■閻 岳

　　債券通正以超出市場預期的速度進行著籌備。現在甚至可以說，債券通（北向通）已經進入了倒計時階段。

　　6月7日，中國外匯交易中心與香港交易及結算所有限公司宣布在香港成立合資公司──債券通有限公司（債券通公司），承擔支持債券通相關交易服務職能。就在同一天，《內地與香港債券市場互聯互通合作管理暫行辦法》為期一周的向社會公開征求意見結束。

　　而僅僅是在5月16日，央行與香港金融管理局才發布聯合公告宣布開展債券通。隨后在5月31日，央行即就《內地與香港債券市場互聯互通合作管理暫行辦法》（適用于北向通）向社會公開征求意見。

　　6月8日，港交所總裁李小加進一步明確，由于北向需求較大，所以債券通先開通北向通。而南向通由于目前市場需求不大，預計短期內不會開通。

　　債券通（北向通）以超出市場預期的速度推進，是有著深層次原因的：首先，北向通先開，是由需求決定的。目前我國債券市場位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券余額位居全球第二、亞洲第一，其中，銀行間債券市場產品序列完整、交易工具豐富，已成為我國債券市場乃至整個金融市場的主體。但與其他開放程度較高的國際市場相比，仍需要進一步全面深化開放。截至目前，已有473家境外投資者入市，總投資余額超過8000億元人民幣，不到2%。

　　其次，北向通先開，有利于人民幣國際化進程。當前，中國已經成為世界第二大經濟體，人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣籃子，未來將有更多人民幣資產配置的需求。彭博、花旗等國際債券指數提供商先后宣布將把中國債券市場納入其旗下債券指數，表明國際投資者配置人民幣資產、投資內地債券市場的需求不斷增強。

　　當然了，債券通還有利于鞏固和提升香港的國際金融中心地位，有利于加強內地和香港合作。

　　最后，待債券通“通車”之后，內地與香港金融市場就實現了“股債雙通”，將為內地與其他國家或地區的金融市場融通提供示范作用。這種融通機制確立之后，將有助于我國金融市場的健康穩定發展，且最終會作用于實體經濟的發展。因此，債券通也是我國經濟進入新常態后的現實需求。