7月起，有人可能沒資格炒股了？

澎湃新聞獲悉，近日，中國證券業(yè)協(xié)會向多家券商發(fā)布《證券機構(gòu)投資者適當性管理實施指引（征求意見稿）》（以下簡稱：《征求意見稿》），對金融機構(gòu)產(chǎn)品或服務(wù)進行了5類劃分，與之相對應的，對投資者也將進行5類劃分，明確不同風險承受能力等級的投資者需按照相關(guān)風險等級的產(chǎn)品或服務(wù)進行投資。

按照《征求意見稿》，A股的投資屬于中風險產(chǎn)品。有報道據(jù)此解讀稱，只有《投資者風險承受能力問卷》得分在37分以上的穩(wěn)健型、積極型和激進型的投資者，可以參與A股投資，得分在37分以下的保守型、謹慎型的投資者可能將“無緣”炒股。

這一解讀可能有失偏頗。

有接近監(jiān)管部門的知情人士對澎湃新聞稱，即便投資者評級不夠格“炒股”，仍可以通過簽署不適當警示書的方式“堅持購買”，因此“影響不大”。

有券商人士也向澎湃新聞表示，一方面，該辦法實施“新老劃斷”，并不影響原先的投資者；而對于新開業(yè)務(wù)的投資者，如若“跨級購買”，可簽署不適當警示書，即書面簽署知曉風險的文件，同時需要“雙錄（錄音錄像）”。另一方面，做《投資者風險承受能力問卷》并無次數(shù)限制，投資者的風險等級不夠格購買A股的，可多次嘗試以“做”到合格。

此前，證監(jiān)會發(fā)布將于今年7月1日正式實施的《證券期貨投資者適當性管理辦法》明確，將投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者，普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。

《征求意見稿》則將通過《投資者風險承受能力問卷》將普通投資者細化為5個級別，分別為：保守型（得分20分以下）、謹慎型（得分20-36分）、穩(wěn)健型（得分37-53分）、積極型（得分54-82分）和激進型（得分83分以上）。

這份問卷涉及投資者的財務(wù)狀況、投資知識、投資經(jīng)驗、投資目標、風險偏好、其他信息等六方面內(nèi)容。共涉及20題，總體來說，收入越高，收入來源越豐富，投資經(jīng)驗越豐富的投資者，得分越高。

與此同時，根據(jù)《征求意見稿》，產(chǎn)品或服務(wù)風險等級由低至高至少劃分為：低風險、中低風險、中風險、中高風險和高風險。

低風險產(chǎn)品或服務(wù)包括但不限于國債、債券質(zhì)押式逆回購業(yè)務(wù)、債券質(zhì)押式報價回購業(yè)務(wù)、貨幣型產(chǎn)品、銀行保本型理財產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)；高風險產(chǎn)品或服務(wù)包括但不限于復雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、AA-以下級別信用債、場外衍生產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。A股股票屬于中風險產(chǎn)品或服務(wù)。

投資者匹配的產(chǎn)品類型

按照《征求意見稿》，證券經(jīng)營機構(gòu)向普通投資者銷售的產(chǎn)品或提供服務(wù)的風險等級，需符合投資者的風險承受能力等級的要求。A股的投資屬于中風險產(chǎn)品，也就是說，只有穩(wěn)健型、積極型和激進型的投資者可以參與，保守型、謹慎型的投資者可能將“無緣”炒股。

不過，據(jù)澎湃新聞了解，在征求意見期間，有人士對此提出相關(guān)建議。

有接近監(jiān)管部門的知情人士向澎湃透露，相關(guān)人士提出了對A股調(diào)低風險等級的建議，但證券業(yè)協(xié)會是否采納并不好說。

另一方面，上述知情人士指出，即便投資者評級不夠格“炒股”，仍可以通過簽署不適當警示書的方式“堅持購買”，因此“影響不大”。

有券商人士也向澎湃新聞表示，一方面，該辦法實施“新老劃斷”，并不影響原先的投資者；而對于新開業(yè)務(wù)的投資者，如若“跨級購買”，可簽署不適當警示書，即書面簽署知曉風險的文件，同時需要“雙錄（錄音錄像）”。另一方面，做《投資者風險承受能力問卷》并無次數(shù)限制，投資者的風險等級不夠格購買A股的，可多次嘗試以“做”到合格。

不適當警示書

而《征求意見稿》也明確，證券經(jīng)營機構(gòu)應當告知投資者，證券經(jīng)營機構(gòu)履行投資者適當性職責不能取代投資者本人的投資判斷，不會降低產(chǎn)品或服務(wù)的固有風險，也不會影響投資者依法承擔相應的投資風險、履約責任以及費用。但證券經(jīng)營機構(gòu)向普通投資者銷售或者提供高風險等級產(chǎn)品或者服務(wù)，應當進行特別風險警示，揭示該產(chǎn)品或者服務(wù)的高風險特征，并由投資者簽署確認；同時給予投資者至少24小時的考慮時間，至少增加一次回訪。

需要指出的是，該《征求意見稿》并非中國證券業(yè)協(xié)會公布的最終版本，具體內(nèi)容需以最終正式發(fā)布稿和解讀為準。