7月4日，風機潤滑系統龍頭企業青島盤古智能制造股份有限公司（簡稱“盤古智能”）正式開啟申購，本次公開發行股票數量為3715萬股，申購代碼301456，發行價格37.96元/股。這也意味著，盤古智能上市進程進一步加快，即將開啟資本市場新征程。

憑借精湛的技術工藝、優質的產品質量、高效的產品交付能力和專業的客戶服務等競爭優勢，盤古智能已成為風機集中潤滑行業龍頭，市場地位優勢明顯。盤古智能本次募投上市，通過產能擴張和技術創新，拓展業務領域、持續提升研發能力、擴大經營規模，有助于全面提升核心競爭力并打開新的增長曲線，進一步鞏固行業地位。

構造三位一體核心競爭優勢，奠定細分市場龍頭地位

近年來，隨著我國逐漸從煤炭發電轉向環保電力發電，作為清潔能源的主要代表，風電受國家產業政策拉動得到快速發展，風電新增裝機并網逐年增長疊加降本增效要求，風機制造廠商對零部件供應商國產化的需求不斷提高。

作為風電機組產品中的重要一環，集中潤滑系統及其零部件的作用不容忽視，可以自動加注潤滑油脂，通過減少風機運轉時的摩擦損耗延長風機使用壽命。2015年以來，以盤古智能為代表的國產企業實現技術突破，并基于產品質量、價格和交付等綜合比較優勢，快速切入了國內風電集中潤滑系統市場。

在風機集中潤滑系統領域，盤古智能憑借其精湛的技術工藝、優質的產品質量、高效的產品交付能力、專業的客戶服務等競爭優勢，先后成為金風科技、遠景能源、上海電氣、東方電氣等國內主流風機制造商的供應商，并擁有維斯塔斯、西門子歌美颯、通用電氣等國際知名企業客戶。

據招股書顯示，2018-2020年，盤古智能在風力發電類集中潤滑系統的國內市場占有率達40%以上，并進入國內外主流風機制造廠商的供應鏈體系，占據細分賽道的龍頭地位。

得益于三位一體的綜合競爭優勢，近年來盡管受搶裝潮后國內風電新增裝機容量下滑及疫情反復的影響，盤古智能經營基本面也呈現韌性穩健的態勢。報告期內，盤古智能營業收入為3.48億元、3.27億元和3.43億元，同期歸母凈利潤為1.58億元、1.37億元、1.08億元。

今年上半年，在國內風電客戶備貨需求以及通用電氣、德國Nordex 等海外風電客戶采購增長等利好因素影響，2023年1-6月，盤古智能營業收入預計增長33.48%至56.00%，歸屬于母公司所有者的凈利潤預計增長21.92%至44.11%，可持續經營能力持續增強。

專注技術自主創新，為業績可持續增長提供動能

對于集中潤滑系統企業而言，集中潤滑系統的制造涉及金屬精密加工、密封技術、機械設計、嵌入式軟件等多學科技術，且下游應用領域的要求也不盡相同，因此多產品、多領域的業務布局需要企業具備豐富技術積累經驗。

盤古智能始終重視研發的創新，建立了研發部、生產部、質量部相結合的研發體系，技術創新機制從概念形成、研發方案設計、分階段研發成果確認、客戶使用反饋至研發完成，擁有定制化生產能力、精密加工能力、復合技術運用能力，為拓寬業務領域打下堅實的基礎。

目前盤古智能核心產品集中潤滑系統中的電動潤滑泵、注油器、分配器、控制系統等核心零部件，可自主研發自主生產，并逐步開拓相關產品在工程機械、軌道交通等領域的應用。此外，2021年盤古智能新增產品液壓系統及配件，也已處于導入期。

科研實力是能將產品理念快速轉化為設計方案和產品的保障。為了進一步加深構筑技術壁壘，盤古智能持續加大研發與投入，2020-2022年研發費用分別為1309.08萬元、1444.78萬元、1795.78萬元，占營收的比例逐年增長，從3.76%增至5.23%。

與此同時，盤古智能還制定了《創新研發項目管理制度》，試行科研項目考核激勵機制和科研成果獎勵機制，將研發人員收入與實際貢獻直接掛鉤，對研發人員所取得的科研成果予以獎勵，鼓勵研發人員創新。

據披露，截至2022年12月31日，盤古智能擁有7項發明專利、36項實用新型專利，共計43項專利。深厚的技術壁壘將有望助力盤古智能搶占更多市場份額，提高集中潤滑系統產品在其他應用領域的開發程度，不斷突破業務邊界，打造新的業績增長點。

液壓系統拓展打開新增長曲線，潛力持續釋放

受益于國家提出的“碳中和”目標及多項清潔能源配套利好政策，中長期來看，風電行業仍將維持蓬勃發展。作為風電機組的重要配套部件，風機集中潤滑系統市場前景十分樂觀。

為了能更好的搶占風電行業搶裝潮后的發展趨勢，盤古智能本次IPO上市募資擴產，將借力資本市場，突破產能瓶頸，提高技術實力，為成長積蓄新勢能。

具體來看，本次募投資金圍繞主業展開，分別用于盤古潤滑·液壓系統青島智造中心二期擴產項目、盤古智能（上海）技術研發中心項目和補充流動資金等，著重在于提升主營業務的核心競爭力。

一方面，盤古潤滑·液壓系統青島智造中心二期擴產項目可以滿足風電市場的發展對其配套集中潤滑產品的市場需求，進一步提高公司供貨能力，契合業務發展的速度，助力公司朝著規模化、高效化的方向持續發展。

另一方面，盤古智能（上海）技術研發中心項目將重點研發高端集中潤滑系統和高端裝備液壓系統產品，拓展公司對集中潤滑系統產品的應用領域，豐富公司產品種類，鞏固和提升行業地位。

隨著募投項目的順利實施，將不斷提升盤古智能技術水平，優化產品結構，有望進一步增強市場競爭力，鞏固技術實力“護城河”，提升市場占有率。

展望未來，盤古智能將繼續圍繞國家產業政策，堅持服務清潔能源、設備節能及高端裝備的總體方向，在做精做強風機集中潤滑系統業務的基礎上進一步拓展其他業務領域，努力成為國際一流的集中潤滑系統制造商。

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