我國證券行業對外開放，既是順應金融全球化發展的歷史進程，也是本土證券公司提升自身競爭力的必然要求。近年來，我國金融監管部門審時度勢、科學決策，不斷加大證券行業對外開放力度。

本世紀伊始，在加入世界貿易組織后，我國金融監管部門特許外資設立合資證券公司，但持股比例限制在50%以內。隨著《外資參股證券公司設立規則》和《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》補充協議相繼實施，外資參股證券公司條件和業務范圍進一步放開。今年4月份頒布的《外商投資證券公司管理辦法》大幅放寬外商投資證券行業準入門檻，標志著我國證券業開放程度再上新臺階。

“鯰魚效應”提升行業運營效率。目前，我國證券行業仍存在同質化競爭嚴重、商業模式單一、創新能力不足、服務水平有待提升等問題。而隨著行業開放程度的持續提升，發達金融市場資本、治理、模式、產品等要素的引入有望全面提升行業運營效率。

首先，優質外資的進入有助于進一步完善我國證券公司的股東結構，形成以市場為導向的經營管理機制，減少不規范、不經濟的公司治理行為；其次，更多外資投行的設立將倒逼國內證券公司重新審視其商業模式，提高管理能力，這有助于推動行業商業模式轉型，擺脫純通道業務模式；再次，發達金融市場專業服務理念的引入將補上國內證券行業發展的“短板”，預計行業在業務條線協同和個性化服務等領域的能力有望得到系統性提升；最后，國內證券公司有機會近距離觀察外資投行在產品創新能力、資產管理能力、風險控制能力、信息處理能力等方面的先進經驗，從而推動自身業務和產品不斷優化。

在對外開放中完善金融體系架構是當務之急。隨著我國證券市場不斷放開，證券體系也將越來越緊密地嵌入到全球金融架構中。當前，券商需充分利用好“時間窗口”，加快提升競爭力。隨著中國資本市場的逐步開放和與成熟市場的進一步接軌，包括本土券商在內的所有同行都將擁有更為廣闊的發展空間。

(作者系川財證券有限責任公司研究所所長)