格的階段性高點已現,在軟著陸的中性影響以及央行購金力量的共同作用下,今年金價上限將在每盎司2300美元?!?/p>

值得一提的是,近期金銀比逐漸被市場關注。從金銀比表現來看,當前倫敦現貨市場金銀比價位于87附近,處于歷史中位偏高水平。王彥青認為:“從歷史來看,當金銀比處于高位時,通常市場對經濟下行的擔憂較為顯著,從而可能迎來貨幣寬松的時期,而這又將對金銀價格帶來支撐,金銀有可能迎來牛市行情?!?/p>

“總體來看,短期內基于美聯儲降息的預期將持續籠罩市場,但過分提前的交易也在一定程度上積累風險,盡管如此,降息進程也在穩步推進之中,后市貴金屬價格仍然易漲難跌?!蓖鯊┣啾硎尽?/p>

(馬爽)

【責任編輯:刁云嬌】
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