法治興則市場興，法治強則市場強。伴隨我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)——《私募投資基金監(jiān)督管理條例》發(fā)布，資本市場法治建設(shè)進(jìn)一步完善。本報今起推出“聚焦資本市場法治建設(shè)”專欄，反映資本市場法治建設(shè)新成果、新進(jìn)展，彰顯法治建設(shè)護(hù)航全面注冊制改革、助力建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場的新亮點、新突破。

7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》正式發(fā)布，夯實了私募投資基金法治基礎(chǔ)，監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度進(jìn)一步完善。

7月12日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，ST華鐵、東方園林、*ST日海等近10家上市公司同一天收到立案告知書，釋放出執(zhí)法震懾力進(jìn)一步強化的高壓信號。

專家表示，完善資本市場制度規(guī)則體系，以“零容忍”態(tài)度打擊各類違法違規(guī)行為，加快構(gòu)建全方位、立體式追責(zé)機制成為今年以來資本市場法治建設(shè)的看點，資本市場“零容忍”正步入凝聚合力新階段。

加大法治供給

縱觀今年資本市場法治建設(shè)，資本市場制度規(guī)則體系全面完善、全面升級是一大看點。

2月17日，全面實行注冊制相關(guān)制度規(guī)則發(fā)布實施，證監(jiān)會及系統(tǒng)單位共發(fā)布了165部制度規(guī)則，內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護(hù)等各個方面，注冊制制度安排基本定型，也標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為。

為持續(xù)完善資本市場制度規(guī)則體系，法治供給進(jìn)一步加大。在證監(jiān)會今年的立法工作計劃中，列入“力爭年內(nèi)出臺的重點項目”共8件，“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”有5件，其中包括《上市公司退市管理辦法》等。此外，根據(jù)全國人大常委會5月30日公布的2023年度立法工作計劃，包括公司法(修訂)、增值稅法、金融穩(wěn)定法等在內(nèi)的法律案將繼續(xù)審議。

最高法審判委員會副部級專職委員劉貴祥稱：“虛假陳述司法解釋已經(jīng)出臺，接下來我們將著手研究內(nèi)幕交易和操縱市場侵權(quán)民事賠償問題。由于內(nèi)幕交易、操縱市場與虛假陳述行為在受害人范圍、責(zé)任構(gòu)成等方面存在顯著差異，理論儲備與實踐經(jīng)驗嚴(yán)重不足，需要各方深入研究?！?/p>

“下一步，要加快推進(jìn)資本市場各條線制度規(guī)則‘立改廢釋’和體系優(yōu)化，統(tǒng)籌發(fā)揮制度規(guī)則的‘集合效應(yīng)’，為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場提供更加強有力的法治保障?！弊C監(jiān)會首席律師焦津洪說。

從嚴(yán)打擊違法違規(guī)行為

在制度規(guī)則體系完善的同時，以“零容忍”態(tài)度打擊各類違法違規(guī)行為的信號更加清晰。

今年以來，*ST奇信、*ST宏圖、ST起步等數(shù)十家上市公司因財務(wù)造假問題擬被重罰。

財務(wù)造假作為上市公司信披違法違規(guī)中較為常見的手段，始終是監(jiān)管部門重點打擊的行為?！白C監(jiān)會將強化財務(wù)造假案件的行刑銜接，加大對‘關(guān)鍵少數(shù)’和中介機構(gòu)的立體化追責(zé)力度，對參與造假的其它主體一并納入打擊追責(zé)的范圍，打破造假的生態(tài)圈?！弊C監(jiān)會副主席王建軍近日表示。

從近年資本市場執(zhí)法情況看，市場違法違規(guī)主要呈現(xiàn)以下特點：一是“靠內(nèi)部消息炒股獲利”的市場陋習(xí)仍未根除；二是操縱市場行為組織化、團(tuán)伙化特征更趨明顯；三是財務(wù)造假手法隱蔽復(fù)雜；四是部分中介機構(gòu)失職缺位問題突出。

證監(jiān)會主席易會滿此前在第十四屆陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會高度重視資本市場監(jiān)管，將持續(xù)加強市場交易行為監(jiān)測監(jiān)管，做好對量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為堅決予以打擊，切實維護(hù)良性健康的市場秩序和生態(tài)。

“對違法違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)懲，彰顯了監(jiān)管機構(gòu)依法全面從嚴(yán)監(jiān)管、保護(hù)投資者合法權(quán)益的立場和決心?！敝行抛C券首席策略分析師秦培景說。

加快構(gòu)建全方位立體式追責(zé)機制

對各類違法違規(guī)行為繼續(xù)保持“零容忍”高壓態(tài)勢，全方位、立體式追責(zé)機制正加快構(gòu)建。

2021年7月，中辦、國辦公開發(fā)布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，對加強和完善證券執(zhí)法司法體制機制做了系統(tǒng)部署安排?！兑庖姟酚“l(fā)后，最高人民檢察院駐證監(jiān)會檢察室正式設(shè)立，北京金融法院、成渝金融法院相繼成立，證監(jiān)會牽頭成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組，中國特色證券執(zhí)法司法體制機制不斷健全。

深圳大學(xué)法學(xué)院副教授呂成龍表示，資本市場“零容忍”步入凝聚合力新階段，中國特色證券執(zhí)法司法體制機制趨于完善。下一步，要在進(jìn)一步優(yōu)化的基礎(chǔ)上，抓好落實。

近期，相關(guān)部門進(jìn)一步優(yōu)化了相關(guān)體制機制安排。

公安部近期印發(fā)通知要求，以全面實行股票發(fā)行注冊制為契機，主動適應(yīng)新形勢新變化，切實增強責(zé)任感使命感，進(jìn)一步加強打擊防范證券犯罪工作，全力保障全面實行股票發(fā)行注冊制順利實施，有效維護(hù)資本市場秩序，有力保護(hù)投資者利益。

證監(jiān)會此前與最高人民檢察院聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立健全資本市場行政執(zhí)法與檢察履職銜接協(xié)作機制的意見》，形成合力。最高檢駐證監(jiān)會檢察室成立以來，已形成打擊證券犯罪的高壓態(tài)勢。

據(jù)悉，完善證券案件審判體制機制，加快探索“三合一”試點正在推進(jìn)。“民事、行政與刑事‘三位一體’責(zé)任追究機制的構(gòu)建，有效緩解了此前違法成本過低、執(zhí)法資源緊張與法律責(zé)任威懾力欠佳的問題，避免了‘以罰代刑’等責(zé)任錯位現(xiàn)象的出現(xiàn)?！眳纬升堈f。

（昝秀麗）