在新股發行步入常態化的背景下，上半年A股IPO宗數和籌資額分別較去年同期增長逾三倍。此間機構預測，在擬上市公司數量較上年末下降約兩成的基礎上，下半年IPO“去庫存”仍將持續。

去年下半年以來，新股發行明顯提速。進入2017年之后，IPO迎來常態化。

審計、稅務、財務交易和咨詢服務機構安永最新發布的研究報告顯示，預計上半年A股共有246家公司首發，籌資總額達到1256億元人民幣。兩個數字分別較去年同期增加303%和336%。單就數量而言，上半年A股IPO已經超過了去年全年的水平。

上述報告同時顯示，上半年全球共發行772宗IPO，籌資834億美元。以宗數計算，滬深兩市上半年IPO分列全球交易所冠、亞軍，合計占全球比例超過三成，籌資額占比也超過了兩成。

由于缺乏大型銀行股登陸，上半年A股前十大IPO共籌資228億元，籌資額均低于50億元。上半年規模位列前三甲的IPO均來自證券業，分別為中國銀河、浙商證券和中原證券。零售和消費品上市企業在前十大IPO籌資總額中的占比超過四分之一。

除了數量和規模，一系列相關數據透露出IPO市場的一些新動向。

常態化下，上半年企業IPO過會至獲得批文的平均間隔天數較以往明顯縮短，其中4、5月均為14天，最長的2月也僅為36天。安永評價認為，IPO審核時間縮短，且“越來越可預期”。伴隨新股“稀缺性”降低，新股上市后平均“一字板”天數由1、2月的10天和13天降至6月的6天。截至6月23日的統計顯示，新股平均回報為153%，較上年同期大幅下降。其中創業板由2016年上半年的548%降至203%。在杜絕“帶病申報”的背景下，新股發審否決率由去年全年的7%上升至今年上半年的14%。主動撤回IPO申請的也非個案。

另一個值得關注的變化是，伴隨新股供應增加和重大資產重組審核趨嚴，以往火爆的“借殼”呈現顯著降溫態勢。統計顯示，截至6月25日上半年A股市場僅有4例借殼上市，為去年同期的三分之一；交易總價值為580.6億元，與去年全年的近2000億元相去甚遠。

得益于新股發行常態化，以往“排隊”IPO的現象有所改觀。有統計顯示，截至目前待審企業為585家，較上年末下降了約兩成。業界認為，在大力發展直接融資的主基調下，下半年IPO“去庫存”仍將持續。

值得注意的是，受金融“去杠桿”、市場弱勢震蕩等因素影響，近期A股IPO節奏有所放緩。5月26日至6月23日，證監會核準企業首發申請分別為7家、4家、8家、6家、6家，較此前每周的10家有所減少。

安永審計服務合伙人袁勇敏表示，相關改革將以“小步快走”的方式穩步推進，預計下半年新股發行仍將保持在穩定速度，但會進行適度調整，同時中小型新股可能增加。

A股之外，多元融資渠道有望受到擬上市企業的青睞。

一方面，上半年“遇冷”的海外上市或出現升溫。有統計顯示，今年上半年共有4家中國企業赴美上市，籌資2.74億美元。在IPO宗數與去年同期持平的同時，籌資額同比下降39%。

安永審計服務合伙人湯哲輝認為，美國資本市場充裕的流動性和有吸引力的估值，以及美國投資者對高增長、有前景企業的熱情，對于中國民營企業具備吸引力，尤其是互聯網金融、醫療健康、教育、科技等行業。

另一方面，作為多層次資本市場重要組成的新三板市場將再分層，即在創新層之上推出“精選層”。截至6月26日，全國中小企業股份轉讓系統掛牌企業總數達到11313家，其中創新層企業為1392家。

業內評價認為，“精選層”推出有望通過差異化制度提供更好流動性，從而吸引優質企業“留守”新三板。這也將在一定程度上降低IPO市場的壓力。（潘清）