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評論:拿什么拯救華爾街?

2016-02-25 09:53:31
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評論:拿什么拯救華爾街?
圖片來源:布蘭登·麥克德米德/路透社 

中國日報網(wǎng)2月25日電 《大西洋月刊》網(wǎng)站發(fā)表了克里斯·阿納德的一篇文章,稱華爾街的大型銀行都是龐然大物,大到不能倒閉,但他們的表現(xiàn)糟糕,連基本職責(zé)都履行不好,讓人難以恭維。以下是全文,供參考。

差不多十年前,當(dāng)整個金融體系崩潰時,我所在的花旗銀行,被認(rèn)為規(guī)模太過龐大,以至于不能倒閉。其他一些銀行也處于同種境地,也都在政府的救助下存活了下來。今天,花旗銀行和其他許多銀行依然規(guī)模龐大。

這讓一些決策者心存擔(dān)憂。尼爾·卡什卡利(Neel Kashkari),曾經(jīng)參與金融危機時銀行救助計劃的制定,現(xiàn)在是明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行主席。2月17日,卡什卡利發(fā)表講話,稱“大型銀行對經(jīng)濟構(gòu)成持續(xù)危害”。

考慮到卡什卡利曾任高盛集團高管,還是擁護“自由市場”理念的共和黨人,他的言論給人深刻印象之余,也讓人大跌眼鏡。同時,這一言論也讓許多銀行家及政治領(lǐng)導(dǎo)人大為光火,因為其道出了華爾街的秘密:盡管存在多德-弗蘭克(Dodd-Frank)法案,盡管一些政治領(lǐng)導(dǎo)人給出相反的說法,但是,“大型銀行規(guī)模過于龐大,以至于不能倒閉”,卻是不爭的事實。

卡什卡利的解決之道——拆分銀行,讓他和伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)及其他一些共和黨人站到了一個陣營。拆分大型銀行,在一定程度上有利于改善銀行治理:如果政府把花旗銀行拆分為十個小花旗銀行,銀行治理會更有效,因為大型銀行不僅因為龐大而不會倒閉,也因為龐大而難以治理。此外,拆分后的小型銀行可能會推出一些不同的舉措,甚至是創(chuàng)新之舉。

但是,這無助于解決美國金融體系的另一個一直存在的嚴(yán)重問題,即銀行承擔(dān)的風(fēng)險過高,因而對經(jīng)濟構(gòu)成威脅,導(dǎo)致政府被迫不時伸出援手。經(jīng)濟陷入困境時,拆分之后的十個小花旗銀行同樣會陷入困境,結(jié)果是需要十次小救助,或是一次大救助。

牢記一個事實非常關(guān)鍵:銀行不僅是經(jīng)濟下行的受害者,同時更是魯莽行事的始作俑者。要解決這一問題,政府不僅需要考慮銀行規(guī)模,更應(yīng)反思銀行的薪酬結(jié)構(gòu)。如今,銀行家的收入很少仰賴于銀行經(jīng)營是否健康,而這導(dǎo)致他們不負(fù)責(zé)任的行事方式。

30年來,銀行業(yè)一直在放松監(jiān)管。在此之前,華爾街是協(xié)作之地。銀行家需要在銀行入股,如果銀行倒閉,銀行家也會破產(chǎn),這在一定程度上,有助于他們自我約束。華爾街的銀行家和銀行同呼吸、共命運,這讓他們做出更為明智、更為正直的決定。因為,一旦出了錯,他們自己也會遭受慘重的損失。

今天,銀行家的薪酬主要是現(xiàn)金收入。毫無疑問,華爾街大型銀行的銀行家的面前是一個妙不可言的完美世界:銀行盈利,他們能獲得報酬;銀行虧損,他們還是能獲得報酬,絲毫不受影響。通常,這樣的激勵機制實際上是在鼓勵他們魯莽行事,甚至鋌而走險。

這的確就是十年前金融體系一步步滑入危機的路徑。然而,沒有人因為造成危機而鋃鐺入獄,很少有人因此丟了飯碗。相反,實際情況說明了華爾街的真實秘密:許多銀行家因為危機還大賺了一筆。我很清楚這一點。花旗銀行瀕臨破產(chǎn)時,我以為我快要失業(yè)了。花旗的股價跌至每股不足三美元時,我拿起手機,給妻子發(fā)了短信:“我要是失業(yè)了,咱們恐怕要去種地了。”后來,我的修地球計劃無需付諸實踐,我的同事也都保住了工作。我們不僅保住了飯碗,而且,在接下來的若干年里,薪酬頗豐。嗯,是的,非常優(yōu)厚的薪酬。這,得感謝政府的緊急援救。

金融危機對許多銀行家來說都頗為有利。這些人不僅包括《大空頭》(The Big Short)中所描寫的那些在房價暴跌中押錯賭注的銀行家,還有許多因為魯莽行事,對危機的形成同樣負(fù)有不可推卸的責(zé)任的人,這其中就有一些銀行總裁,如果不是政府出手相救,他們會在危機中輸?shù)靡粩⊥康亍U枰俪筛淖儯屻y行家的薪酬和銀行的命運休戚相關(guān),同時要讓他們知道,一旦觸犯了法律,他們就會面臨起訴。

只有這樣,才能體現(xiàn)“公平”這個詞的真諦,而這并未出現(xiàn)在卡什卡利的講話中。如果一個體系只有救助,沒有問責(zé)(損失財富或是淪為階下囚),甚至讓始作俑者從危機中漁利,那么,這樣的體系就毫無公平可言。僅僅拆分銀行,不會終止這樣的救助,因為銀行家仍然被鼓勵去錯誤行事。無論是一個大型銀行,還是十個小型銀行,情況都是如此。銀行家,犯下錯誤時,就應(yīng)該為此而付出代價:或者,失去財富;或者,失去工作;或者,必要時,失去自由。

 

(編譯:陶鑫黎 編輯:齊磊)

 

 

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