制圖/王力

　　截至19日晚記者發稿時，滬深兩市共有2000家上市公司發布2016年年報。這些公司2016年實現歸屬公司股東的凈利潤合計23021.4億元，同比增長4.2%。其中，1413家公司歸屬凈利潤同比實現增長，占比逾七成；凈資產收益率同比下降的公司為993家，占比達50%。從行業方面看，業績增長明顯的是周期性行業，油服、化肥等表現欠佳，但油服行業經營環境正在好轉。

　　近半數公司盈利能力下降

　　據萬得資訊統計數據，在凈利潤同比增長的1413家公司中，增長幅度在100%以上的有403家，占比為28%；增幅在30%至100%的上市公司有407家，占比29%；增幅在30%以下的為603家公司，占比為43%。在凈利潤同比下降的587家上市公司中，下降幅度超過100%的有85家，占比為14%；下降幅度在30%至100%的上市公司有219家，占比為37%；下降幅度在30%以下的為283家，占比48%。盡管不少公司業績同比增長幅度較大，但有逾四成公司增幅在30%以下。

　　將凈利潤與營業收入的增長幅度對比可以發現，二者不匹配現象較明顯，特別是一些公司在營業收入增長并不明顯甚至還有所下降的情況下，凈利潤卻出現較大增長。部分公司業績大幅增長并不是由于主營業務發展帶來的，而是由于進行了資產重組，其高增長的持續性還有待觀察。當然一些公司由于對資產進行調整，隨后新業務有可能會發揮出重要作用。

　　從代表盈利能力的凈資產收益率看，在1975家發布年報的公司中加權凈資產收益率為正值的上市公司為1873家，有97家公司加權平均凈資產收益率為負值，另有部分公司沒有數據。在1873家加權凈資產收益率為正值的上市公司中，有777家上市公司的加權凈資產收益率在10%以上，占發布年報公司的比例為39%，其中20%以上的有184家。

　　在2000家發布年報的上市公司中，2016年凈資產收益率同比增長的為975家，占比為49%；凈資產收益率同比下降的公司為993家，占比達到50%。另外有部分公司沒有可比數據，也就是說，近半數已發布年報公司2016年的盈利能力同比出現下降。

　　煤炭鋼鐵有色等行業向好

　　從各行業相關公司業績增長及盈利能力看，煤炭、鋼鐵、有色等周期性行業表現突出。按申萬行業標準，在A股37家煤炭上市公司中，已有23家公司披露年報，萬得數據顯示，這23家公司2016年實現營業收入合計5468.87億元，同比增長13.31%，實現歸屬公司股東的凈利潤合計304.98億元，同比增長343.67%。

　　煤炭行業上市公司業績大幅增長，行業環境好轉特別是去年下半年煤炭價格上漲是主要原因。莫尼塔煤炭行業研究員李航在接受中國證券報記者采訪時表示，目前動力煤價格有所下跌，短期還會持續，但出現深跌比較難。從中長期來看，市場將回歸理性，價格大幅波動的可能會越來越小。從供應端看，此前煤炭供給偏緊，大幅增加產量的難度也比較大，同時今年可能是水電的小年，需要火電增發電量從而會增加對煤炭的需求。今年3月份，煤炭下游需求表現依然不俗，預計在經濟穩增長基調下，全年的煤炭需求依然平穩，或略超預期，2017年煤價會相對平穩。

　　在目前A股36家鋼鐵類上市公司中，已有23家發布了年報。數據顯示，這23家公司2016年實現營業收入4233.52億元，同比增長9.32%，而實現歸屬于上市公司股東的凈利潤29.1億元，而上一年則是虧損384.33億元，一舉扭虧為盈。

　　鋼鐵類上市公司2016年業績大幅向好的原因，除了企業自身采取的降本增效措施外，行業回暖是重要因素。東北證券認為，目前鋼廠開工及產能利用率已處于較高位，往上擴展空間有限。而內需在經濟回暖下，仍可提供較好支撐。雖然階段性震蕩不可避免，但對于年內鋼價的支撐仍值得期待。

　　114家有色上市公司中75家發布了年報，數據顯示，這75家公司2016年實現營業收入合計10202.62億元，同比增長10.13%，而實現歸屬公司股東的凈利潤合計165.31%，同比大增409.43%。價格上漲是有色金屬上市公司業績增長的重要原因，但從長期看，有色金屬細分行業眾多，未來價格變動趨勢也會不同。

　　中大期貨有色金屬研究員黃臻表示，如果鋁行業供給側改革取得實質性突破，去產能取得較大進展，則供求關系會有所改善，從而鋁價有望回暖。但銅價格目前出現下降，短期內仍將保持低迷態勢。預計今年二三季度仍保持在低位，四季度可能出現反彈。

　　油服行業經營環境改善

　　萬得數據顯示，在目前披露年報的上市公司中，凈利潤同比下降幅度居前的公司中，與石化相關的公司不在少數，如石化油服、石化機械、中海油服、雙環科技、湖北宜化、蘭花科創、云天化、陽煤化工等，不僅去年業績大幅下降，而且都出現巨額虧損。其中，石化油報、石化機械、中海油服這三家公司2016年凈利潤分別為-161.15億元、-8.29億元、-114.56億元，同比降幅分別為65933%、14297%、1166%。其業績大幅下降的原因，主要是國內外公司進一步減少上游勘探開發資本支出，油田服務市場持續低迷，量價不斷下降。

　　隨著原油價格回升，這也將增加對油服的需求。華泰證券行業研究員黃驥認為，受原油價格下跌影響，持續下降兩年的油氣上游資本及運營支出或在2017年回升。在原油價格向好的預期下，石油公司的資本支出增加是必然的，因此油服行業的外部環境開始好轉，這將改善油服公司的盈利前景。從時間節奏看，2017年石油公司增加資本支出，油服公司訂單將增加，但其業績體現會有滯后。

　　另外一些業績下降幅度較大的公司，如雙環科技、湖北宜化、蘭花科創、云天化、陽煤化工等屬于化肥行業。數據顯示，這些公司2016年虧損額分別為6.28億元、12.49億元、6.6億元、33.59億元、9.09億元。虧損的原因主要包括以下幾個方面，一是2016年煤炭價格大幅上漲，導致尿素的原材料采購成本增加；二是政策調整，取消優惠電價導致用電成本上漲；三是恢復征收化肥行業增值稅，造成生產經營成本上升；四是報告期內化肥產品價格出現下跌。李航認為，從生產尿素的無煙煤角度看，它與整個煤炭價格的走勢基本一致的，短線雖有所回落，但預計會保持在合理的水平，此前過低的價格將不大可能出現。（記者 王維波）