歐洲央行8日將舉行年內最后一次貨幣政策會議。分析認為，近期數據雖顯示歐元區通脹水平回升，但仍離2%的目標水平甚遠，并且隨著意大利修憲公投失敗再度引發金融市場動蕩，歐洲金融市場風險上升，這些因素均有可能推動歐洲央行在本周會議上加碼寬松貨幣政策，可能的措施包括將目前每月800億歐元的資產購買計劃延長六個月。

目前不少分析認為，歐洲央行在此次會議上將加大寬松力度。近期通脹下行壓力緩解，但歐元區通脹率仍遠低于歐洲央行設定的略低于2％的目標水平。此外，金融風險上升也是促使歐洲央行再次行動的重要原因。

今年3月，歐洲央行推出新一輪貨幣寬松刺激措施，其中包括調降歐元區三大關鍵利率；擴大資產購買計劃規模至每月800億歐元，將非銀行企業在歐元區發行的投資級歐元債券納入購債范圍；啟動“第二代”定向長期再融資操作。歐洲央行的量化寬松政策（即資產購買計劃）旨在提振歐元區經濟和推動通脹回升，定于明年3月到期。

歐洲央行行長德拉吉上月底也表態稱，需要繼續推行超寬松貨幣政策以支持鞏固經濟復蘇勢頭。他表示，歐元區經濟復蘇前景積極，歐洲央行應繼續推行超寬松貨幣政策，提升通脹至目標水平。

歐元區通脹下行壓力目前有所緩解。今年前5個月，歐元區通脹率一度跌至負值，6月以來一直緩慢爬升。據歐盟統計局11月30日公布的數據顯示，歐元區11月份的年化通脹率同比增長0.6％，高于10月份增長的0.5％，升幅創2014年4月以來最高，但這一水平顯然離2%的目標還有很大距離。

然而，歐元區金融風險不斷上升引起歐洲央行的警惕。不久前，歐洲央行警告說，政治不確定性導致全球金融穩定風險上升。歐洲央行11月底發布的半年度金融穩定評估報告認為，當前歐元區金融系統壓力相對較低，但由于特朗普當選美國總統可能引發美國政策變化，加上歐洲一些國家即將舉行大選或公投，全球資本市場調整風險加劇，可能導致政府借貸成本激增，加重重債國的經濟負擔。

特朗普意外當選美國總統之后，投資者預期發生逆轉，認為美國經濟增速、通脹率和利率水平都將加快回升。這導致全球債券市場大幅下滑，這種形勢對于歐元區債務負擔沉重的國家來說尤為不利，因為債市下滑意味著融資成本的上升，令其債務負擔更加沉重。

歐洲央行副行長康斯坦西奧還表示，沒人清楚美國的政策會在多大程度上發生變化。“如果出現新一輪貿易保護主義，其他國家或將采取相應應對措施，而在世界貿易本已非常疲軟的情況下，這無疑是非常危險的”。

意大利修憲公投中反對派占據多數，在修憲公投被否后，總理倫齊宣布辭職，這再次重創投資者信心。受此影響，歐元對美元匯率一度跌至20個月低點，黃金、日元等傳統避險資產價格則一度暴漲。之前歐洲央行就表示將關注意大利修憲公投的影響，并將對公投產生的任何經濟沖擊做出反應。

此外，德國和法國明年都將舉行大選，民粹主義抬頭令選舉結果出現意外的可能性大增。歐洲央行認為，更高的政治不確定性可能導致更多以國內市場為導向、妨礙經濟增長的政策議程，這反過來可能會推遲急需的財政和結構性改革。

歐元區經濟復蘇勢頭目前正呈現出好轉勢頭，但仍需細心呵護。歐盟委員會預計，2016年歐元區19國國內生產總值（GDP）將增長1.7%，恢復到2008年金融危機前水平。

歐盟統計局12月1日發布的最新數據顯示，歐元區19國10月份失業率降至9.8％，為2009年7月以來的最低水平。其中，失業率最低的是捷克和德國，分別為3.8％和4.1％；失業率最高的國家是希臘和西班牙，分別為23.4％和19.2％。

英國市場研究機構馬基特集團發布的最新報告顯示，今年11月份歐元區綜合采購經理人指數（PMI）初值為54.1，比10月份的53.3有所上升，達到今年以來最高水平。報告認為，11月數據預示歐元區經濟第四季度增長將加速。記者王婧