▲ 適合轉(zhuǎn)讓的銀行理財產(chǎn)品是期限較長的低流動性封閉式產(chǎn)品。流動性較高的產(chǎn)品不適合做份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)

　　▲ 目前單一銀行自建二級交易平臺用戶數(shù)偏少，不能保證理財產(chǎn)品通過市場交易準(zhǔn)確反映其公允價值

　　長期以來，銀行理財產(chǎn)品的流動性頗受詬病。在不少投資者看來，期限較短的銀行理財產(chǎn)品往往收益率也較低，想追求收益率稍高一些的銀行理財產(chǎn)品，通常期限長達(dá)半年甚至一年。然而，一旦遇到臨時急用錢，由于無法提前贖回，只有干著急。

　　當(dāng)前，銀行客戶在購買投資理財產(chǎn)品時“高收益”和“流動性”無法兼得的痛點已被一些銀行關(guān)注，并開始嘗試通過“轉(zhuǎn)讓”的方式來解決。效果究竟如何？記者選擇了一家總部位于浙江的全國性股份制商業(yè)銀行前去體驗。

　　轉(zhuǎn)讓如何操作

　　記者通過該行的手機(jī)銀行購買了一款封閉式理財產(chǎn)品。根據(jù)轉(zhuǎn)讓規(guī)則，在到期日的7天之前，就可以在該行線上渠道（網(wǎng)銀、手機(jī)銀行、直銷銀行浙+銀行APP）發(fā)起轉(zhuǎn)讓。

　　在轉(zhuǎn)讓方式上，可以選擇的有三種：一口價模式、競價模式以及協(xié)議模式。

　　具體來看，一口價模式指的是產(chǎn)品持有人將所持有的可轉(zhuǎn)讓理財份額以確定價格發(fā)起轉(zhuǎn)讓，眾多受讓人以先到先得的形式、以確定不可更改的價格，購買轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，出讓人得以提前回收本金和部分收益。

　　競價模式是產(chǎn)品持有人將所持有可轉(zhuǎn)讓理財份額以確定的底價發(fā)起轉(zhuǎn)讓，眾多受讓人以競價形式、以出價最高的價格，最終購買轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，出讓人得以提前回收本金和部分收益。

　　協(xié)議模式是產(chǎn)品持有人將所持有可轉(zhuǎn)讓理財份額以確定的價格和指定的受讓人發(fā)起轉(zhuǎn)讓，指定受讓人以約定口令形式、以確定不可更改的價格，購買轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，出讓人得以提前回收本金和部分收益。

　　對比之后，記者選擇以一口價模式轉(zhuǎn)讓。在該行手機(jī)銀行客戶端，選擇了要轉(zhuǎn)讓的持有理財產(chǎn)品，點擊“轉(zhuǎn)讓”按鈕，在轉(zhuǎn)讓申請頁面填寫完本次要轉(zhuǎn)讓的份額（本金）后，平臺根據(jù)記者的本金、理財產(chǎn)品本身預(yù)期收益率以及理財期限計算出該筆轉(zhuǎn)讓理財產(chǎn)品的參考價值。然后，記者在本金和參考價值之間確定了一個轉(zhuǎn)讓價格，即“自助定價”功能，再自設(shè)一個交易密碼，點“提交”就成功發(fā)起了轉(zhuǎn)讓申請。

　　這份理財產(chǎn)品自此進(jìn)入了該行“財市場”轉(zhuǎn)讓專區(qū)，與其他理財產(chǎn)品一起等待被“采購”。如果有客戶看上了某份理財產(chǎn)品，點擊購買，選擇購買賬戶，輸入交易密碼，提交即可發(fā)起轉(zhuǎn)讓購買。購買成功后，將實時扣除受讓人賬戶資金，并變更理財產(chǎn)品持有人，變更成功后，把轉(zhuǎn)讓資金劃轉(zhuǎn)給出讓人。

　　至此，一份銀行理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓就完成了。

　　市場是否活躍

　　“目前，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓市場處于初級階段，僅有部分全國性銀行正在嘗試開展。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示，適合轉(zhuǎn)讓的銀行理財產(chǎn)品是期限較長的低流動性封閉式產(chǎn)品。流動性較高的產(chǎn)品如開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品、開放式凈值型產(chǎn)品都不適合做份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

　　與此同時，魏驥遙表示，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓中主要產(chǎn)品是流動性較差的長期限封閉式產(chǎn)品，但對于大部分投資者而言，如有流動性需求完全沒有必要購買此類長期產(chǎn)品。同時，從當(dāng)前短期理財產(chǎn)品的表現(xiàn)來看，收益也出現(xiàn)明顯超越長期產(chǎn)品的趨勢。因此，流動性更強(qiáng)的短期產(chǎn)品更吸引投資者，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的需求不高。他同時指出，不少銀行通過資金池及期限錯配調(diào)整產(chǎn)品流動性，承擔(dān)了所有流動性風(fēng)險，所提供的各期限產(chǎn)品能夠滿足投資者的各種流動性需求，不需要投資者承擔(dān)流動性風(fēng)險，因此可能會出現(xiàn)投資者轉(zhuǎn)讓動力不足的情況。

　　不過，從浙商銀行的實踐看，銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓服務(wù)卻很火爆，部分高收益轉(zhuǎn)讓基本是“秒殺”。截至2016年末，該行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓累計成交筆數(shù)已超過2萬筆，成交金額超40億元。“可以說，追求安全、穩(wěn)定、高收益，同時又有流動性需求的客戶更加青睞浙商銀行的理財轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。”浙商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　“從我們自身來說，通過這項創(chuàng)新服務(wù)，可以更好地提升用戶體驗，吸引客戶，增強(qiáng)客戶黏性；也有利于擴(kuò)大理財客戶量和理財規(guī)模。眼下，需要重點關(guān)注的是監(jiān)管部門還沒有相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則或規(guī)范出臺。”上述負(fù)責(zé)人表示，浙商銀行作為第一家推出線上理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓功能的銀行，未來將尋求搭建一個可以綜合各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的跨行轉(zhuǎn)讓流通市場，搭建一個大平臺，綜合各類投資者、轉(zhuǎn)讓者，讓參與主體多元化。

　　他同時表示，還將尋求監(jiān)管部門支持，嘗試多家銀行面簽互認(rèn)，以及實現(xiàn)銀行間資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類證券化操作。“這項工作需要監(jiān)管部門、銀行、投資者之間的長期努力。”

　　面臨哪些風(fēng)險

　　有專家表示，盡管理財轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)很好地解決了長久以來銀行客戶購買理財產(chǎn)品時“高收益”和“流動性”無法兼得的痛點，但目前大部分已開展此項業(yè)務(wù)的銀行，其轉(zhuǎn)讓服務(wù)僅限于已投資該行理財產(chǎn)品的個人客戶，在受眾面上仍有一定局限性。此外，出讓人還需承擔(dān)諸如轉(zhuǎn)讓失敗風(fēng)險、損失部分預(yù)期收益、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)風(fēng)險等相關(guān)風(fēng)險；受讓人也面臨信用風(fēng)險、本金及理財收益風(fēng)險、流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險、政策風(fēng)險、信息傳遞風(fēng)險、提前終止風(fēng)險、兌付延期風(fēng)險、不可抗力風(fēng)險、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)風(fēng)險等。

　　不僅如此，魏驥遙還提醒，投資者需要注意，目前單一銀行自建的二級交易平臺用戶數(shù)量偏少，不能保證理財產(chǎn)品通過市場交易準(zhǔn)確反映出其公允價值，會使參與交易的投資者在出價時顧慮更多，平臺活躍度進(jìn)一步降低，最終提升首發(fā)購買者在交易時面臨較大幅度折價的風(fēng)險。