7月26日，A股市場中的房地產板塊領漲，并帶動煤炭、有色、鋼鐵等前期調整幅度較大的周期股全線走強。私募機構對于后市的研判整體較為積極，在布局上聚焦新能源、科技、消費三條主線。

有望震蕩上行

肇萬資產總經理崔磊表示，7月以來市場進入震蕩整固格局，前期領漲的新能源汽車等人氣板塊高位盤整。市場的回調應當定性為前兩個月反彈后的技術性調整，在浮籌消化之后，市場仍存震蕩上行機會。

建泓時代投資總監趙媛媛稱，當前該機構密切關注7月底的一些事件性因素，包括美聯儲議息會議等，預計8月A股市場大概率將偏強震蕩、重拾升勢。

名禹資產分析認為，近期公募基金等機構投資者倉位大幅回升，北向資金凈流入力度趨緩，歐美經濟衰退預期對A股帶來一定擾動。綜合來看，該機構認為短期內市場仍將延續震蕩格局，建議投資者重個股、輕指數，更多關注市場結構性機會。

謹慎看待風格切換

盡管7月26日A股市場出現了風格切換的跡象，但私募機構對于風格切換普遍持謹慎態度。

上海某大型私募研究總監表示，政策因素對于地產股提振的持續性仍有待觀察，而大宗商品市場中期承壓的趨勢也并未得到根本扭轉。因此，對于市場的風格切換整體持謹慎觀點。

對于后市的投資布局，欽沐資產總經理柳士威稱：“周期股和成長股往往會呈現蹺蹺板效應。雖然從短期來看，新能源賽道的交易擁擠度較高，前期積累的較大漲幅可能還需要一定時間進行消化，但一旦調整到位，新能源賽道仍然會保持強勢運行格局。”除此之外，科技板塊的調整已有一年多，近期人氣有所抬升的科技領域也是該機構重點挖掘的投資方向。當前，特斯拉機器人、蘋果混合現實(MR)等新科技產品正取得重要進展，國內相關配套產業鏈或逐步醞釀新的主題機會。

趙媛媛進一步表示，在當前宏觀環境下，清潔能源產業鏈預計仍將是A股市場的運行主線。此外，在國內疫情逐步好轉的背景下，該機構繼續看好汽車、醫美、旅游等可選消費領域的投資機會。

倉位管理漸趨靈活

公募基金二季報顯示，截至6月末，公募基金倉位水平整體已處于歷史高位。而在私募機構方面，私募排排網7月25日發布的倉位監測數據顯示，截至7月8日(由于信披合規等原因，私募凈值及倉位數據相對滯后)，國內股票私募平均倉位為68.14%，創6月以來新高。不少私募機構表示，短期內將在倉位管理、調倉換股方面適當保持靈活策略。

趙媛媛透露，目前建泓時代在股票倉位上維持中等水平，等待國內外政策面出現新的積極信號后再擇機加倉。此外，該機構在重點布局可選消費領域的同時，未來加倉的行業將根據宏觀因素的變化進行選擇和調整。

面對近期市場的震蕩調整，崔磊坦言，7月以來的震蕩行情對該機構持倉帶來了一定挑戰。“目前，我們在部分持倉上采用了靈活策略，積極參與短期具備利多因素的機會，主要集中在汽車智能化、一體化壓鑄、儲能等領域，未來會繼續通過積極參與市場新機會應對行情的震蕩。”崔磊稱。

前述大型私募研究總監則進一步表示，公募基金二季報顯示，公募持續低配銀行、非銀金融等傳統行業。從價值博弈的角度來看，該機構現階段將考慮擇機對部分邊緣行業進行調倉換股。

（王輝）