今年以來，兩市“萬億”成交額出現(xiàn)頻率顯著提升。在年內(nèi)的137個(gè)交易日中，共有53個(gè)交易日單日成交額破萬億；7月表現(xiàn)尤為明顯，僅一個(gè)交易日成交額在萬億以下。業(yè)內(nèi)人士指出，其主要原因在于注冊(cè)制下上市公司數(shù)量不斷增加，而我國投資者對(duì)于資本市場(chǎng)參與度也正在逐步提升。值得注意的是，隨著投資者數(shù)量的提升，其結(jié)構(gòu)也正在不斷優(yōu)化，多組數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者正在成為我國A股市場(chǎng)的重要力量。

年內(nèi)53個(gè)交易日成交額破萬億元

7月27日，市場(chǎng)再度迎來大幅調(diào)整，兩市交投持續(xù)火熱。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)下跌2.49%，報(bào)3381.18點(diǎn)；深證成指下跌3.67%，報(bào)14093.64點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.11%，報(bào)3232.84點(diǎn)。兩市成交額連續(xù)五日突破萬億元，達(dá)到1.53萬億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。值得注意的是，截至7月27日，在7月的18個(gè)交易日中，共有17個(gè)當(dāng)日兩市成交額突破萬億，除27日外，26日、23日、12日以及22日當(dāng)日成交額均超過了1.3萬億元。

實(shí)際上，今年以來，A股市場(chǎng)交投活躍度顯著提升，“萬億”成交額已逐漸成為常態(tài)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，在今年以來的137個(gè)交易日中，共有53個(gè)兩市成交額突破萬億元。與去年同期的30個(gè)相比，增長(zhǎng)77%。從月度情況來看，今年共有3個(gè)月兩市成交額累計(jì)突破20萬億元，其中最高的為今年7月，總成交金額22.56萬億元，今年1月次之，達(dá)21.8萬億元，今年6月的成交額也達(dá)到20.85萬億元。而去年同期則僅有7月當(dāng)月的成交額在20萬億元以上。

“一方面，注冊(cè)制改革讓更多的公司進(jìn)入到資本市場(chǎng)，投資者也有了更大選擇空間。另一方面，我國投資者對(duì)于資本市場(chǎng)的參與度也逐步提升，無論從新增個(gè)人投資者開戶情況，還是新增機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量，以及機(jī)構(gòu)權(quán)益類持倉的占比，在今年以來都出現(xiàn)了階段性的提升。” 經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

多項(xiàng)指標(biāo)顯示出我國投資者隊(duì)伍的不斷壯大。財(cái)政部日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國一般公共預(yù)算收入117116億元，同比增長(zhǎng)21.8%。其中，證券交易印花稅1437億元，同比增長(zhǎng)61%。中國結(jié)算最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月，我國期末投資者數(shù)量已達(dá)1.89億人，同比增長(zhǎng)12.44%。今年1-6月，我國每月新增投資者數(shù)量同比增長(zhǎng)率多次超過30%。

機(jī)構(gòu)投資者力量不斷增強(qiáng)

在投資者總體數(shù)量、活躍度增長(zhǎng)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者愈發(fā)成為我國資本市場(chǎng)中的強(qiáng)勁力量。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，日前披露完畢的公募基金二季報(bào)顯示，截至2021年二季度末，公募基金合計(jì)持有股票總市值6.25萬億元，占資產(chǎn)總值比為25.19%；而在今年一季度，公募基金合計(jì)持有股票總市值為5.38萬億元，占資產(chǎn)總值比為23.35%。廣發(fā)基金宏觀策略部指出，二季度末普通股票型和偏股混合型基金的整體倉位相比一季度末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示公募基金對(duì)A股當(dāng)前配置價(jià)值的認(rèn)可。天風(fēng)證券也表示，二季度基金配置熱情再度升溫，最頭部資產(chǎn)集中度仍在提升。其中，主動(dòng)偏股型基金的重倉股數(shù)量和重倉市值均有所抬升。持倉集中度方面，機(jī)構(gòu)對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈、動(dòng)力電池等高景氣制造龍頭持倉的顯著增加進(jìn)一步拉動(dòng)了重倉前10大公司持倉集中度，前20集中度則基本走平。

更值得注意的是，從2020年二季度數(shù)據(jù)來看，彼時(shí)公募基金股票資產(chǎn)總市值僅為3.35萬億元，占資產(chǎn)總值比僅為18.83%。僅一年的時(shí)間，公募基金的股票資產(chǎn)無論是從市值規(guī)模還是資產(chǎn)占比方面而言，均出現(xiàn)了較大幅度的提升。

與此同時(shí)，社保基金、險(xiǎn)資、QFII等也不斷加大了對(duì)A股上市公司的持有。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，已披露的一千余家上市公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，社保基金、險(xiǎn)資、QFII對(duì)A股上市公司的持倉市值分別為45.80億元、8.32億元、104.59億元。而截至2021年一季度，社保基金、險(xiǎn)資和QFII對(duì)A股上市公司的持倉市值分別達(dá)到3815.98億元、14349.77億元以及1669.35億元，相比去年年底的3154.98億元、14898.15億元和1319.6億元分別變動(dòng)20.95%、-3.68%、26.50%，A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者總體仍保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

付立春指出，當(dāng)前市場(chǎng)參與力量已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)性的變化，機(jī)構(gòu)投資者以及外資投資者的占比越來越大，持有流動(dòng)股的市值占比不斷提升，從而也對(duì)市場(chǎng)整體風(fēng)格的變化形成了一定影響。“機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣性持有龍頭股、白馬股等價(jià)值型個(gè)股，與散戶偏好的概念、波段等形成了較大沖突，也因而導(dǎo)致了二八分化、九一分化的出現(xiàn)。在此背景下，市場(chǎng)估值體系迎來重估，預(yù)計(jì)未來我國A股市場(chǎng)風(fēng)格將會(huì)越來越趨向于發(fā)達(dá)國家的機(jī)構(gòu)投資者為主的這種方式，這也是其走向成熟的一個(gè)重要標(biāo)志。”

（羅逸姝）