日本央行行長(zhǎng)黑田東彥 資料圖片

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥16日表示，如果時(shí)機(jī)適合，日本央行能夠很好地退出其大規(guī)模政策刺激計(jì)劃，但是目前該行尚未著手退出寬松政策。有分析認(rèn)為，隨著海外經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，日本央行在等待合適時(shí)機(jī)。

　　黑田東彥是在《華爾街日?qǐng)?bào)》首席執(zhí)行官理事會(huì)上做出這番表態(tài)的。他說(shuō)，日本央行有足夠的工具來(lái)平穩(wěn)退出寬松政策，不管誰(shuí)是日本央行行長(zhǎng)，退出當(dāng)前的寬松計(jì)劃都會(huì)被安排得很好。這番講話在一定程度上減緩了部分人士對(duì)日本退出多年來(lái)的激進(jìn)寬松政策可能擾亂日本經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

　　不過(guò)，他明確表示，日本央行寬松政策的核心是通過(guò)大規(guī)模購(gòu)債將短期和長(zhǎng)期利率維持在非常低的水平。日本的通脹率仍然非常低，日本央行還有更多貨幣政策空間來(lái)實(shí)現(xiàn)2%的通貨膨脹目標(biāo)。他強(qiáng)調(diào)有必要維持超低利率，以引導(dǎo)通脹率朝著2%的目標(biāo)回升。

　　黑田東彥表示，考慮到日本價(jià)格上漲速度有些緩慢且薪資增速有些令人失望，日本央行繼續(xù)推進(jìn)當(dāng)前政策是頗為恰當(dāng)?shù)淖龇ā２贿^(guò)他也承認(rèn)，一旦日本央行超寬松政策開(kāi)始恢復(fù)正常，日本央行可能面臨一些具有挑戰(zhàn)性的問(wèn)題。

　　日本央行通過(guò)購(gòu)買國(guó)債的方式來(lái)壓低長(zhǎng)期利率，據(jù)報(bào)道，目前日本央行已經(jīng)購(gòu)買了市場(chǎng)上流通國(guó)債的40%。有分析認(rèn)為，這意味著日本央行的寬松空間或許有限。但黑田東彥稱，這意味著日本央行還有60%國(guó)債可以購(gòu)買，實(shí)行收益率曲線控制不存在任何限制。

　　黑田東彥表示，日本可以從美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正常化過(guò)程中吸取經(jīng)驗(yàn)，但他同時(shí)稱，“美國(guó)是美國(guó)，日本是日本，在當(dāng)前階段，我們還不打算退出。”他說(shuō)，日本與美國(guó)之間出現(xiàn)政策分化是自然現(xiàn)象，歐洲和日本均落后于美國(guó)，各國(guó)貨幣政策都是“量身定做”的。日本央行目前不會(huì)退出寬松政策，但當(dāng)合適的時(shí)間到來(lái)時(shí)，日本央行可以順利地退出其大規(guī)模的貨幣刺激措施。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)貨幣政策正常化進(jìn)程以及日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，關(guān)于日本貨幣政策討論的焦點(diǎn)也逐漸從日本央行能如何進(jìn)一步放松政策轉(zhuǎn)向該行是否應(yīng)該及如何退出刺激政策。

　　一些人士表示，黑田東彥實(shí)施了四年多的激進(jìn)寬松政策取得的結(jié)果令人失望，但許多市場(chǎng)參與者同時(shí)預(yù)期，由于全球需求上漲，日本經(jīng)濟(jì)將顯示走強(qiáng)跡象，日本央行的下一步舉措將是退出刺激計(jì)劃，而不是擴(kuò)大刺激。

　　在海外經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，日本出口回暖，有望錄得連續(xù)五個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，為2006年以來(lái)的最長(zhǎng)增長(zhǎng)周期。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本一季度GDP年化環(huán)比增長(zhǎng)可達(dá)1.70%，為2016年二季度以來(lái)最高。去年四季度日本GDP增速為1.2%。去年四季度日本資本支出也錄得2.3%的環(huán)比增長(zhǎng)，為2014年一季度以來(lái)最強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　不過(guò)，正如日本央行持續(xù)強(qiáng)調(diào)的，日本距離2%的通脹目標(biāo)還有一定距離。日本3月CPI同比增速下滑至0.2%，家庭消費(fèi)支出也進(jìn)一步下滑，通脹的繼續(xù)上行依舊乏力。與此同時(shí)，人口萎縮意味著勞動(dòng)力將持續(xù)不足。預(yù)計(jì)到2065年，日本15-64歲的勞動(dòng)力將從60.8%降至51.4%，而老年人占比將從26.6%上升至38.4%。日本勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)也明顯不及其他國(guó)家。OECD的數(shù)據(jù)顯示，1991年，日本人均GDP位于全球第六；2015年，日本人均GDP已經(jīng)下降到第18位。

　　黑田東彥五年任期將于明年4月份到期，目前他對(duì)是否希望連任守口如瓶。在路透社最近的一項(xiàng)調(diào)查中，30位分析師中有13位預(yù)計(jì)黑田東彥仍將可能連任；超過(guò)六成的受訪分析師認(rèn)為，黑田東彥的貨幣政策管理良好。

　　至于日本央行貨幣政策的調(diào)整方面，33位受訪分析師中有27位認(rèn)為，日本央行下一步行動(dòng)將是開(kāi)始退出超寬松貨幣政策，在4月的調(diào)查時(shí)38位分析師中有30位持此觀點(diǎn)。26位受訪分析師中只有4位認(rèn)為，日本央行將在2017年稍晚收緊政策，另有12位認(rèn)為是在2018年，剩余10位認(rèn)為將在2019年或更晚。