【光明理論 第三季度經濟數據系列解讀三】

作者：盤古智庫學術委員，中航證券首席經濟學家 許維鴻

10月19日,國家統計局發布前三季度經濟數據。數據顯示，前三季度國內生產總值487774億元，按可比價格計算，同比增長6.9%。盡管多個宏觀指標同比減速，但我國經濟向好趨勢沒有改變。

首先要指出的是，新常態下的經濟增速放緩，是中國經濟長期高速增長后必然的結果。中央應預防地方政府盲目舉債、通過單純的政府消費拉高宏觀經濟數據。過去一年多來，各級地方政府正在財政預算領域進行現代化治理改革，趨勢是好的；越來越多的項目開始采用PPP（政府和企業共同經營）的形式推進，官員懶政、惰政的現象也有好轉，我們切不可因為經濟數據的短期調整，而因噎廢食地回到低效率增長的老路上。畢竟，以消費和第三產業的增速來看，中國宏觀經濟活力依舊，不會硬著陸！

更值得注意的是外貿領域。中國經濟騰飛，是中華民族勤勞品質和全球化市場的有效結合，中國經濟一直是外向型發展的全球典范。但是，隨著中國居民收入水平的提高，中國勞動力價格的國際比較優勢已經消失。另一方面，宏觀經濟大背景也已發生了根本的變化，中國已經從過去三十年的“投資型社會”轉變為“消費型社會”，人口結構老齡化和居民消費升級，使得商品進出口結構發生了深刻的變化，我們正在積極推進的經濟轉型升級也無法扭轉這種趨勢，反倒會加速新均衡的形成。

我們的近鄰日韓也是外向型經濟，也經歷過類似的外貿結構轉型，期間其匯率波動更是驚心動魄。考慮近期我國跨境資本流動加劇的情形，中國外貿進出口新均衡，對于人民幣匯率的穩定將是巨大的挑戰。換言之，如果我們不能通過國內制造業升級、“一帶一路”產能合作等舉措，加大人民幣的生產力“含金量”，匯率貶值和資本外溢風險無疑會威脅中國經濟的穩定。

回顧歷史，中國的戰略性改革，很多都是形勢倒逼出來的！展望“十三五”，兩大政策導向將穩定外貿預期：一方面，依托多層次資本市場的現代金融，“中國制造2025”國家戰略將引領高端裝備制造領域的升級換代；另一方面，依托亞投行和絲路基金，“一帶一路”國家戰略著眼于沿線國家的跨境產能合作，擴大“互聯互通”的中國經濟半徑。

因此，中國外向型經濟的大發展戰略并沒有發生改變，特別是對于沿海沿邊的各個省域經濟，巧用金融杠桿、積極拓展跨境產能合作是大勢所趨。以沿邊金融改革先行省份，也是一帶一路重要節點的廣西為例，9月中旬舉辦的第十二屆中國-東盟博覽會異常火爆，人民幣由于其長久以來在東南亞的“高信譽”，早就成為東盟各國實際上的“硬通貨”，21世紀海上絲綢之路愿景更是創造了廣闊的想象空間。

未來充分利用這種發展契機，廣西各級政府和外貿企業要扭轉慣性思維，傳統的“血汗工廠換外匯”的模式不可持續，取而代之的是中國勞動者實際收入提高、中國消費者全球大采購。中國-東盟博覽會、西部大開發和沿邊金融試驗區諸多優惠政策，給了地方政府摒棄以往“圈地、給優惠政策、搞房地產”的工業開發區盈利模式，搭建“一帶一路”產能合作，通過引入諸如海灣石油美元等國際資本，引入以軍工為代表的高端裝備制造優勢企業，帶動全產業鏈制造業升級，在中國-東盟范圍內優化資源配置。如果真能如此，東盟各國豐富的礦產、農業資源和便宜勞動力，就不再是廣西外貿企業的威脅，而是競爭優勢了。

廣西的例子對于一帶一路沿線省份具有代表意義，人民幣國際化只是為中國跨國金融發展提供了更加便捷的工具，實體經濟的產能合作，必須形成多層次的國際資本市場融資支持。參照亞投行和絲路基金建設模式，積極創立定位明確的區域性跨境開發性金融機構、混合所有制國際化股東結構、巧用金融杠桿，為省內產業升級、跨境產能合作源源不斷地提供金融支持。

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