今年上半年，市場熱點散亂，行業(yè)快速輪動。在這樣的市場節(jié)奏之下，公募基金整體業(yè)績尚可。大多數(shù)權益基金實現(xiàn)了超越滬深300的收益率水平。不過，公募基金上半年業(yè)績分化明顯，在備受矚目的百億規(guī)模權益基金中，首尾業(yè)績差超過30個百分點，其中7只基金今年以來回報超20%。

首尾業(yè)績差距大

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年股票型基金平均收益率為8.31%，混合型基金平均收益率為7.66%，QDII基金平均收益率為8.70%，債券型基金平均收益率為1.94%，貨幣型基金平均收益率為1.10%。總體上看，上半年主動權益基金回報率雖低于創(chuàng)業(yè)板指，但表現(xiàn)好于滬深300、中證500、深證成指、上證指數(shù)等指數(shù)。

一些百億規(guī)模基金的業(yè)績表現(xiàn)備受關注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來凈值增長率超過10%的百億規(guī)模主動權益基金共18只，其中股票型基金有6只，混合型基金有12只。在這18只基金中，有7只今年以來回報超20%。

在這些基金中，表現(xiàn)最為出色的是鄭巍山管理的銀河創(chuàng)新成長，該基金上半年收獲了26.87%的收益率。值得注意的是，根據(jù)一季報，該基金重倉科技賽道，前十大重倉股占比為84.12%。在今年春節(jié)后市場大跌時，該基金產(chǎn)品凈值也遭遇了一輪大幅回撤。自5月中旬起，該基金凈值強勢上漲，近三個月漲幅超過40%。

排名第二、第三的是李游管理的創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選和鄭澤鴻管理的華夏能源革新，上半年兩只基金的回報率分別為25.65%和24.94%。趙詣管理的農(nóng)銀匯理新能源主題排名第四，上半年回報率達24.08%。

當然，并非所有的百億規(guī)模主動權益基金都表現(xiàn)亮眼，共計19只百億規(guī)模基金未在上半年取得正收益。其中，一只成立于2月3日的一年期基金上半年回報率為-5.24%，相比銀河創(chuàng)新成長，首尾業(yè)績相差超過30個百分點。

重視賽道選擇

對比多只上半年業(yè)績表現(xiàn)相對滯后的基金發(fā)現(xiàn)，其大多重倉銀行、保險、地產(chǎn)等板塊，基金經(jīng)理也多為均衡穩(wěn)健風格。

上述業(yè)績名列前茅的多只基金基本都重倉了醫(yī)藥、新能源、周期等品種。與之相比，滯漲基金最明顯的特點就是沒有重倉熱門行業(yè)。

去年以來，越來越多的基金經(jīng)理重視賽道選擇。部分基金經(jīng)理采用較為激進的操作風格，通過重倉乃至押注單一行業(yè)，使持倉與市場風格相契合，致使基金凈值在短時間內大漲。

然而，在業(yè)內人士看來，尤其對于主動管理型基金來說，重視賽道并沒有錯，一條“厚雪長坡”的賽道確實能享受到行業(yè)發(fā)展的紅利。但從多只同類基金的操作情況看，一些投資者并沒有擇時能力，押注類似風格的基金并不能讓大多數(shù)投資者獲利。與之相比，潛心研究、賺取企業(yè)業(yè)績增長的基金經(jīng)理在長期取勝的幾率更大。

（李嵐君）