原標題:雅虎與阿里巴巴將徹底“分手”
美國雅虎公司27日宣布,擬新設(shè)一家企業(yè),獨立于雅虎,接管雅虎所持中國阿里巴巴集團股份。
待完成這項安排,預(yù)計2015年第四季度,雅虎將與阿里巴巴徹底“分手”。
雅虎是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),總部位于加利福尼亞州北部“硅谷”,大約10年前與阿里巴巴成為合作伙伴,獲得相應(yīng)份額股權(quán)。阿里巴巴2012年回購部分股權(quán),雅虎留存3.84億股阿里巴巴股份,相當于阿里巴巴15.4%股權(quán),現(xiàn)有市場價值據(jù)估算大約400億美元。
剝離資產(chǎn),形成新實體,英文表述是“剝離”(spin-off)。雅虎擬設(shè)企業(yè)名為剝離公司(SpinCo),取名似乎透出隨意,無意顯現(xiàn)與雅虎有任何關(guān)聯(lián)。
以阿里巴巴股份為“本錢”,新企業(yè)所涉業(yè)務(wù)是“投資”。作為上市企業(yè),它將按照持股比例向雅虎投資者分派股份。這意味著,投資者將同時持有雅虎和新企業(yè)股份。
剝離股份,交付新企業(yè),按照雅虎設(shè)計,交割過程可以“免稅”。之所以采取這一舉措,雅虎解釋,是為了盡可能降低變現(xiàn)阿里巴巴股份的稅務(wù)支出,進而盡可能提高給予投資者的回報。
據(jù)測算,剝離相比變現(xiàn),稅額相差160億美元。
雅虎首席執(zhí)行官瑪麗薩·邁耶說,自2012年7月接掌雅虎以來,她“一直盡力探尋某種高效避稅選項,為股東實現(xiàn)我們(雅虎)對阿里巴巴投資的價值最大化。”
阿里巴巴向雅虎回購股份,在邁耶出任首席執(zhí)行官兩個月后。邁耶說,雅虎因為那次阿里巴巴回購所獲收益,迄今為股東創(chuàng)造大約97億美元價值;剝離其余股份后,以阿里巴巴股票1月26日紐約證券交易所收盤價格為測算基準,股東可以累計獲得將近500億美元回報。
現(xiàn)有架構(gòu)下,股東擁有雅虎,而雅虎掌管自身運營業(yè)務(wù),再加阿里巴巴15.4%股權(quán)和日本雅虎公司35.5%股權(quán)。新架構(gòu)下,雅虎將保留日本雅虎部分股權(quán),而這部分股權(quán)據(jù)估算市值大約80億美元。
雅虎市值,依特定算法,大致470億美元。
2009年以來,雅虎運營收入基本處于下降狀態(tài),而股價和企業(yè)市值在邁耶接手以后呈現(xiàn)上升趨勢,得益于投資者樂觀預(yù)期這家企業(yè)所持阿里巴巴股份。
雅虎不再關(guān)聯(lián)阿里巴巴,后續(xù)所承受預(yù)期會不同,邁耶所承受壓力一樣會不同。但至少,27日宣布剝離方案當天,雅虎受到投資者追捧,股價在股市當天收盤后、場外交易中上升將近8%。