作為我國資本市場的一項基礎性制度改革,注冊制改革一直被置于“聚光燈”下。從科創板、創業板到北交所,經過試點探索,以信息披露為核心的注冊制改革,成效已經顯現,對實體經濟特別是科技創新的服務功能顯著提升。
其一,提質。注冊制的本質是把選擇權交給市場,由市場對公司進行挑選和淘汰。這就需要市場各方歸位盡責,落實好以信息披露為核心的理念。這有助于提升企業的自主創新意識,激發創新創業活力,讓市場發現更多優秀企業。
上市公司是資本市場的基石,是中國經濟的支柱力量。可以預期的是,隨著注冊制改革扎實推進,資本市場對優質企業的吸引力越來越大,同時,一些不再符合上市要求的公司被淘汰,通過“入口關”和“出口關”齊發力,帶來資本市場的高質量發展,為實體經濟發展提供支持。
其二,增效。最直觀的體現是,注冊制下,新股發行市場化程度、審核注冊效率和可預期性大幅提升。
一方面,市場的包容性更強。多元化的上市標準,允許未盈利、特殊股權結構等符合相應要求的企業上市,滿足了不同類型企業通過資本市場融資的需求。這是對資本市場有力支持實體經濟轉型升級和科技創新的最好詮釋。
另一方面,上市審核注冊效率提升。注冊制下新股的發行審核,實現了審核標準公開、審核進程公開、審核意見公開和審核監管公開,并且在審核方面有具體的時限要求,比如,自受理發行上市申請文件之日起,交易所審核和中國證監會注冊的時間總計不超過三個月。這讓企業對上市有了預期,增添了信心和動力。
此外,“小額快速再融資”更是讓企業感受到了注冊制下市場化股權融資的高效率。較為典型的一個例子是,目前實施小額快速再融資的創業板企業中,從受理至注冊生效,最快僅用時6個工作日。
注冊制改革翻開了資本市場改革發展的新篇章,如今,下一步工作重點已經明確。隨著改革不斷深化,將進一步激發資本市場助力經濟轉型升級的效能,賦能經濟高質量發展。
(擇遠)