年內(nèi)首例控股股東股權質(zhì)押被強制平倉的案例，再度把市場目光引向了這一屢屢發(fā)生的A股市場“黑天鵝”事件。

7月26日晚間，洲際油氣公告稱，控股股東廣西正和所持有公司全部股票被凍結。本次股票質(zhì)押的資金提供方平安銀行向廣西正和發(fā)出了強制平倉的通知，并向深圳市中級人民法院申請凍結廣西正和持有的公司其他股份。24日晚間，洲際油氣曾發(fā)布公告稱，持有公司6.65億股股份、持股比例為29.38%的控股股東廣西正和，擬通過集中競價交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及法律、法規(guī)允許的其他方式減持8680萬股其所持有的公司股份。此次減持的原因是，2016年8月4日，廣西正和將其持有的公司8680萬股質(zhì)押給長江證券。近日，該筆質(zhì)押的資金提供方平安銀行已書面通知鵬華資產(chǎn)管理（深圳）有限公司，要求其按照協(xié)議約定，告知長江資產(chǎn)、長江證券書面通知廣西正和強制平倉的決定。

資料顯示，廣西正和所持有的6.65億股上市公司股份中，99%已被質(zhì)押。洲際油氣的補充公告稱，公司控股股東廣西正和的本次減持行為是因為，質(zhì)押給長江證券的8680萬股股份觸及了協(xié)議中約定的平倉線，屬于被動減持。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，洲際油氣累計股權質(zhì)押總量高達49億股，截至目前未解押的仍然有13.8億股，占流通股的比例高達87.41%。作為廣西正和的質(zhì)押方，目前仍未解押的還有包括中信信托、華鑫國際信托、國投泰康信托等大量機構。

自2015年市場異常波動以來，A股市場屢屢發(fā)生上市公司股權質(zhì)押的危機。當前A股市場的股權質(zhì)押爆倉風險到底有多大？長江證券的一份研究顯示，以主板和中小板的質(zhì)押率設定為40%，創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)押率設定為30%，警戒線為質(zhì)押價格的160%，平倉線為質(zhì)押價格的140%計算，截至7月17日（當日A股大跌），收盤價低于警戒線價格的股權質(zhì)押項目達到556項，質(zhì)押時的參考市值為2645.7億元；而2016年1月27日（2638點）的收盤價低于警戒線價格的股權質(zhì)押項目達到938項，且質(zhì)押時的參考市值為8923.5億元。相比之下，目前需補充保證金所涉及的項目數(shù)量和金額規(guī)模均遠遠低于2638點時期。7月17日收盤價低于平倉線價格的股權質(zhì)押項目達178項，質(zhì)押時的參考市值為934.4億元；而2016年1月27日（2638點）的收盤價低于平倉線價格的股權質(zhì)押項目達到467項，且質(zhì)押時的參考市值為4685.3億元。相比之下，目前面臨平倉所涉及的項目數(shù)量和金額規(guī)模均遠遠低于2638點時期。

盡管整體風險不大，但對于個別股票而言，由于整體質(zhì)押水平較高，伴隨著股價的快速下跌，其風險不容小覷。中國結算的最新數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共有3253只個股涉及股權質(zhì)押，占全體A股的比例達到98.58%，其中有581只個股的質(zhì)押比例超過30%，291只個股的質(zhì)押比例超過40%，114只個股的質(zhì)押比例超過50%，42只個股的質(zhì)押比例超過60%，11只個股的質(zhì)押比例超過70%。

為了防止相關業(yè)務的風險，近來一些券商陸續(xù)調(diào)整了股權質(zhì)押業(yè)務的操作細節(jié)，下調(diào)質(zhì)押率同時上調(diào)質(zhì)押利率。業(yè)內(nèi)人士認為，從業(yè)務風險控制的角度來看，券商在股權質(zhì)押方面設置的平倉線都非常保守，因此整體風險較為可控。