【財新網】（記者岳躍）日前，上海證券交易所和中國金融期貨交易所（下稱上交所、中金所）聯(lián)合打造的上海自貿區(qū)國際金融資產交易平臺（下稱自貿區(qū)平臺）確立發(fā)展方向，將重點開展存托憑證、A股指數(shù)期貨、“中國通”、“國際通”等四大業(yè)務。
按照此前的計劃，待上海自貿區(qū)金改“新51條”公布后，上交所和中金所將向證監(jiān)會遞交申請，雙方擬作為出資股東在自貿區(qū)設立平臺公司，目前尚無具體時間表。
今年3月25日，上海金融辦主任鄭楊表示，一行三會已經出臺51條金融支持自貿區(qū)有關政策細則和措施。上海證券交易所將在自貿區(qū)內設立國際金融資產交易平臺，證監(jiān)會已經原則同意，目前包括中金所、上海清算所、上海股權托管交易中心在內金融要素市場都在積極研究面向國際的金融服務。
存托憑證與A股指數(shù)期貨
此前有市場消息稱，上交所關于戰(zhàn)略新興板的上報方案中，就有推出存托憑證以幫助海外上市紅籌企業(yè)回歸A股的建議，但這一說法并未得到證實。
一位接近上交所的人士透露，自貿區(qū)平臺擬重點推進的業(yè)務中，包括存托憑證（Depository Receipt，DR）一項。DR是一種金融衍生工具，又稱存券收據(jù)或存股證，指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證，一般代表公司股票或債券。
中國存托憑證（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外上市的公司將部分已發(fā)行的股票托管在當?shù)乇９茔y行，由中國境內的存托銀行發(fā)行、并在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，實際上是一種股票的異地買賣。
“目前A股IPO暫停，紅籌企業(yè)回歸上交所主板市場暫存障礙。存托憑證業(yè)務有助于充分發(fā)揮自貿區(qū)平臺先行先試的功能特色，也有助于對外宣示我國資本市場繼續(xù)加大對外開放的決心。”上述人士稱。
據(jù)財新記者了解，自貿區(qū)平臺還將推出一系列離岸衍生品業(yè)務，其中包括離岸A50股指期貨。
“A50指數(shù)覆蓋大盤藍籌指數(shù)，境外市場需求大，不僅可以滿足國際投資者風險對沖需要，也可以在市場運行中保持監(jiān)管主動權，維護我國金融主權和金融安全。”前述人士表示，隨著中國資本市場對外開放進程的加速，國際投資者對離岸市場風險對沖工具的需求也在快速增長。
據(jù)悉，自貿區(qū)平臺籌備團隊還將就境外A50股指期貨交易對境內A股市場的影響進行調研論證。
“中國通”與“國際通”
所謂“中國通”業(yè)務，就是引入境外投資者參與現(xiàn)有市場的交易，在QFII、RQFII和滬股通等渠道之外，對接上交所與中金所，進一步推動資本市場對外開放。
上述人士稱，“中國通”業(yè)務是為了服務國家自貿區(qū)戰(zhàn)略，定位為自貿區(qū)金融配套設施，“會優(yōu)先考慮連通已與我國簽署自由貿易協(xié)定國家和地區(qū)的資本市場。”
據(jù)財新記者了解，自貿區(qū)平臺籌備團隊正在研究這項業(yè)務與滬股通之間的關系，重點關注二者在目標市場、客戶群體和實現(xiàn)方式上的異同，以厘清可能面臨的障礙和對策。
所謂“國際通”業(yè)務，就是服務境內投資者境外投資證券期貨，通過自貿區(qū)交易平臺直接對接境外交易所。重點服務自由貿易賬戶和QDII2對外投資需求，在QDII和港股通等途徑之外，拓寬境內投資者參與境外資本市場的渠道。
“目標是使自貿區(qū)平臺成為境內投資者走向全球市場的門戶，為境內投資者配置全球資產降低交易成本、提高交易便利。”上述人士評論道。
據(jù)了解，該項業(yè)務在起步階段會優(yōu)先服務于境內投資者參與已與中國簽訂自由貿易協(xié)定的國家和地區(qū)的資本市場，包括韓國、澳大利亞、新加坡和臺灣地區(qū)等。
一位市場人士此前向財新記者表示，作為一個面向全球的、本外幣可自由流通兌換的離岸市場，上海自貿區(qū)內的企業(yè)和投資者的確有不少投融資和進行證券期貨產品交易的需求。
新51條
財新記者此前報道，自貿區(qū)平臺的籌備團隊已經成立，在中金所集中辦公，待“新51條”發(fā)布后，會向證監(jiān)會遞交公司設立申請，盡快完成公司注冊設立手續(xù)。
“新51條”是上海市聯(lián)合一行三會有關部門制定的自貿區(qū)和上海國際金融中心聯(lián)動方案，其具體內容與此前一行三會金融支持上海自貿區(qū)的“51條”有所不同。“新51條”已上報，目前仍在審批中。
上海市政府副秘書長、自貿區(qū)管理委員會常務副主任孫繼偉此前在公開場合表示，“新51條”正在緊鑼密鼓的推進中，將會很快推出，“可以說是呼之欲出”。
根據(jù)籌建安排，自貿區(qū)平臺的交易、結算、風控等技術系統(tǒng)的開發(fā)會外包給上交所、中金所的技術部門或相關市場機構，但系統(tǒng)本身會從法律上與兩所系統(tǒng)隔離。
前述接近上交所的人士建議，自貿區(qū)平臺應理順與上交所、中金所及其他既有交易場所和產品之間的關系，重點推進兩所暫時不能開展的業(yè)務，形成錯位發(fā)展格局。
