隨著A股大漲,兩市融資余額今年以來一路飆升。但隨著上周大盤大幅調整,融資余額也驟然降溫。
盡管如此,研究機構麥格理(Macquarie Research)認為,從長期來看,融資余額增長的勢頭沒有改變。麥格理預計,融資余額的峰值在3萬億人民幣左右,以目前每月16%的速度增長,將在今年九月見頂。
該機構內部由Matthew Smith領導的研究小組認為,端午節前一周的市場表現令投資者擔心短期調整是否到來。盡管有這個可能,但大幅劇烈調整不會出現。
麥格理的研究組統計的融資數據顯示,兩市融資余額今年以來上漲123%,截止6月18日,已達到2.3萬億元。而且自2010年兩融業務啟動以來,融資規模持續大漲。
麥格理稱,截至今年5月,兩市融資余額占A股總市值的比例為3.4%。但如果用融資余額比流通盤市值,比例為8.5%。
麥格理曾在4月份報告中指出,中國股市目前融資規模/總市值為3.4%,同樣低于1929年美股的5%水平。如果將5%作為標的的話,A股市場的融資似乎依然有較大的空間可以“擴展”。麥格理在上一份報告中預計,融資余額峰值大致為2.7萬億人民幣,距離現在還有8540億人民幣。
6月12日,證監會公布《證券公司融資融券管理辦法(征求意見稿)》,要求券商融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍,同時,券商不得向最近20個交易日日均證券類資產低于50萬元的客戶融資融券。此后,廣發、海通、長江等多家券商都已提高融資融券要求,以在散戶占據80%的市場中減少自身風險敞口。
市場人士分析,大盤上周暴跌或與融資杠桿收緊有關。
新加坡證券、外匯及大宗商品交易商IG Asia分析師Bernard Aw對彭博新聞社表示,融資余額下降反映了中國監管者和券商對于兩融措施的收緊,股市暴跌可能是由于部分融資金額撤退促成拋售,更有可能是因為兩融嚴格監管觸發了散戶投資者的羊群效應。