10月30日晚間，浙江五芳齋實業股份有限公司（以下簡稱“五芳齋“；603237.SH）公布了2022年三季報。據披露，2022年第三季度五芳齋實現實現營業收入4.55億元；前三季度實現營業收入22.64億元，歸母凈利潤2.28億元，扣非后歸母凈利潤2.23億元。

由于2021年第一季度公司確認房屋拆遷補貼收入金額較高影響，2021年公司非經營性收入增加，導致各項利潤指標基數較高，一定程度影響公司今年經營指標直觀增長率。但對比2022年上半年業績來看，公司毛利率穩定，并通過提質增效，費用控制等措施，公司前三季度營業收入增長率由-15.32%改善至-15.14%，歸母凈利潤增長率由-20.78%改善至-19.23%，扣非歸母凈利潤由-11.42%改善至-8.51%，各項指標有所改善。

如大眾所知，以粽子、月餅為代表的傳統節令食品存在明顯的季節性特征，收入通常呈現季節性波動。而作為單品已稱王的粽子龍頭，為弱化后續淡旺季的界限，五芳齋近年來多效并舉，通過打造多維場景、非粽類產品拓展、區域拓展等措施平滑季節性周期波動，力求突破階段天花板。

堅守確定性粽子賽道，拓展非粽產品打造“第二增長曲線”

五芳齋始于1921年，距今已有百年歷史，是全國首批“中華老字號”企業，粽子行業內的龍頭企業和行業標準制定者，在國內粽子市場上占據舉足輕重的地位。根據艾媒咨詢發布的端午節粽子品牌排行榜，2019年至2021年，公司連續三年榮登端午節粽子品牌排行榜TOP10榜首。

憑借卓越的產品品質和深遠的品牌影響力，公司粽類毛利率水平較高且保持穩定。2019年至2021年，公司粽類毛利率分別達到46.91%、46.56%和44.16%，遠高于可比公司均值40.16%、36.43%及27.47%。

五芳齋粽子系列產品種類眾多，目前在粽類產品開發方面，公司已完成傳世臻粽高端系列、創新的FANG粽系列、新工藝的鎖鮮粽系列等粽類新產品的開發。高端系列產品獲得了市場的初步認可，也成為了市場上眾多競品的標桿。

在粽子口味方面，五芳齋大膽創新，推出辣粽、臭粽等花式口味，其中辣粽包括香辣芋兒雞肉粽、爽辣剁椒豬肉粽、火辣鴨脖粽等，臭粽包括螺螄粉粽、臭豆腐粽、榴蓮粽等。公司還將小龍蝦、海鮮、燕窩、巧克力、茶湯等新食材加入餡料，不斷滿足年輕人喜愛追求新奇和刺激的消費心理。

在非粽類產品開發方面，秉承江南點心風味的定向，五芳齋開發了餛飩、燒賣、湯團、飯團類等江南濕點系列、白糯月餅和糯團系列產品。近年來，公司持續在方便食品、焙烤食品等領域發力，月餅、糕點、蛋制品等產品的銷售已具有一定規模，并保持良好的增長態勢。

據艾媒咨詢數據，2020年中國月餅銷售額規模達到205.2億元；2021年中國烘焙食品市場規模約為2600.8億元，同比增長19.9%，并預計2023年中國烘焙食品市場規模將進一步增長至3069.9億元。隨著非粽產品市場潛力不斷釋放，五芳齋有望優化產品結構，打造“第二增長曲線”。

圍繞“二十四節氣”+“日常消費”場景開發，平滑周期波動

五芳齋堅持“守護和創新中華美食”的品牌使命，圍繞以“糯米食品為核心的中華節令食品領導品牌”的戰略愿景，持續實施“糯+”業務發展戰略。

目前，公司已形成以粽子為主導，集月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產品群。其中，由于主要產品粽子、月餅等傳統節令食品銷售旺季集中在端午和中秋，具有強周期性。對此，除了深化“粽類”+“非粽類”一體化產品布局外，五芳齋發力傳統節令+日常消費場景開發，進一步平滑周期波動。

一方面，公司深耕“二十四節氣”場景開發。二十四節氣植根于中國傳統文化，每個節氣都具有自己的獨特傳統與節令食品，如清明青團、端午粽子、七夕巧果、新春年糕等。未來三年，公司計劃以消費者體驗為核心，以“糯米”為主線，圍繞“端午、中秋、春節、元宵、清明、七夕、重陽”等中華節令場景，重點打造高價值產品線，提升企業持續創新能力和盈利水平。

另一方面，公司持續提升日常需求。隨著現代生活節奏的加快，粽子憑借方便、快捷的特點，其作為日常方便食品的屬性逐漸增強，淡旺季的界限日益減弱，促使其市場規模逐步擴大。未來，公司計劃圍繞早餐場景、加班場景、休閑場景、朋友往來等消費場景開發不同的產品。適用于更加廣泛的消費人群。