北京時間2月11日凌晨消息，外媒近日刊文稱，中國經濟陷入一個通縮“螺旋”的風險正在日益增長，這加重了有關全球經濟的擔憂情緒，同時也給中國人民銀行帶來了更大壓力，將迫使其采取信貸擴張措施。

據周二公布的官方數據顯示，今年1月份中國的消費者物價指數（CPI）與去年同期相比僅增長0.8%，創下五年以來的最低增速。由于某些主要經濟體的需求疲弱，再加上原油價格信貸的影響，許多國家都正面臨著通縮壓力。在歐洲，去年12月份的消費者物價指數同比下滑0.1%；而與此同時，日本也仍舊面臨著難以擺脫十多年以來物價下跌局面的困境。

外媒稱，隨著經濟增長速度的放緩，而且許多行業正面臨著產能過剩的問題，這使得中國也正在給全球經濟帶來更大的通縮壓力，這是因為中國的制造品出口量十分龐大。“從中國出口的貨物價格正在變得越來越低，從而對全球通脹造成了涓滴效應。”法國興業銀行的經濟學家Wei Yao說道。

在經濟增長減速和物價下跌的形勢下，一些中國投資者以及其他投資者正在將資金轉向海外市場以尋求獲得更好的投資回報。經濟學家指出，這種形勢增強了市場有關中國人民銀行將在未來幾個月時間里再度降息一次或多次的預期，預計總降息幅度最高為0.5個百分點。另外，預計中國人民銀行還將進一步調低金融機構存款準備金率。

但經濟學家指出，這種戰略會給中國人民銀行帶來風險。物價下跌經常都會導致消費者不愿花錢，并導致企業不愿進行投資活動，原因是其會等待價格進一步下降。另外，通過還會推升債務償還的實際成本，而在2008年的全球金融危機過后，中國的企業已經借入了大量債務，因此中國人民銀行正迫切地想要避免這種情況發生。

但與此同時，激進的貨幣寬松措施則會導致通貨再膨脹的出現，從而有可能會加重產能過剩的問題，阻礙中國當局對經濟結構進行調整的努力。目前，中國政府正致力于將經濟中心從投資轉向消費。而且，寬松措施還可能會帶來更多的壞賬，而政府則正在嘗試減輕債務負擔。根據全球性信用評級服務機構惠譽評級作出的估測，截至2014年底為止中國經濟中的債務總量在GDP總額中所占比例已經上升至242%，相比之下上年同期為217%。

巴克萊銀行的經濟學家稱，最近幾年以來中國人民銀行曾允許經通脹調整后的利率上升，原因是試圖遏止某些工業項目中的過剩投資和閑置生產力。但是，經濟減速則正在迫使央行開始降息。

“政府官員需要在進一步放寬政策與引發資產泡沫的風險和推遲必需的結構性調整之間做出平衡。”巴克萊銀行經濟學家在一份客戶報告中寫道。

最近幾個星期以來，從丹麥到印度等多個國家的央行都已經采取了降息措施，這些措施起到了壓低貨幣價值的作用，從而令其進口產品變得更加昂貴，并為出口商提供了幫助。但是，這種措施還帶來了引發貨幣戰爭的風險，原因是降息的國家尋求獲得相對于鄰國的優勢。中國可能會允許人民幣兌美元貶值，而與此同時，人民幣貶值可能會損害投資者信心，破壞中國為了讓人民幣成為一種國際性貨幣而付出的努力，并可能導致資本外流進一步加大。

“很明顯，政策制定者需要采取更多措施，尤其是當他們看到整體國際環境正在迅速發生變化的時候。”匯豐銀行經濟學家馬小平說道。“我們將會看到人民幣小幅貶值，這將對出口商造成壓力，但（中國人民銀行）別無選擇，未來將需采取降息措施。”

中國人民銀行周二在一份政策報告中表示，該行將在致力于阻止經濟減速的過程中保持審慎的貨幣政策立場，避免過度刺激經濟，并在基本上保持人民幣匯率的穩定性。

確切的說，原油價格已經開始從低位回彈，而且有些經濟學家認為市場對通縮的擔憂情緒有些過度了。經濟學家指出，中國1月份消費者物價指數的增幅處于較低水平是因為受到了季節性和周期性因素的影響，如商品價格下跌和反常溫暖的天氣等，這種天氣提高了蔬菜供應。另外，2014年中國農歷新年的日期是在1月份，而今年則推后到了2月份，這也對1月份的通脹數據起到了扭曲作用。

“1月份的通脹率很可能是今年通脹數據的低點。”凱投宏觀分析師在一份研究報告中寫道。

但是，許多市場觀察人士都稱其擔心中國的國內需求可能會進一步下降，而其推動力則將來自于住房市場進一步滑坡、財政緊縮措施以及國有企業占據主導地位的工業部門中供應嚴重過剩的狀況等。匯豐銀行經濟學家指出，不計入糧食和能源價格的核心消費者物價指數也正處在多年以來的最低水平。

中國國家統計局周二公布數據稱，1月份中國生產者物價指數（PPI）同比下降4.3%，創下自2009年底以來的最大降幅。在過去近三年時間里，中國的生產者物價指數一直都呈現出下降走勢。（星云）