網易財經3月23日訊博鰲亞洲論壇2015年年會將于本周（3月26日至29日）在中國海南省博鰲召開。國家主席習近平將應邀出席博鰲亞洲論壇2015年年會開幕式并發表主旨演講。廣發證券日前發布研報稱，博鰲亞洲論壇是中國推行國家戰略，擴大影響力的重要舞臺。預計一帶一路將成為會議上的重要討論內容，相關規劃有望公布。

廣發證券認為，“一帶一路”試圖打造有別于TPP及TTIP的第三個貿易軸心，將直接提升中國境外直接投資、消化過剩產能、消除貿易壁壘，使中國對外投資發展步入全新的 “2.0時代”。開辟交通和物流通道需要中國的基建支持，實現貿易和投資便利化有利于中國制造業盤活現有資源、化解國內過剩產能，與能源儲量豐富國家的深度合作還能保障中國的能源供給，將實現一舉三得。由于“一帶一路”規劃涉及的國家多為制造業落后、基建發展不足的國家，廣發證券認為接下來我國對外投資最大的亮點將出現在制造業、基建行業。

對于相關投資機會，廣發證券推薦建筑行業的中國鐵建、中國中鐵、中材國際；電力設備行業的特變電工、金風科技、海油工程、三一重工、柳工；交運行業的寧波港、中遠航運；非銀行業的興業證券、中航資本；有色板塊的中色股份。

以下為研報全文：

配置一帶一路主題組合！

2015-03-23陳果，張宇生廣發策略研究

核心內容：

一帶一路是本屆政府新提出的重大戰略，也是今年經濟工作會議的重點工作。因此我們認為對該主題可以進行中期配置。而在目前時點，一帶一路短期也將迎來重要催化劑，短期關注一帶一路主題的必要性也將上升，因此我們與相關行業研究員合作，為大家提供了一個一帶一路組合股票池。

博鰲亞洲論壇2015年年會將于本周（3月26日至29日）在中國海南省博鰲召開。國家主席習近平將應邀出席博鰲亞洲論壇2015年年會開幕式并發表主旨演講。博鰲亞洲論壇是中國推行國家戰略，擴大影響力的重要舞臺。預計一帶一路將成為會議上的重要討論內容，相關規劃有望公布。

近期我們策略組和相關行業研究員也將持續發布一帶一路系列研究研究報告。上周我們發布了首篇一帶一路專題報告：《由美日經驗看一帶一路》，通過研究美日對外投資的擴張與中國目前對外投資的現狀，可以推斷未來制造業與基建將成為一帶一路對外投資的核心。

日本模式：政府主導的“國際協調型”投資戰略

60年代“小試牛刀”，為解決國內原材料不足的問題，日本開始發展“資源開發型”的對外投資；在“雁行理論”的引導下，70年代對外投資“逐漸興起”，前半期轉移以“勞動密集型”為主，后半期轉移以“高污染高能耗型”為主；80年代是日本對外投資的爆發增長期，在日本政府貨幣兌換放開、稅收優惠等政策的扶持下，對外投資迅猛擴張，并超過美國成為當時世界第一的對外投資大國；90年代之后，日本“泡沫經濟”破滅使國內經濟增長趨緩，對外投資增長回落后趨于穩定發展。

美國模式：跨國公司主導的海外市場擴張

美國對外投資更多是以“跨國公司為主導，追逐利潤為目的”。兩次世界大戰至70年代，美國超越英國成為世界上最大的對外投資國，對外投資以資源品行業和制造業為主。80年代，美國對外投資增長緩慢，對發達國家投資依然占絕對主導地位，對石油礦業、制造業投資占比下滑，而服務業投資迅速崛起。90年代，美國再次迎來對外投資擴張的高峰期，服務業投資實現飛躍發展。

美日對外投資加速時期具備四大條件

總結美日對外直接投資加速時期所處的環境，可以總結出兩國具備四個共同條件：第一，國內正在經歷產業升級，傳統重工業發展遭遇瓶頸、占GDP比重下降，而第三產業正在興起；第二，出口增長遇到瓶頸、貿易摩擦升級，企業尋求直接對外投資的動力上升；第三，國內政策扶持力度加大，為企業對外投資排除路障；第四，本幣處于升值通道或幣值穩定，國際購買力增強，成為企業能夠開展對外投資的資金實力。

“一帶一路”標志著“走出去”戰略將進入2.0時代

中國“走出去”戰略的1.0時代，政策已由嚴格限制轉向逐步放開。不過對于對外投資的區位和行業選擇上，并沒有提出明確的政策指引和導向，中國企業多投資于資源類與服務業。

“一帶一路”試圖打造有別于TPP及TTIP的第三個貿易軸心，將直接提升中國境外直接投資、消化過剩產能、消除貿易壁壘，使中國對外投資發展步入全新的 “2.0時代”。開辟交通和物流通道需要中國的基建支持，實現貿易和投資便利化有利于中國制造業盤活現有資源、化解國內過剩產能，與能源儲量豐富國家的深度合作還能保障中國的能源供給，將實現一舉三得。由于“一帶一路”規劃涉及的國家多為制造業落后、基建發展不足的國家，我們認為接下來我國對外投資最大的亮點將出現在制造業、基建行業。

在匯集各相關行業研究員觀點后，我們提供給投資者一個“一帶一路”主題組合股票池，供參考。