在連跌三周之后，多數歐美主要股指上周明顯反彈，納指全周漲幅更是超過7%，部分知名科技股大幅走強。

然而業內專家和機構指出，歐美主要股指的隱憂警報仍未解除，經濟下行壓力、通脹率高企等給市場前景帶來陰影。

歐美股市集體反彈

在經歷此前連續三周下跌之后，多數歐美主要股指上周反彈明顯。

美股方面，道指上周累計上漲5.39%，標普500指數上漲6.45%，納指上漲7.49%。值得關注的是，大型科技股表現搶眼。上周，蘋果股價上漲7.68%，亞馬遜股價上漲9.64%，奈飛股價上漲8.74%，谷歌股價上漲10.11%，微軟股價上漲8.10%。

多數歐洲主要股指雖然表現不及美股，但也結束了此前連跌的趨勢。英國富時100指數上周累計上漲2.74%，法國CAC40指數上漲3.24%，意大利富時MIB指數上漲1.52%。

對于近期歐美股市走勢，景順首席全球市場策略師Kristina Hooper分析指出，全球超寬松貨幣政策正在“終結”。政策正?；谧畛蹼A段會經歷市場陣痛和隨之產生的經濟影響。近期風險資產(從股票到加密貨幣)以及“低風險”資產都出現了拋售。

Kristina Hooper認為，全球資產的反應是負面的，因為這一變化出現得太快且規模太大，市場仍在消化幾個月前才開始的巨大轉變。一旦市場對美聯儲加息的步伐有所消化，金融環境對資產價格的影響會有所減弱，尤其是對高質量信貸以及股票。如果今年晚些時候西方國家央行能夠放慢收緊政策的“步伐”，這可能會有助于資產價格表現，對期待已久的通脹放緩也會有所助益。

隱憂仍未終結

業內機構和專家認為，歐美市場面臨的隱憂仍未終結。

FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，歐股或重蹈美股覆轍，具有一定的下行壓力，歐洲斯托克50指數或下試3月低點。

楊傲正認為，目前看來，歐洲央行9月會議之后的加息路徑尚不明朗，該央行需要評估未來幾個月CPI的變化情況，看通脹率是否繼續居高不下，同時考量GDP、就業等宏觀經濟數據。為避免經濟陷入衰退，歐洲央行的加息步伐或不能過于激進。市場預期其7月和9月兩次加息，這也反映在近期歐元區股市不斷下挫的走勢中，因為加息會導致資金成本上升，對公司業績造成不利影響，而且可能抑制消費。此外，俄烏地緣緊張局勢大幅推升食品和燃料價格，對經濟增長和通脹的影響揮之不去。

Kristina Hooper則表示，從長遠來看，可以期待不同資產類別相對估值的重新調整。在固定收益方面，在政策正常化之后，債券應會再次提供票面利率，幫助投資者緩沖風險較高資產的波動。在股市方面，回歸更正常的貨幣政策并不意味著股市牛市的終結。但首先需要經歷一次較大調整，其中也包括盈利調整。

對于近期配置方向，Kristina Hooper建議關注亞洲風險資產?！拔覀冋J為，那些不在貨幣政策收緊行列的市場在短期內會出現機會。尤其是從貨幣對沖的角度來看，日本和中國的風險資產(房地產領域除外)看起來較有吸引力。中國可能會從更多的財政和貨幣刺激中受益，而美國的情況正相反。從中長期來看，多元化和高收益的全球投資組合將帶來機遇，包括股票、固定收益和另類資產類別?！?/p>

（張枕河）