近期美股主要股指頻頻創(chuàng)出歷史新高，多家知名機構(gòu)開始警示美股風(fēng)險。美聯(lián)儲政策預(yù)期、美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景、明星科技股未來走勢等不確定性因素均可能擾動美股。

風(fēng)險逐漸積聚

本周一標(biāo)普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)再創(chuàng)歷史新高。而在上周，標(biāo)普500指數(shù)和納指也曾多次刷新歷史高位。然而，在美股屢創(chuàng)新高的背后，不少國內(nèi)外的知名機構(gòu)和專家都在頻頻發(fā)聲警示風(fēng)險。

摩根士丹利在報告中指出，盡管在美聯(lián)儲最新的議息會議結(jié)束之后，對相關(guān)風(fēng)險資產(chǎn)將出現(xiàn)大幅拋售的預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但此次會議釋放出的不確定性并未緩解，美聯(lián)儲未來任何真正的或是被市場預(yù)料中的政策轉(zhuǎn)變都可能加劇市場的不確定性。

摩根士丹利分析師威爾森強調(diào)，該機構(gòu)對于美股所謂的中期轉(zhuǎn)型策略，本質(zhì)上正是在為即將到來的流動性緊縮未雨綢繆。預(yù)計美股后市可能出現(xiàn)波動，主要股指今年可能將遭遇10%到20%的調(diào)整。

華爾街知名投行Stifel預(yù)測，標(biāo)普500指數(shù)今年下半年可能下跌11%。該行策略師班尼斯特表示，相對于消費必需品股、醫(yī)療保健股、公用事業(yè)股和房地產(chǎn)股等防御性股票而言，工業(yè)股、能源股、材料股、金融股、科技股和消費非必需品股等周期性股票將會下跌，而這將拖累標(biāo)普500指數(shù)跌至3800點左右。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟學(xué)家王涵也表示，目前美股估值水平處于歷史高位。在目前高估值的環(huán)境下，美股下半年是具備一定風(fēng)險的。

美聯(lián)儲政策是最大變數(shù)

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從當(dāng)前情況看，美聯(lián)儲政策仍為美股的最大變數(shù)。換言之，如果美聯(lián)儲能夠較慢地收緊貨幣政策，并且使市場充分消化，則市場受到的負面影響將較小。但如果在經(jīng)濟疲弱的背景下，美聯(lián)儲快速且無預(yù)警地收緊政策，美股等風(fēng)險資產(chǎn)將出現(xiàn)大幅波動。

曾在美國財政部和美聯(lián)儲任職的保德信固定收益首席經(jīng)濟學(xué)家Nathan Sheets表示，隨著美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇、通脹上行，加之市場風(fēng)險情緒整體向好，預(yù)計在8月召開的杰克遜霍爾全球央行年會上，會出現(xiàn)更多關(guān)于縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的討論，縮減計劃或?qū)⒂诮衲晁募径葐印Ｃ缆?lián)儲預(yù)計將在每次議息會議上公布縮減150億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模，這意味著將資產(chǎn)購買規(guī)模減至零大約需要一年的時間。對于美股市場，Nathan Sheets較為樂觀地表示，市場已經(jīng)消化了縮減資產(chǎn)購買規(guī)模的預(yù)期，并未出現(xiàn)明顯回調(diào)。

與之相對的是，瑞士百達財富管理投資主管及首席投資官César Pérez Ruiz則并沒有那么樂觀。該機構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲將會在今年夏末開始推出有關(guān)縮減量化寬松計劃的措施。而美股投資者的擔(dān)憂將日益加劇，主要源于估值上升、供應(yīng)短缺、通脹、貨幣寬松政策退出的預(yù)期、美國和全球稅收上升，以及市場中最具投機性的板塊出現(xiàn)大幅波動。

（張枕河）