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中國日報網4月14日電（吳桂霞）曾經的餐飲大鱷欠下累累巨債。2.41億元，如果中科云網（原名：湘鄂情）在近一個月內無法籌到，不能解決湘鄂債違約問題，或將被債權人集體起訴，進入重整或破產清算的法律流程。其實在此之前，中科云網有效資產就已在迅速縮水，甚至轉讓了北京湘鄂情快餐連鎖等3家公司的股權及湘鄂情系列商標。

在中科云網如日中天之際，曾有超30家門店，但如今僅剩8家。據統計，去年這8家門店營業額僅1.58億元，總虧損超3300萬。業內人士指出，在去年巨虧下，若今年中科云網繼續虧損將毫無疑問被ST。據了解，中科云網公司股票目前總市值仍然超過60億元。若最終若破產清算，股東的利益損失將不小。

中科云網欠下巨債的案例甚至被商界冠以專有名詞“湘鄂債”，出現在各大媒體的報道中，一個高端餐飲界的“一哥”緣何僅用一年多時間就從“圣壇”跌到谷底？分析人士指出，“湘鄂債”的形成原因是多方面的，或沒有外界說的那么簡單。

公款消費剎車：餐飲業跌落圣壇

導致中科云網“湘鄂債”形成的最大原因是社會變革。中國的社會環境因中央“八項規定”出臺已經發生了翻天覆地的變化，其中，受沖擊最嚴重的行業之一就是高端餐飲業，其中湘鄂情甚至虧到連商標都不保。一位財經評論員這樣說道。

2012年5月，中科云網發行了5年期、票面利率6.78%的4.8億元“ST湘鄂債”，發行約定，“ST湘鄂債”在存續的第三年末，投資者可選擇將持有的部分或全部債券回售給中科云網，回售部分債券的兌付日為2015年4月5日。如果所有投資者選擇債券回售，中科云網屆時支付的本息最高將達5.13億元。

此時公司餐飲業務正如日中天。2009及2010年相繼開業門店，在2011年進入成熟期，業績卓著，2011年，公司完成實現歸屬于母公司凈利潤9313萬元，較上年增長60.51% 。如果照此勢頭一路高歌猛進，5.13億元的債務本不是問題。

但是，2012年底，中央“八項規定”政策出臺后，嚴厲整治公款消費，再加上之后的反腐風暴，高端餐飲自此一落千丈，老大哥湘鄂情更是首當其沖。2012年開始，湘鄂情財務數據即已惡化。2013年，其經營狀況進一步急轉直下，年度營收8.02億元，同比下降41.19%;歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損5.64億元，較上年同比下降788.86%。

救火還是澆油：中科云網轉型失敗加劇債務

加大“湘鄂債”黑洞的，正是中科云網的“救火措施”。因為中科云網急于轉型拯救集團內的餐飲產業，開始了擴行業式地大“折騰”。從2013年5月至今，中科云網發起了多項收購，以圖進入能源環保、影視和大數據業務。但是這些舉措對于緩解“湘鄂債”并無任何益處。

2013年12月，中科云網公司與合肥天焱綠色能源開發有限公司共同投資設立合肥天焱生物技能科技有限公司，公司持有合肥天焱51%股權。2014年2月，公司擬收購合肥天焱其余49%股權，至此擁有合肥天焱100%股權。此外，公司還計劃收購江蘇中昱環保科技有限公司51%的股權，但其后即有媒體報道稱江蘇中昱環保實為空殼，三年營收為零。2014年3月6日，中科云網擬收購北京中視精彩影視文化有限公司51%股權與影視公司原大東股東訂《股權收購意向協議》，約定收購目標公司不低于51%的股權。

但遺憾的是，這些投資拓展最后均是“竹籃打水一場空”。2014年5月，中科云網公告終止收購江蘇中昱環保科技有限公司51%的股權;10月23日，又終止收購合肥天焱生物質能科技有限公司49%的股權;11月再次宣告終止收購北京中視精彩影視文化有限公司51%股權，三次收購均以失敗告終。

2014年5月11日，停牌已三周的中科云網推出巨額再融資方案：擬以6元/股的價格向包括董事長孟凱在內的9名特定對象發行不超過6億股股票，募資不超過36億元，全部投向新媒體、大數據等互聯網領域。

2014年5月26日，公司宣布聯手中科院計算技術研究所，建立“大數據與網絡新媒體聯合實驗室”。2014年7月2日，湘鄂情還正式公告更名為中科云網，用以宣示其轉型的決心。

然而，據業內分析，從餐飲一下子跨越到大數據的轉型，更像是其為了能夠脫困而在資本市場上畫出的一張大餅。根據中科云網發布的更新后的2014年三季報顯示，其新媒體大數據業務前期投入資金僅約427萬元。顯然，這樣的投入根本不可能讓本就需要大量投資的大數據業務起步。

不過目前，公司與中科院合作開發的新產品“家庭智慧云終端”的項目已確定，若能上市有望解決債務與發展問題，但卻因ST湘鄂債不得不暫時擱置。

于是，中科云網只能出售旗下資產來還債，背水一張。

2014年以來，中科云網加速剝離旗下餐飲業務，截至9月末，已陸續將北京、南京、西安、長沙等地的虧損酒樓業務轉讓。到了2014年12月，中科云網更是公告宣布，以2.3億元的總價，轉讓三家子公司股權以及“湘鄂情”在內的系列商標。

可是，屋漏偏逢連夜雨。2014年10月13日，中科云網曾因涉嫌違法違規，被北京證監局責令整改，股票債券在當天起停牌。隨后到了當年的12月30日，中科云網公告，公司董事長孟凱因涉嫌違反證券法律法規，已經被證監會立案調查。

由于中科云網目前已被證監會立案調查，導致中科云網無法實施非公開發行股票的方案來緩解資金面上的緊張，成為了引發ST湘鄂債違約的直接導火索。

據中科云網2014年度業績快報顯示，公司目前資產負債率為97.75%，其中主要負債包括“ST湘鄂債”、1.1億元信托貸款和4000萬元銀行借款、部分預收賬款、應付供應商貨款等。

“湘鄂債”能否續寫“不死鳥”神話？

據悉，ST湘鄂債的受托管理人是廣發證券，4月6日，廣發證券公告稱，將在違約后5個工作日內，以公告的方式發出召開ST湘鄂債2015年第二次債券持有人會議的通知。

《華夏時報》報道稱，包括北京威諾律師務所主任楊兆全律師以及多位法律人士認為，湘鄂情此次兌付違約，或將面臨債權人向法院提出集體訴訟，要求法院對中科云網重整或破產清算的法律流程。

中科云網則在公告中坦言，根據2014年度業績快報，公司業績連續兩年虧損，最終經審計的凈資產可能為負值。若債權人或受托管理人起訴并且被法院受理，股票存在被實施退市風險警示的風險。

不過目前，中科云網股票并沒有因此被資金拋棄。違約次日股價被大量買單推至漲停，之后的交易日股價繼續上揚，部分投資者對其熱情不減。《北京青年報》報道認為，投機資金在公司曝出負面消息后進入，或為追求債務重組后的風險溢價。中科云網也有可能通過政府協調或國有資本接盤等方式，延續超日、華銳的“不死鳥”神話。

但是， 福布斯專欄作家章家敦 卻給出了不同的意見。他認為，中國政府可能不會再為此違約事件兜底。因為，人人都知道，在某個時候，中國政府必須允許一家發行機構發生違約。首先，該公司規模很小，不足以在中國債市里掀起大風浪（注：當年超日的違約額超過10億元）；其次，在該公司業務奇怪調整，前董事長出走海外等不明情況接連出現的情況下，任何堅決持有期債券的投資者都是活該賠錢。再次，中國政府準備允許發生違約。因為存款保險計劃已開始實施，一定程度上可避免儲戶騷亂。

不過，對于政府是否會兜底，作者也未有定論。因為像中科云網這樣的公司，中國還有很多。此次債券違約是否會導致全中國范圍內爆發違約潮，讓人憂心。