黨的十八大以來，A股市場砥礪奮進(jìn)、攻堅(jiān)克難，逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展。

這十年，A股市場在不斷改革與創(chuàng)新中實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。十年間，中國特色現(xiàn)代資本市場快速發(fā)展，資本市場改革全面深化，注冊制等關(guān)鍵性制度創(chuàng)新取得突破性進(jìn)展，市場廣度深度持續(xù)拓展。A股市場總市值從2012年末的22.88萬億元增長至2022年7月末的82.63萬億元，增幅達(dá)261.1%，市場規(guī)模居全球第二位。

資本市場體制機(jī)制創(chuàng)新

推動(dòng)A股市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

滬深交易所及北交所公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，A股共有上市公司4844家，總市值達(dá)82.63萬億元。其中，上交所上市公司2099家，總市值47.61萬億元；深交所上市公司2641家，總市值34.83萬億元；北交所上市公司104家，總市值0.19萬億元。

回望2012年年末，A股總市值僅為22.88萬億元，其中滬市15.79萬億元，深市7.09萬億元。滬深兩市上市公司總計(jì)2472家，其中滬市944家，深市1528家。值得一提的是，2021年12月16日，A股總市值一度升至99.68萬億元，達(dá)到歷史峰值。

A股市場規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的背后，離不開資本市場體制機(jī)制的改革與創(chuàng)新。

這十年，隨著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度深度顯著拓展，大力健全多層次資本市場體系，推出科創(chuàng)板，設(shè)立北交所，資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適配性大幅增強(qiáng)，全面深化改革取得重要突破。A股市場實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)制向注冊制的跨越，穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)注冊制，發(fā)行市場化程度、審核注冊效率和可預(yù)期性大幅提升。由改革而帶來的新股數(shù)量迅速增長，成為A股總市值增長的一個(gè)重要因素。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年年末至2022年7月末，累計(jì)有2489家公司成功登陸A股市場。其中，2021年新增上市公司數(shù)量達(dá)到歷史高峰，為524家。今年以來截至7月末，新增上市公司達(dá)205家。十年來誕生了寧德時(shí)代、海天味業(yè)等一批新的大市值公司。

而以科創(chuàng)板為突破口試點(diǎn)股票發(fā)行注冊制，并穩(wěn)步擴(kuò)展至創(chuàng)業(yè)板，探索建立了“一個(gè)核心、兩個(gè)環(huán)節(jié)、三項(xiàng)市場化安排”的注冊制架構(gòu)，發(fā)行定價(jià)市場化程度、審核注冊效率和可預(yù)期性大幅提高，進(jìn)一步激發(fā)了市場活力。

從科創(chuàng)板角度看，歷經(jīng)三年發(fā)展，科創(chuàng)板市值規(guī)模已十分可觀。2019年7月22日，首批上市的25家公司總市值僅為5293.39億元；2019年年末，70家科創(chuàng)板上市公司總市值為8637.64億元；2020年年末，215家科創(chuàng)板上市公司總市值升至33490.72億元；2021年年末，377家科創(chuàng)板上市公司總市值達(dá)56305.56億元。

從創(chuàng)業(yè)板角度看，2020年8月24日創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制至2022年7月末，新增上市公司308家，新增公司總市值達(dá)2.58萬億元。相較于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制之前，不論是IPO新增總市值還是IPO公司數(shù)量，都有明顯增加。

在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，實(shí)行注冊制增加了新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的可能性，一批具有科創(chuàng)屬性、代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，同時(shí)也促使A股市場總市值實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。

北交所方面，自2021年9月份成立以來，按照注冊制路徑謀求上市的公司數(shù)量穩(wěn)步、有序增加。截至2022年7月末，北交所上市公司數(shù)量累計(jì)104家，總市值達(dá)1887.60億元。

上市公司作為資本市場的基石，總體盈利能力的持續(xù)提升支撐起A股總市值增長。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年年末，全部可比的2369家上市公司(已剔除期間退市的103家)總市值為22.34萬億元，截至2022年7月末，總市值增至52.25萬億元，累計(jì)增長133.89%。

從企業(yè)盈利能力看，這十年，上述2369家公司歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤總和呈逐年上升趨勢。2012年以來至2021年的年報(bào)可比數(shù)據(jù)顯示，上述2369家公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤總和從1.82萬億元增長至3.49萬億元，增長91.76%。

同時(shí)，上市公司總市值的增長也受到市場活躍度的積極推動(dòng)。尤其是2021年，A股市場創(chuàng)下了149個(gè)交易日成交額超萬億元的歷史紀(jì)錄。

十年來，A股市場自然人投資者突破2億大關(guān)，為服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)。中國證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，自然人投資者開戶數(shù)已經(jīng)突破2億大關(guān)，達(dá)到2.05億個(gè)，非自然人投資者開戶數(shù)是46.80萬個(gè)。而根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司原有統(tǒng)計(jì)口徑，截至2012年12月28日，滬深兩市期末A股賬戶數(shù)為1.68億戶，期末休眠賬戶數(shù)為3018萬戶。

電力設(shè)備行業(yè)爆發(fā)式增長

躍居市值占比榜單首位

從申萬一級行業(yè)分類來看，2012年年末A股總市值占比前五的行業(yè)分別為銀行(20.4%)、非銀金融(8.32%)、基礎(chǔ)化工(7.04%)、房地產(chǎn)(5.37%)、醫(yī)藥生物(5.3%)，除銀行業(yè)外，其他行業(yè)占比差距并不大。截至2022年7月末，電力設(shè)備行業(yè)總市值占A股總市值的比重以10.29%的占比躍居榜首，緊跟其后的是醫(yī)藥生物(7.91%)、銀行(7.90%)、食品飲料(7.47%)、電子(7.12%)。

“醫(yī)藥生物和電子行業(yè)容納了較多科技含量高的上市公司，這表明我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級正在穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量不斷提高。”薩摩耶云科技集團(tuán)股份有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊表示。

值得關(guān)注的是，從電力設(shè)備行業(yè)來看，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，拉動(dòng)行業(yè)在十年間上了一個(gè)大臺階。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年年末至2022年7月末，該行業(yè)上市公司數(shù)量從136家增至308家，累計(jì)總市值從0.57萬億元增長至8.51萬億元，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。期間，恩捷股份、璞泰來、寧德時(shí)代、天合光能、晶科能源等電力設(shè)備行業(yè)相關(guān)的中高市值公司陸續(xù)登陸A股。

電力設(shè)備行業(yè)的快速發(fā)展，與我國同期經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化密不可分。2012年以來，正是我國全面深化改革，建立現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)新體系的重要時(shí)期，相關(guān)支持政策接踵出臺。如2012年發(fā)布的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》將節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料產(chǎn)業(yè)作為我國七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)予以重點(diǎn)發(fā)展，這七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，有四大行業(yè)與電力設(shè)備直接相關(guān)。

2015年起，電改啟動(dòng)；2016年，充電新國標(biāo)出臺；2018年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，要求著力補(bǔ)齊能源等領(lǐng)域短板，加快推進(jìn)跨省跨區(qū)輸電，優(yōu)化完善各省電網(wǎng)主網(wǎng)架，推動(dòng)實(shí)施一批特高壓輸電工程；2020年，“雙碳”戰(zhàn)略及“十四五”規(guī)劃推進(jìn)，我國風(fēng)電、光伏等清潔能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，行業(yè)政策利好不斷。

從各行業(yè)近十年總市值增長幅度看，電力設(shè)備行業(yè)以13.55倍的驚人漲幅領(lǐng)跑，電子行業(yè)(11.00倍)緊隨其后，位居第三的是國防軍工行業(yè)(6.32倍)。高市值公司集中在京粵滬

前五十門檻提高至1873億元

從地區(qū)來看，2012年年末A股市值前五十的公司分布在全國14個(gè)省份，其中多數(shù)集中在北京、廣東和上海。截至2022年7月末，市值前五十的公司分布在16個(gè)省份，市值門檻提高至1873.01億元。其中新上榜的省份包括河北、山東、陜西和云南，有兩個(gè)省份的上市公司退出市值前五十之列。

“市值前五十的上市公司地域分布中新增加了陜西、云南，這是我國中西部經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的體現(xiàn)。”鄭磊表示。

從高市值公司數(shù)量分布來看，北京、廣東、上海位居前三。北京作為政治文化和科技創(chuàng)新中心，擁有高市值上市公司數(shù)量和總市值絕對值都名列全國首位。截至2022年7月末，北京擁有市值超千億元上市公司32家，總市值合計(jì)95822.94億元。其中位列前三的分別是工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國石油，三家總市值合計(jì)29327.42億元。

廣東作為粵港澳大灣區(qū)重要組成部分，吸引了大批國內(nèi)建設(shè)者和國外投資者，加速了當(dāng)?shù)厣鲜泄镜陌l(fā)展。截至2022年7月末，廣東擁有市值超千億元上市公司24家，總市值合計(jì)58595.79億元。其中位列前三的分別是招商銀行、比亞迪、中國平安，三家總市值合計(jì)17605.87億元。

截至2022年7月末，上海擁有市值超千億元上市公司11家，總市值合計(jì)18557.87億元，近半數(shù)分布在銀行和非銀金融行業(yè)，凸顯上海國際金融中心優(yōu)勢。其中位列前三的分別是東方財(cái)富、金龍魚、浦發(fā)銀行，三家總市值合計(jì)7554.75億元。

奮楫篤行，前景可期。展望A股市場未來，在穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)下，隨著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制穩(wěn)步推進(jìn)，勢必將為參與A股市場的投資者提供越來越多的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，釋放更多市場機(jī)會。從A股市場近年來總市值不斷靠近我國GDP總量的走勢看，A股總市值突破百萬億元值得期待。

（趙子強(qiáng) 劉慧）