里程碑！5G第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化完成，還有三大挑戰(zhàn)，5G產(chǎn)業(yè)有哪些投資機(jī)會？（附股）

當(dāng)?shù)貢r間2018年6月13日20：18（北京時間2018年6月14日11：18），3GPP（第三代合作伙伴計劃）全會（TSG#80）批準(zhǔn)了第五代移動通信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)（5G NR）獨(dú)立組網(wǎng)功能凍結(jié)。加之去年12月完成的非獨(dú)立組網(wǎng)NR標(biāo)準(zhǔn)，5G已經(jīng)完成第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作，進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)全面沖刺新階段。

據(jù)悉，此次獨(dú)立組網(wǎng)功能凍結(jié)，不僅使5G NR具備了獨(dú)立部署的能力，也帶來全新的端到端新架構(gòu)，賦能企業(yè)級客戶和垂直行業(yè)的智慧化發(fā)展，為運(yùn)營商和產(chǎn)業(yè)合作伙伴帶來新的商業(yè)模式，開啟一個全連接的新時代。

去年底5G非獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布以來，甚至更早之前，電信運(yùn)營商就已經(jīng)聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴展開5G測試和試驗(yàn)工作。前不久，中國移動在武漢、杭州，中國聯(lián)通在貴陽，中國電信在上海的試驗(yàn)均公布了相應(yīng)進(jìn)展。

不過，由于彼時獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)尚未確定，相關(guān)試驗(yàn)設(shè)備并不能滿足獨(dú)立組網(wǎng)的要求，如今，第一版標(biāo)準(zhǔn)完全凍結(jié)，相關(guān)試驗(yàn)進(jìn)展也有望提速。

值得一提的是，14日發(fā)布的5G標(biāo)準(zhǔn)又名R15標(biāo)準(zhǔn)，在這之后，3GPP還將對R15標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行完善，并于今年9月份發(fā)布更新后的R15標(biāo)準(zhǔn)；而到了明年底，R16版本的5G標(biāo)準(zhǔn)也將發(fā)布。

一位券商研究員告訴記者，R15標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布后，運(yùn)營商、設(shè)備商等就可以根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)試設(shè)備并進(jìn)行測試部署，雖然從R15到R16標(biāo)準(zhǔn)仍會有所變動，但是這并不妨礙現(xiàn)在開始建設(shè)基站，后續(xù)依然可以通過軟件升級的方式過渡到R16標(biāo)準(zhǔn)。

當(dāng)然，5G標(biāo)準(zhǔn)確立只是商用道路上的第一步，后續(xù)還將有不少挑戰(zhàn)。

最直觀的就是，中國在內(nèi)的多個國家已宣布2020年左右商用5G，但是，從當(dāng)前到2020年僅有一年半左右時間，中間還要完成測試、試驗(yàn)、預(yù)商用等多個階段，產(chǎn)業(yè)鏈面臨的壓力可想而知。后續(xù)重點(diǎn)需要解決的問題，記者梳理如下：

挑戰(zhàn)一：頻率劃分與協(xié)調(diào)

移動通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題之一還在于頻率的劃定。就中國而言，去年11月，工信部發(fā)布了5G中頻段規(guī)劃，確立了3300-3600MHz和4800-5000MHz的5G工作頻段，至于下一步如何將這些頻段劃分給國內(nèi)的運(yùn)營商依然需要不少工作。

就在5G標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布前夕，國家無線電辦公室發(fā)文要求開展3400-4200MHz和4500-5000MHz頻段衛(wèi)星地球站等無線電臺（站）清理核查工作，并稱此舉是為了推進(jìn)5G系統(tǒng)的頻率使用許可工作，加快5G商用部署。

工信部無線電管理局隨后表態(tài)稱，無線電臺（站）清理核查工作，是去年底發(fā)布5G中頻段頻率規(guī)劃之后，推動5G系統(tǒng)實(shí)際部署的又一舉措。14日，無管局又組織召開了5G基站與擴(kuò)展C頻段（3400-3700MHz）衛(wèi)星地球站兼容共存分析討論會。

一位券商研究員告訴記者，確定5G頻率規(guī)劃非常重要，越早確定對5G的發(fā)展越有利，比如，頻率沒有確定前，運(yùn)營商在試驗(yàn)階段需要針對不同頻段做測試，這無疑會增加試驗(yàn)階段的投入成本，“目前的不確定性在于工信部的推進(jìn)節(jié)奏以及何時向運(yùn)營商下發(fā)具體頻段資源。”

在現(xiàn)有中頻段規(guī)劃中，3.5GHz頻段優(yōu)勢明顯，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度最高，是國內(nèi)三大運(yùn)營商積極爭取的目標(biāo)；而4.9GHz信號傳輸能力不如3.5GHz，實(shí)現(xiàn)相同覆蓋范圍所需建立的基站數(shù)也越多，將增加運(yùn)營商建網(wǎng)成本。

GSMA大中華區(qū)公共政策總經(jīng)理關(guān)舟向記者表示，對移動通信產(chǎn)業(yè)來說，頻譜資源是最重要的，從2G、3G、4G一路走來，最大的體會是，頻譜資源全球統(tǒng)一、協(xié)調(diào)對整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是很重要的。

“總體來講，各國心態(tài)是一致的，希望盡量把頻譜統(tǒng)一起來。不管是現(xiàn)在的900M、1800M、2.6G，未來也會用到5G中。”關(guān)舟表示，產(chǎn)業(yè)給政府的建議是，毫米波的發(fā)展很重要，特別是針對5G應(yīng)用，但現(xiàn)有頻段的重新規(guī)劃也非常重要，現(xiàn)有頻段也應(yīng)用到5G上。

挑戰(zhàn)二：芯片、天線與終端

今年初，華為、中興等廠商先后宣布打通了5G first call，這一術(shù)語彼時被媒體直譯為打通第一個5G電話，但業(yè)內(nèi)人士告訴記者，更專業(yè)的翻譯應(yīng)該是“首次實(shí)現(xiàn)5G的端到端鏈路貫通。”

這里的端到端，除了網(wǎng)絡(luò)設(shè)備一端，更重要的就是消費(fèi)者使用的終端、例如手機(jī)等。但是目前5G測試階段的終端體積非常大，并不是商用的終端，而其中重要的掣肘因素就在于芯片和天線。

就芯片而言，隨著5G網(wǎng)絡(luò)的即將商用，手機(jī)芯片廠商紛紛搶先推出了自家的5G芯片。此前高通、英特爾、華為先后展示了自家的5G芯片，并宣布預(yù)計將在2019年商用，聯(lián)發(fā)科也于近日的臺北國際電腦展上公布了旗下的首款5G芯片M70。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不同廠商在芯片上的不同策略，很有可能會給5G移動終端市場格局帶來新的變化，自研芯片的終端廠商固然得到了垂直整合的便利，但在切入5G終端市場的窗口期也頗具風(fēng)險。

對于移動終端而言，對天線的要求也是小型化、多頻段、寬頻段、可調(diào)諧。雖然這些特性現(xiàn)在也有，但5G的要求會更加苛刻。除此之外，5G移動通信的天線還面臨了一個新的問題，也就是共存。

例如，為了實(shí)現(xiàn)Massive MIMO（多輸入輸出），收發(fā)都需要多天線，也就是同頻多天線（8天線、16天線．．．）。這樣的多天線系統(tǒng)給終端帶來最大的挑戰(zhàn)就是共存問題。

挑戰(zhàn)三：行業(yè)應(yīng)用

5G標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布之后，其應(yīng)用的發(fā)展也將進(jìn)入快車道，雖然5G擁有比4G更高的速率，也更加滿足消費(fèi)者對于大流量應(yīng)用的需求，但相比于過去消費(fèi)級應(yīng)用偏多，5G更重要的應(yīng)用領(lǐng)域是在工業(yè)等領(lǐng)域。5G的大連接以及低時延高可靠的特性在智慧城市、無人駕駛、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方面都可以得到很好的應(yīng)用。

中國聯(lián)通人士就向記者表示，目前，3GPP已經(jīng)開始研究如何利用5G支持工業(yè)自動化等垂直行業(yè)的訴求；同時，基于5G第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作完成，5G與垂直行業(yè)的融合將在今后多個領(lǐng)域同時開展。

但是，一個有意思的現(xiàn)象是，在不同場合，包括監(jiān)管部門的官員與協(xié)會組織的高層都表達(dá)過希望輿論給5G降溫的觀點(diǎn)。關(guān)于這一情況，實(shí)際上是與5G的應(yīng)用前景密切關(guān)聯(lián)的，5G雖然具備很好的行業(yè)應(yīng)用的能力，但是在其商用初期，更多的體驗(yàn)依然是速率的提升，如果在行業(yè)應(yīng)用方面沒有能夠滿足當(dāng)前高漲的預(yù)期，這對5G的發(fā)展似乎也非好事。

5G投資有哪些機(jī)會？

去年，以中興通訊等為代表的5G概念股大幅上漲，但是隨著4月中旬中興“禁售”事件的發(fā)酵，通信板塊個股明顯承壓。目前，中興通訊已與美國商務(wù)部工業(yè)安全局（BIS）達(dá)成和解，并于13日復(fù)牌，但是其復(fù)牌后兩日的表現(xiàn)依舊如預(yù)期下跌。

中信建投通信團(tuán)隊指出，“禁運(yùn)”事件后，市場因此擔(dān)憂中國的5G進(jìn)展會低于預(yù)期。但是從全球來看，5G仍處于技術(shù)研發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)制定階段，到最終的大規(guī)模建設(shè)、全面商用仍需1-2年的時間。

“對于中國而言，目前5G的測試、試點(diǎn)工作進(jìn)展順利，2020年商用的目標(biāo)并未改變，因此“禁運(yùn)”事件暫不會影響中國的5G進(jìn)展，運(yùn)營商資本開支大概率2019年起重回增長通道。”中信建投指出。

中信建投指出，最悲觀時亦可能蘊(yùn)藏機(jī)會，標(biāo)的選擇上建議圍繞四條主線：

一是“禁運(yùn)”明朗后的5G相關(guān)反彈標(biāo)的烽火通信、光迅科技、亨通光電等；

二是受“禁運(yùn)”牽連但基本面良好、受影響相對有限標(biāo)的中際旭創(chuàng)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、光環(huán)新網(wǎng)等；

三是業(yè)績優(yōu)秀、兼具成長潛力標(biāo)的和而泰、拓邦股份、合眾思壯等；

四是成長性良好，受益新經(jīng)濟(jì)回歸市場風(fēng)險偏好提升，可擇機(jī)布局標(biāo)的中新賽克、恒為科技、深信服。