繼昨晚蘇寧宣布與家樂福“聯(lián)姻”后，6月24日下午，永輝超市正式官宣與家樂福“分手”。

蘇寧入主家樂福，成為繼阿里巴巴牽手大潤發(fā)、騰訊牽手沃爾瑪及永輝超市之后，國內(nèi)新零售領(lǐng)域的又一標(biāo)志性事件。至此，傳統(tǒng)大型零售商基本完成“選邊站隊”，國內(nèi)新零售大格局的雛形浮出水面。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭與傳統(tǒng)商超的結(jié)合， “新消費時代”已經(jīng)到來，在不斷迭代的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和互聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)迅猛發(fā)展的助推下，新零售有望釋放新的消費紅利。

永輝超市官宣“分手”

蘇寧易購聯(lián)姻家樂福

6月24日下午，永輝超市發(fā)布公告稱，公司根據(jù)目前市場環(huán)境，綜合考慮各方面相關(guān)因素，為維護上市公司及全體股東利益，決定與騰訊終止對家樂福中國的投資。

此前，永輝超市于2018年1月發(fā)布公告稱，公司與騰訊就對家樂福中國的或有投資與家樂福集團達成股權(quán)投資意向書。

但就在昨晚，蘇寧易購公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

公開資料顯示，1995年，家樂福中國正式進入中國大陸市場，目前在國內(nèi)開設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個省份及51個大中型城市。2018年，其營業(yè)收入接近300億元。

蘇寧方面表示，通過本次交易，蘇寧將快速獲取優(yōu)質(zhì)線下場景資源，并將對家樂福門店進行數(shù)字化改造。此外，蘇寧零售體系4億會員及家樂福中國3000萬忠實會員也將形成有效互補，豐富蘇寧現(xiàn)有的會員生態(tài)。

對于此次交易的對價估值，蘇寧易購的公告顯示，根據(jù)2018年股權(quán)價值/收入倍數(shù)，家樂福中國的估值倍數(shù)僅為0.2x，遠低于A股主要的同行業(yè)上市公司2018年平均股權(quán)價值/收入倍數(shù)的平均值0.88x及中位數(shù)0.7x。

家樂福能否“嫁給幸福”

蘇寧易購與永輝超市的“此消彼長”，似乎早有跡象。

早在2019年年初，蘇寧易購在其官方微博上發(fā)布消息，2月12日，蘇寧易購董事長張近東在新春團拜會上宣布，蘇寧易購正式收購萬達百貨下屬全部37家百貨門店，構(gòu)建線上線下到店到手全場景的百貨零售業(yè)態(tài)，為用戶提供更豐富的數(shù)字化、場景化購物體驗。

當(dāng)時，一位蘇寧易購內(nèi)部人士向中國證券報記者表示，這是蘇寧2019年全場景零售布局的重要落子。與之相呼應(yīng)的是，到了5月15日，蘇寧易購總裁侯恩龍宣布，萬達百貨將更名為“蘇寧易購廣場”。

在完成對萬達百貨的收購之后，蘇寧易購再次對線下優(yōu)質(zhì)零售資源發(fā)起進攻。這一次，戰(zhàn)火燒到了永輝超市身上。

早在2018年1月23日晚間，永輝超市發(fā)公告稱與騰訊投資家樂福中國時，受此消息影響，騰訊股價當(dāng)天再創(chuàng)新高，站上470港元/股，市值突破4.5萬億港元。

當(dāng)時，業(yè)界認為，在騰訊入股國內(nèi)商超龍頭永輝超市后，騰訊永輝的組合“雙打”再現(xiàn)江湖。而且，這次投資結(jié)合了“家樂福的全球零售專知、騰訊的卓越技術(shù)和永輝的豐富運營經(jīng)驗，尤其是在生鮮行業(yè)的深厚知識積累”，因此被寄予厚望。

但最終結(jié)果是蘇寧易購的“橫刀奪愛”。

對于此次投資的未來，蘇寧易購集團副總裁田睿在接受中證君專訪時表示，蘇寧線上線下融合的零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡(luò)以及強大的技術(shù)手段，可與家樂福中國的運營經(jīng)驗、供應(yīng)鏈能力進行有機結(jié)合，完善在蘇寧大快消品類的O2O布局，提升市場競爭力與盈利能力。

他還指出，蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融、蘇鮮生生鮮超市以及蘇寧小店即時配送等豐富業(yè)務(wù)，都可以與商超業(yè)態(tài)進行模塊化對接，探索業(yè)態(tài)融合創(chuàng)新，打造門店全新的核心競爭力。

當(dāng)然，蘇寧易購也不得不提示此次投資的風(fēng)險。公司在公告中提醒，標(biāo)的公司近年來連續(xù)虧損，若在交割后，標(biāo)的公司經(jīng)營情況仍無法改善，可能將增加公司的業(yè)績風(fēng)險，本次交易將可能導(dǎo)致公司根據(jù)會計準(zhǔn)則確認一定金額的商譽并由此產(chǎn)生未來的商譽減值風(fēng)險。

根據(jù)家樂福集團提供的按照中國會計準(zhǔn)則編制的報表顯示，截至2017年末和2018年末，家樂福中國的歸母所有者權(quán)益分別為-13.37億元和-19.27億元，2017年和2018年，家樂福中國分別實現(xiàn)營業(yè)收入324.47億元和299.58億元，而實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為-10.99億元和-5.78億元。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭跑馬圈地

新零售大格局雛形初現(xiàn)

互聯(lián)網(wǎng)巨頭覬覦線下商超由來已久，近年來不惜頻頻重金入局。此次永輝超市“聯(lián)姻”家樂福告吹，而斜刺里殺出的蘇寧易購則拿到又一張入局新零售的“門票”，再度將新零售的“圈地”之戰(zhàn)推向高潮。

早在2017年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭就已經(jīng)吹響了進軍新零售的沖鋒號。2017年11月阿里巴巴宣布投入約28.8億美元，收購大潤發(fā)的母公司高鑫零售36.16%的股份，以及此前的參股聯(lián)華超市。

緊跟阿里步伐，2017年12月，永輝超市即發(fā)布公告稱，騰訊擬受讓公司股份及擬增資公司控股子公司云創(chuàng)。2018年6月，騰訊再度出手，宣布與沃爾瑪中國結(jié)成深度戰(zhàn)略合作。

而在2019年6月23日，蘇寧易購?fù)蝗恍际召徏覙犯Ｖ袊?/p>

至此，傳統(tǒng)大型零售商基本完成“選邊站隊”，國內(nèi)新零售大格局的雛形浮出水面。

為何互聯(lián)網(wǎng)巨頭把線下門店視為“兵家必爭之地”呢？

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊告訴中證君：隨著消費需求的持續(xù)增長、消費結(jié)構(gòu)的加快升級，中國經(jīng)濟正步入消費主導(dǎo)的新發(fā)展階段。以一二線城市為主的部分地區(qū)居民已經(jīng)由最初的追求低價商品，到追求品牌、個性化消費，再逐漸進入“趨于理性、平衡價格與品質(zhì)”的新消費時代。同時，部分電商巨頭們也都紛紛布局線下市場，例如，阿里系的盒馬鮮生、蘇寧小店、網(wǎng)易考拉、網(wǎng)易嚴選等都開啟了線下體驗店。

無論是馬云提出的“新零售”、張近東提出的“智慧零售”，還是丁磊提出的“新消費”；無論是線上線下融合，還是對傳統(tǒng)的改造，不管哪種模式，都無法脫離零售業(yè)的本質(zhì)。

隨著消費需求的持續(xù)增長、消費結(jié)構(gòu)的加快升級，中國經(jīng)濟正步入消費主導(dǎo)的新發(fā)展階段。對于一個“新消費時代”的到來，95后消費群體的崛起、三四線城市消費潛力的發(fā)掘，在不斷迭代的商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和互聯(lián)網(wǎng)等繼續(xù)迅猛發(fā)展的助推下，都將釋放新的消費紅利。