在新股發行步入常態化的背景下,上半年A股IPO宗數和籌資額分別較去年同期增長逾三倍。此間機構預測,在擬上市公司數量較上年末下降約兩成的基礎上,下半年IPO“去庫存”仍將持續。
去年下半年以來,新股發行明顯提速。進入2017年之后,IPO迎來常態化。
審計、稅務、財務交易和咨詢服務機構安永最新發布的研究報告顯示,預計上半年A股共有246家公司首發,籌資總額達到1256億元人民幣。兩個數字分別較去年同期增加303%和336%。單就數量而言,上半年A股IPO已經超過了去年全年的水平。
上述報告同時顯示,上半年全球共發行772宗IPO,籌資834億美元。以宗數計算,滬深兩市上半年IPO分列全球交易所冠、亞軍,合計占全球比例超過三成,籌資額占比也超過了兩成。
由于缺乏大型銀行股登陸,上半年A股前十大IPO共籌資228億元,籌資額均低于50億元。上半年規模位列前三甲的IPO均來自證券業,分別為中國銀河、浙商證券和中原證券。零售和消費品上市企業在前十大IPO籌資總額中的占比超過四分之一。
除了數量和規模,一系列相關數據透露出IPO市場的一些新動向。
常態化下,上半年企業IPO過會至獲得批文的平均間隔天數較以往明顯縮短,其中4、5月均為14天,最長的2月也僅為36天。安永評價認為,IPO審核時間縮短,且“越來越可預期”。伴隨新股“稀缺性”降低,新股上市后平均“一字板”天數由1、2月的10天和13天降至6月的6天。截至6月23日的統計顯示,新股平均回報為153%,較上年同期大幅下降。其中創業板由2016年上半年的548%降至203%。在杜絕“帶病申報”的背景下,新股發審否決率由去年全年的7%上升至今年上半年的14%。主動撤回IPO申請的也非個案。
另一個值得關注的變化是,伴隨新股供應增加和重大資產重組審核趨嚴,以往火爆的“借殼”呈現顯著降溫態勢。統計顯示,截至6月25日上半年A股市場僅有4例借殼上市,為去年同期的三分之一;交易總價值為580.6億元,與去年全年的近2000億元相去甚遠。
得益于新股發行常態化,以往“排隊”IPO的現象有所改觀。有統計顯示,截至目前待審企業為585家,較上年末下降了約兩成。業界認為,在大力發展直接融資的主基調下,下半年IPO“去庫存”仍將持續。
值得注意的是,受金融“去杠桿”、市場弱勢震蕩等因素影響,近期A股IPO節奏有所放緩。5月26日至6月23日,證監會核準企業首發申請分別為7家、4家、8家、6家、6家,較此前每周的10家有所減少。
安永審計服務合伙人袁勇敏表示,相關改革將以“小步快走”的方式穩步推進,預計下半年新股發行仍將保持在穩定速度,但會進行適度調整,同時中小型新股可能增加。
A股之外,多元融資渠道有望受到擬上市企業的青睞。
一方面,上半年“遇冷”的海外上市或出現升溫。有統計顯示,今年上半年共有4家中國企業赴美上市,籌資2.74億美元。在IPO宗數與去年同期持平的同時,籌資額同比下降39%。
安永審計服務合伙人湯哲輝認為,美國資本市場充裕的流動性和有吸引力的估值,以及美國投資者對高增長、有前景企業的熱情,對于中國民營企業具備吸引力,尤其是互聯網金融、醫療健康、教育、科技等行業。
另一方面,作為多層次資本市場重要組成的新三板市場將再分層,即在創新層之上推出“精選層”。截至6月26日,全國中小企業股份轉讓系統掛牌企業總數達到11313家,其中創新層企業為1392家。
業內評價認為,“精選層”推出有望通過差異化制度提供更好流動性,從而吸引優質企業“留守”新三板。這也將在一定程度上降低IPO市場的壓力。(潘清)
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