中國日報網6月5日電（涂恬）對于中國股市來說，6月5日是一個值得紀念的日子。這是因為，5日的交易時段，“兵臨城下”多日的滬指終于一舉站上了5000點的高位。這也是自2008年起的7年來，滬指首次突破5000點大關。與此同時，伴隨著今年中國A股一路“牛冠全球”，各路資本也開始朝著中國股市匯聚，甚至在美已經上市的部分中概股，也選擇了退市回歸中國A股上市。

統計數據也證實了這個趨勢。據Dealogic提供的數據，今年以來中資企業通過在內地和香港股市進行IPO籌集了近290億美元，超過了美國同期融資規模150億美元。這是四年來中國IPO市場首次在全年這一時間段領跑全球。至此，中國也正式超越美國，成功晉級為當下全球第一大IPO市場。

資本的本性是逐利，在中國股市一路走牛的背景下，各類企業選擇在中國IPO而非其他市場，自然是看中了這里強大的“吸金能力”和造富效率，那么，中國市場為何會成為各路資本眼中的“香餑餑”？中國的吸金能力又究竟是源自哪里？

政策給力：中概股回歸 IPO審批加速

國家政策的支持是中國市場“吃香”的最直接原因。而在各類支持中資企業在內地和香港IPO而非海外的政策中，國務院日前召開常務會議、直接發聲鼓勵中概股回歸的舉動，無疑是最為“給力”的一條。

據媒體報道，國務院總理李克強日前主持召開國務院常務會議，確定大力推進大眾創業萬眾創新的政策措施，其中提到，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。專家認為，這為互聯網公司國內上市和中概股的回歸打開了方便之門。

資料顯示，所謂的“特殊股權結構類企業”大體上是指紅籌架構和VIE模式的企業。紅籌模式是指中國境內的公司（不包含港澳臺）在境外設立離岸公司，然后將境內公司的資產注入或轉移至境外公司，實現境外控股公司海外上市融資的目的。而VIE模式是紅籌架構的一種演變。VIE（Variable Interest Entity），即可變利益實體，又稱協議控制，是指境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的 VIE。

據報道，目前多家中概股紛紛考慮“去VIE，拆除紅籌架構”，探索回歸A股的路徑。作為首個打破VIE架構在A股上市的公司，暴風科技在創業板上市后一口氣連拉漲停板，讓很多原本準備在海外上市和已在海外上市的企業開始考慮回歸A股。日前，停牌超過半年的宏達新材披露了重組方案，擬通過一系列交易，實現分眾傳媒借殼上市。若交易最終完成，分眾傳媒將成為首個回歸A股的中概股。而完美世界、世紀佳緣、久邦數碼、盛大游戲相繼也提議私有化。業內人士認為，隨著政策的落實，互聯網公司在A股上市以及中概股回歸將成常態。

此外，伴隨著注冊制的臨近，今年以來中國國內IPO發行審核速度和新股供給均出現了大幅提速，對于計劃在國內上市的企業而言，這無疑是一個非常有利的環境。

數據顯示，截至今年5月28日，中國證監會受理首發企業數量已達到545家，其中，已過會17家，未過會528家，未過會企業中正常待審企業489家，中止審查企業39家。如果按照5月份的發行節奏，6~12月每月發43家，到年底還會有超過300家企業拿到“進場門票”，全年將有近500家企業上市，屆時IPO堰塞湖將“大泄洪”，為注冊制實施創造了良好環境。

估值高企：A股賺錢效率吸引資本聚攏

除了國家政策的利好，中國股市“全球第一”的賺錢效率恐怕也是眾多企業在這里上市，或渴望在這里上市的另一個重要原因。

據彭博報道，上證指數在過去的12個月內已經上漲147%，眼看一大批IPO近在眼前，創紀錄的新投資者將要涌入這個市場。

彭博社的數據顯示，目前深證指數的市盈率是74.5倍，上證指數為24.6倍，而相比較，美國標準普爾500指數的市盈率僅為18.7倍。如此高企的估值，自然讓許多意欲入場的企業更為青睞A股。

美國《華爾街日報》也認為，中國股市飆升的股價和更高的估值幫助引發了公司的上市熱潮。去年底，中國央行降息及“滬港通”啟動后，內地投資者涌入股市，推動中國股市開始大幅走高。滬港通向更多的外資開放了中國國內股市。

《華爾街日報》表示，深證綜合指數自去年初以來累計上漲近兩倍，今年迄今為止上漲114%，成為全球表現最好的股指。據萬得資訊（WIND Info）的數據，根據2015年預期每股收益計算，深證綜合指數市盈率高達69倍。上證綜合指數2015年以來累計上漲53%，市盈率為21倍。相比之下，截至本周三道瓊斯指數今年僅上漲了1.4%，不過徘徊在紀錄高點附近。據FactSet的數據，道瓊斯指數平均市盈率為16倍。香港恒生指數今年以來上漲了17%，平均市盈率為12倍。

不僅如此，由于包括深港通在內的一些新機制已經在醞釀之中，預計未來中國資本市場開放速度還會加快。而近日，全球最大的ETF管理公司Vangurad已率先將A股納入了旗下的新興市場ETF，該基金規模高達500億，是美國最大的ETF基金之一。預計在未來，更多的國際投資將會涌入中國市場，這也會進一步匯聚資金。由此來看，等待著渴望IPO的企業們的，或許將會是更華麗的資本盛宴。

（編輯：王璟）