隨著勝藍(lán)轉(zhuǎn)債在3月最后一天“登場”,2022年一季度可轉(zhuǎn)債發(fā)行收官,發(fā)行規(guī)模超過800億元,為最近三年一季度新高。與此同時,當(dāng)季可轉(zhuǎn)債二級市場行情波動加大。
業(yè)內(nèi)人士分析,金融類可轉(zhuǎn)債接連發(fā)行是推高融資規(guī)模的主要因素。權(quán)益市場行情走弱,預(yù)計后續(xù)可轉(zhuǎn)債估值仍存在一定的壓縮空間。
“吸金”情況揭曉
隨著勝藍(lán)轉(zhuǎn)債啟動網(wǎng)上發(fā)行,一季度可轉(zhuǎn)債“吸金”情況揭曉。今年一季度,滬深市場共發(fā)行可轉(zhuǎn)債807億元,高于2021年一季度的759億元和2020年一季度的419億元。不過,發(fā)行數(shù)量方面,今年一季度共發(fā)行32只可轉(zhuǎn)債,略少于2021年一季度的35只,更少于2020年同期的43只。
業(yè)內(nèi)人士指出,今年一季度可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模較大,主要得益于新發(fā)銀行轉(zhuǎn)債的“貢獻(xiàn)”。今年一季度,成都銀行、重慶銀行先后發(fā)行可轉(zhuǎn)債,規(guī)模總計為210億元,其中,發(fā)行規(guī)模達(dá)到130億元的重銀轉(zhuǎn)債,是今年一季度單只規(guī)模最大的可轉(zhuǎn)債。
一季度還有多家行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債,例如,通威股份發(fā)行120億元,華友鈷業(yè)發(fā)行76億元,隆基股份發(fā)行70億元,中信特鋼發(fā)行50億元,友發(fā)集團(tuán)發(fā)行20億元。
“可轉(zhuǎn)債是多層次資本市場的重要補(bǔ)充,在2022年仍將保持較快發(fā)行節(jié)奏。”華泰證券研究團(tuán)隊預(yù)計,2022年可轉(zhuǎn)債供給將超過2000億元,市場存量大概率將邁向萬億級。
估值仍有壓縮空間
今年春節(jié)過后,火熱數(shù)月的可轉(zhuǎn)債二級市場迅速轉(zhuǎn)弱。3月9日,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)一度跌至389.24點,為2021年8月以來最低。一季度中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計下跌8.36%,為2015年第四季度以來最大季度跌幅。
對于近期可轉(zhuǎn)債市場明顯調(diào)整,分析人士認(rèn)為,近期權(quán)益市場行情走弱,促使可轉(zhuǎn)債市場積累的高估值壓力快速釋放。
廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁分析,隨著權(quán)益市場行情走弱,轉(zhuǎn)債市場得到的正股支撐難以繼續(xù)與轉(zhuǎn)債高估值相匹配,后續(xù)估值或繼續(xù)壓縮。
信達(dá)證券首席固收分析師李一爽指出,當(dāng)前權(quán)益市場仍在筑底階段,短期缺乏明顯的主線;轉(zhuǎn)債市場仍受高估值所困。
中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,可轉(zhuǎn)債市場風(fēng)險并未完全釋放,若權(quán)益市場繼續(xù)調(diào)整,可轉(zhuǎn)債估值大概率繼續(xù)壓縮,考慮到資金潛在的贖回沖擊,估值向下壓縮的空間依舊不小。
“近期估值壓縮劇烈,但當(dāng)前可轉(zhuǎn)債估值和價格都處于中位數(shù)水平以上。”招商證券固收首席分析師尹睿哲指出。
不過,劉郁稱,在純債機(jī)會挖掘難度不小的情況下,可轉(zhuǎn)債仍受到機(jī)構(gòu)青睞,有一些機(jī)構(gòu)選擇策略性買入。尹睿哲則表示,在市場震蕩階段可適當(dāng)布局反彈,但需注意節(jié)奏。
(連潤)