自2014年11月17日開通滬港通股票交易后，內地基金對港股投資的格局發生很大的變化，不足3年間，港股出現“資金牛-閃電熊-估值牛”行情，部分先行的內地資金率先通過新渠道投資港股，在香港市場斬獲不小的成績。

港股估值優勢明顯

A股、h股同時上市的上市公司共95只。據數據統計顯示，截至6月23日，93家上市公司A股出現溢價，占比97.89%，僅2家上市公司出現折價。

值得注意的是，在這93家上市公司中，A股溢價明顯。數據統計顯示，53只股票A股溢價率超過了50%。

上周五收盤數據顯示，洛陽玻璃（600876）A股收盤價18.52元，H股收盤價4.47港元(折合人民幣3.91元)，373.53%的溢價率在A+H股中最高。同時，創業環保（600874）、ST墨龍、浙江世寶（002703）、ST京城、石化油服（600871）等28家公司A股溢價率超過100%。

從恒生AH股溢價指數曲線來看，自2014年11月17日滬港通開閘后，A/H股指數迅速拉高；在2015年年初至2016年年中，經歷了一年半的高位震蕩；雖然自2016年6月后出現了大幅下滑，經過震蕩后至近期又有抬頭之勢。相較而言，對于兩地同時上市的公司來說，H股仍有價格優勢。

優質大盤股受資金熱捧

眾所周知，H股以其成熟的資本市場環境，吸引了很多基本面好、優質大公司進駐。而這些優質大公司被內地資金密切跟蹤。據數據統計顯示，在機構投資者一季報中， H股大盤股是機構投資者的重倉股，持股行業主要分布在房地產、金融、互聯網、電力設備，包括長和、友邦保險、匯豐控股、騰訊控股、電能實業等個股。

而從H股持股情況來看，港股特色行業受到重視，青睞博彩、特色金融服務行業，包括金沙中國有限公司、香港交易所等。統計數據發現，以公布了一季報的公募基金進行分析，重倉騰訊控股的基金產品達22只，占比四成。僅今年年初至今，騰訊控股已上漲48.05%。騰訊控股為多家機構的“箱底貨”，若以2014年11月17日持有計算，該股已實現114.04%的上漲。

以往公募基金的港股投資主要通過QDII渠道“出海”，但自2015年一季度以來，再無基金公司獲得新增QDII額度，滬港通及深港通的開行，為有意布局港股的公募基金，增添了一條很好的通道，記者從基金公司獲悉，一些新晉的基金公司雖有QDII資格卻無額度，但他們創設了滬港深基金，產品今年以來重倉港股，重倉股就是H股上市的優質大盤股。

光大證券（601788）分析稱，港股自去年走牛以來，估值水平已在近年均值的1倍標準差以上，下半年業績增長承壓使得估值繼續擴張有限。但全球比較來看，港股估值相較于其他市場仍有不同程度折價，特別是近2年來內地資金通過港股通南下，對市場形成較大支撐。