人民幣對美元年內累計升值5.4% 2018年匯率或在6.40至6.80區間波動

《證券日報》記者獲悉，22日，人民幣對美元匯率報6.5821，較上一個交易日下跌26個基點，結束此前三個交易日連續上漲的態勢。據統計，截至當日，2017年以來人民幣對美元實現了約5.4%的升值。

東方金誠研究發展部副總經理王青昨日對《證券日報》記者表示，過去幾個交易日，人民幣連接出現比較明顯的漲幅，主要是對同期美元指數連續4個交易日持續下滑的市場反應。這一階段的美元回調則體現了在稅改消息兌現后，市場對美國議會能否通過“權宜支出法案”、避免部分政府機構關門的疑慮。22日，隨著該項法案通過，美元展開反彈，人民幣中間價小幅調貶。

展望2018年人民幣匯率基本方向，日前閉幕的中央經濟工作會議提出：“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。與2016年年底召開的中央經濟工作會議對匯率的提法相比較，去除了“增強匯率彈性”這一點。

交通銀行金融研究中心研究專員劉健昨日對《證券日報》記者表示，這在一定程度上反映出盡管2017年以來人民幣對美元匯率穩中有升，但匯率維穩政策取向不會輕易改變。內部來看，人民幣匯率貶值預期并未銷聲匿跡，銀行代客結售匯大部分月份仍為逆差；外部來看，特朗普稅改取得重要進展，2018年美聯儲仍可能加息三次并可能加快縮表節奏背景下，人民幣匯率仍可能面臨一些貶值壓力。考慮到今年的中央經濟工作會議再次明確提出了“要把防風險放到重要位置”，而匯率風險也是重要的金融風險之一，預計2018年針對外匯和資本流動的宏微觀審慎強化監管不會明顯放松，保持人民幣匯率基本穩定依然是2018年的總體政策取向。

王青認為，與前兩年相比，2017年以來人民幣對美元不僅實現了約5.4%的升值，而且雙向波動特征明顯——9月初升值幅度曾一度達到7.2%，匯率彈性顯著增強。可以說已在較大程度上實現了2016年中央經濟工作會議制定的政策目標。

“2018年，防范化解重大風險被列為三大攻堅戰的首位，重點是防控金融風險，而匯率非理性大幅波動是引發或放大金融風險的一個潛在因素。本次中央經濟工作會議強調‘保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定’，體現了對確保實現明年經濟工作目標的要求。”王青表示。

最后，王青表示，2018我國會繼續推進人民幣匯率市場化改革，一定范圍內的市場波動將是正常現象，預計明年人民幣匯率很可能在6.40至6.80區間波動。主要不確定因素仍是全球政治、經濟風險對美元走勢可能帶來的影響，這其中包括2018年美國與其他發達國家在經濟復蘇程度及貨幣政策正常化速度方面的對比等。

劉健認為，2018年人民幣對美元匯率可能面臨小幅貶值壓力，但整體不悲觀。特朗普稅改所提出的企業所得稅一次性的大幅削減將提振企業盈利，促進投資和海外存留利潤回流，可能使人民幣匯率面臨一定的貶值壓力。但2018年中國經濟總體運行預計仍將保持平穩，國際收支有望繼續處于盈余狀態，基本面不會對人民幣匯率構成明顯的貶值壓力，而逆周期因子及市場預期分化等因素，決定了人民幣對美元匯率即使面臨貶值壓力，幅度也將較為有限。此外，歐央行的糾結或將隨著歐元區經濟數據持續向好而減弱，界時制約美元走強的力量或將再顯威風。總體來看，2018年人民幣對美元匯率將呈現有升有貶的雙向波動走勢。