[摘要]如通脹低迷，QE將延續(xù)至明年9月后。

歐洲央行行長徳拉吉周四宣布，從3月9日起每月買600億歐元資產(chǎn)，直到明年9月，總額將達(dá)到8500億歐元。如屆時通脹仍低迷，QE將延續(xù)至明年9月后。

QE規(guī)模達(dá)8500億歐元

根據(jù)歐洲央行公布了的QE細(xì)節(jié)，歐央行從下周到明年9月購買的政府債券，此外，歐央行還將購買私人部門債券和歐洲投資銀行等機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。歐央行不會購買收益率低于-0.2%的債券，也就是歐央行給所購債券價格設(shè)定了上限。

在QE計劃下，歐央行將購買由歐洲開發(fā)銀行委員會、歐盟、北歐投資銀行、歐洲原子能共同體(EAEC)等發(fā)行的債券。歐洲央行稱將不會從一級市場購買債券。如果市場上債券數(shù)額不足，歐央行可能會購買替代品。1年期以下的債券不在歐洲央行的購債范圍內(nèi)，30年期債券納入購買范圍。

由于歐洲央行的購債規(guī)模可能超過了一些國家的債券發(fā)行規(guī)模，這意味著歐洲央行需要從市場中購買債券。分析人士預(yù)計，徳拉吉可能面臨如何說服投資者出售債券的難題。對此，德垃吉稱上述擔(dān)心多余，美聯(lián)儲和英國央行也推出過QE，曾面臨類似問題。

德垃吉肯定了寬松貨幣政策的效果，稱寬松政策正傳遞到經(jīng)濟(jì)。去年四季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速好于預(yù)期，消費(fèi)者和企業(yè)信心正在改善，借貸環(huán)境已出現(xiàn)相當(dāng)明顯的改善。歐洲央行的目標(biāo)正在逐漸實(shí)現(xiàn)。

歐洲央行調(diào)高2015年GDP預(yù)期

從周四歐洲央行發(fā)布的預(yù)測看，隨著QE項(xiàng)目推出，該行預(yù)計歐元區(qū)2015和2016年GDP增長年率分別從去年12月預(yù)計的1%和1.5%提高至1.5%和1.9%。歐洲央行預(yù)計2017年GDP增長能夠達(dá)到2.1%。

徳拉吉對未來經(jīng)濟(jì)前景表示樂觀。他表示，經(jīng)濟(jì)中還存在風(fēng)險因素，但受歐元區(qū)寬松的貨幣政策和低油價提振，這些風(fēng)險已接近消退。此外，歐央行推出QE，減小了因油價下跌而帶來的通縮風(fēng)險。歐央行在正式購買政府債券之前，歐元區(qū)借貸環(huán)境就已變得寬松，經(jīng)濟(jì)也開始有了起色。

徳拉吉還表示，量化寬松將持續(xù)到通脹升向2%。從已經(jīng)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，去年第四季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長。實(shí)施QE將收到通脹率朝著目標(biāo)方向上升的回報。不過歐元區(qū)核心通脹仍然較低，貨幣政策阻止了通脹率繼續(xù)下滑。而且貨幣政策還減少了低油價對通脹率的第二輪不利影響。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑QE效果

多數(shù)接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，即使推出量化寬松，歐元區(qū)的增長和通脹也會保持疲軟。

朗伯德街研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)里奧·珀金斯稱，量化寬松將有助于提高通脹預(yù)期并使歐元貶值，但不會是“徹底的游戲轉(zhuǎn)機(jī)”。

德國商業(yè)銀行的約克·克雷默稱，量化寬松將拉低政府債券的收益率，并“幫助意大利等高負(fù)債國家的財政部及其銀行”。不過，他補(bǔ)充稱，量化寬松不會改變低增長和低通脹水平，“只會推高資產(chǎn)價格”。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，購買政府債券可能有助于對抗通縮威脅，并降低較弱國家主權(quán)債務(wù)的收益率，但多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，除非各國政府支持歐洲央行的努力，否則增長仍將乏力。

荷蘭國際直銷銀行的卡斯滕·布雷斯基稱：“量化寬松不是歐元區(qū)的靈丹妙藥。”他認(rèn)為，任何量化寬松計劃“只有在政府同時被允許開啟赤字融資的投資計劃的情況下”才能發(fā)揮最大效力。“這是否會發(fā)生在歐元區(qū)是令人懷疑的。”

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，較大規(guī)模的量化寬松成功的可能性更大。“如果規(guī)模夠大，會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一些影響，即便只是壓低歐元，”研究集團(tuán)凱投宏觀的喬納森·洛尼斯稱。（騰訊財經(jīng)綜合）