中國日報網3月17日電 據美國CNBC網站報道,為提振經濟,各國央行如今被迫另辟蹊徑,采取額外的貨幣刺激措施。在這種情況下,投資者必須要習慣負利率這個概念。
歐洲央行3月10日宣布降息至負利率,而此前日本銀行1月將利率降至零以下的舉措震驚了市場。這使得苦苦尋求收益的投資者處境更加艱難。
其他實行負利率政策(NIRP)的機構包括上月將其主要回購利率降至負0.5%的瑞典央行(Riksbank)和降息至負0.75%的瑞士央行。美聯儲也告誡各銀行至少應為國債負收益率的可能做好準備。
實行負利率政策意味著鼓勵銀行避免持有現金,要向實體經濟放貸以推動經濟增長,目標是幫助消費者和公司在無需額外花費的情況下償還債務。但這一政策也會引發一些市場異象,由于數萬億的政府債券如今的收益轉負,追求回報和收入的投資者便會蒙受損失。
CNBC采訪了幾位分析家和投資者,詢問他們如何應對零利率至負利率的政策變化。
股票(某種程度上來說)
德意志銀行投資估值部全球業務主管Francesco Curto表示,選擇有限的情況下,股票仍是值得選擇的基本投資途徑,然而他也警告,算上預計風險,股票的投資回報并不很盡如人意。
同時,貝萊德投資研究所的高級總監華逸文(Ewen Cameron Watt)對CNBC表示,歐洲某些消費型企業具有“一定價值”。
“由于價格回落,我們發現一些高質量的美國特許經營公司有一定的投資價值,但是其價值比起三四周前還是萎縮了一些,”他補充說。
黃金
長久以來,黃金因其低收益而備受詬病,但如今利率已經跌破零點,黃金似乎就變得有吸引力了。
法國興業銀行流通策略與解決方案部的全球主管Kokou Agbo-Bloua說:“黃金是挺有意思的一種資產。如今我們處在一個安全資產收益為負的世界里,比起其他資產,就算只是持有收益為零的資產也更具有競爭優勢。”
“我們見過很多用以應急的黃金交易。你可以購買黃金的看漲期權(call option)以應對石油價格走低的意外情況。在其他同樣避險的資產中,這是更具有吸引力的一種收入,而且常作為資產保值手段使用,”他補充道。看漲期權是一種金融衍生品,它賦予購買者在特定日期按標定價格購買基礎資產的權利。
高收益公司債券
瑞銀(UBS)財富管理集團的英國投資辦公室負責人Bill O' Neill表示:“如果世界經濟不陷入衰退,美國高收益超過9%,歐洲高收益超過6%,而且大西洋這邊不存在利率上調的風險……我們當然還是有機會觸及收益領域的,所以我們的確很喜歡高收益領域。”
貝萊德集團的華逸文說他的團隊重點關注一家公司的資本結構。
他說:“幾周以前,投資級債券開始變得非常便宜,買下這些債券你還被倒貼了。高收益公司債券也是如此。它們并不算是強勢的投資機會,但這些在公司資本結構低風險端價格回升的債券支持了高端市場。”
金融股
“我們喜歡歐洲銀行,因為它們有巨大的價值重估可能。它們的難處不在于償債能力風險,更多的是難以捉摸的收益前景。但這個領域收費低廉,對不受基準限制的私人投資者來說尤其如此,”O'Neil說。
“現階段我們還沒有做好開展批發業務的準備。我們一直告訴客戶,守住你的目標價格,別讓交易頭寸下浮。如果你著眼于12個月,我們認為風險資產和股票的表現要好于避險資產,”他說。
他還表示,歐洲的銀行和保險股有重大投資機遇。
“銀行和保險業都面臨著結構重組的機會,”他說。
(編譯:周穎 編輯:齊磊)