中國日報網1月27日電（田阿萌），1月22日晚，歐洲央行行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）宣布推出拖延已久的量化寬松（QE）政策，計劃每月購買600億歐元資產，包括政府和私營部門的債券，直至2016年9月或者通脹回升至2%左右為止。本次QE將從2015年3月1日啟動，持續19個月，總額度將達1.14萬億歐元。此次歐洲央行QE規模遠超投資者預期。
QE對于金融市場來說早已不新鮮，歐央行寬松政策其實大部分都參照了美、日、英三國的經驗。2008年金融危機前后，美、日、英三國央行先后開啟QE，尤以美聯儲三輪QE對全球市場影響最大。但是也有分析人士指出，這種超級寬松貨幣政策短期內能夠對經濟起到一定促進作用，但其完全是短期行為，是大劑量的止痛藥而已，不能促進經濟根本性復蘇。美聯儲正是看到了QE的危害性才選擇快速退出。而這次歐洲央行QE效果仍待觀察。
歐洲央行推QE：為阻經濟衰退
全球金融危機以后，歐洲隨即陷入主權債務危機，使得歐元區國家經濟遭受重創而至今仍處于疲軟狀態。據英國《金融時報》報道，由于歐洲市場低迷的經濟和越來越嚴重的通貨緊縮，歐洲央行此次超級QE旨在遏制通縮，阻止經濟衰退，促進歐元區出口，從而拉動經濟增長。
《金融時報》稱，歐元區此次將自己引向“貨幣之水”是不得已之舉，也是有益嘗試，因為如果真的讓通縮站住腳的話，其危機要大得多。歐洲央行現在必須采取這一措施，實現其為價格穩定設定的目標，量化寬松是唯一可用的方法。這不僅關系到歐洲央行的信譽，也關系到歐元區經濟的命運。
其次，據悉，由于2009年全球三大評級公司（惠譽、標準普爾、穆迪）下調希臘主權評級，導致希臘債務危機愈演愈烈。深陷債務危機的希臘政府于2010年接受歐洲聯盟、歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織（IMF）2400億歐元的巨額貸款救助，同時承諾實行緊縮政策和經濟改革。據媒體報道，希臘政府的財政緊縮，導致不少希臘民眾對這種“勒緊褲腰帶過日子”心生厭倦。繼而使得主張減計希臘的大部分外債、反對實行財政緊縮的極左翼黨派聯盟Syriza在25日的希臘大選中以超過36%的支持選票獲勝。希臘極左翼政黨的大勝，直逼希臘或將退出“歐元區”的去留問題。歐洲央行選擇在25日希臘大選之前公布QE計劃，也有意防止希臘“退歐”的突襲引起市場震蕩。
《金融時報》還稱，要擺脫多年令人萎靡不振的疲弱，歐元區需要的不只是一劑強心針，而是一段長期的療程。
美英日三國QE經驗：有優勢也有缺點
QE對于金融市場來說早已不新鮮。2008年金融危機前后，美、日、英三國央行先后開啟QE，尤以美聯儲三輪QE對全球市場影響最大。歐央行寬松政策其實大部分都參照了美、日、英三國的經驗。
美聯儲三輪QE
緣因2008年底金融危機造成市場劇烈動蕩，截至2014年10月，美聯儲六年內一共進行過三輪QE，共計資產購買的規模超過3萬億美元，為市場注入巨大流動性。
六年之中美國經濟總體上已徹底從危機的陰影中走出，步入復蘇的軌道：經濟增長加速、失業率顯著下降、美元走高爬升、美股則經歷了2009年至今的大牛市……這些都為美聯儲執行這一非常規的貨幣政策的正確性提供了注腳。
業內人士分析稱，美國現階段經濟出現了持續向好的增長局面，這是超寬松貨幣政策與奧巴馬中產階層經濟學共同作用的結果。其中，奧巴馬中產階層經濟學起到了根本性作用。
日本QE
據報道，2000年日本由于國內需求低迷帶來通縮，又在90年代房地產泡沫破裂、美國科技股泡沫破裂、97年亞洲金融危機等沖擊下，日本出現明顯的信貸緊縮，出現了4%的負增長。在此背景下，日本央行在2001年3月開始推行QE，直到2006年年初結束。業內人士分析稱，在第一次實施QE計劃的時候，日本經濟正經歷通縮，然而現在還不清楚，2001-2006年實施QE的時候，通縮問題是否真正被克服了，因為據數據顯示，日本在那期間的通脹率一直在0上下徘徊，且日本銀行不良貸款上漲、日元匯率趨勢性小幅貶值、日企盈利低下都出現在2001-2006期間。種種跡象表明，日本的此次寬松政策是較為失敗的，并未達到幫助經濟擺脫通縮的目標。
此后，日本央行在2008年再次緩慢地實施QE計劃，并在2010年年末開始加速。日本當局也對最新一輪QE計劃充滿了希望，希望能有效解決日本的通縮問題。2013年1月，日本更是加大實施QE計劃，宣布自2014年起實施無限期QE政策，將通貨膨脹目標設在2%。
早前興業銀行首席經濟學家魯政委曾就此接受媒體采訪時表示，日本央行推出的無期限量化寬松規模已經超越了美聯儲，而正是美聯儲此前量化寬松政策的成功先例，鼓勵了日本央行。
據媒體報道，截至2014年年底，安倍經濟學在提振日本股市，激發出口導向型大型企業活力、提高其經濟效益，解決就業問題等方面有明顯成效。但日本學者認為，長達15年的寬松政策的副作用巨大，將給日本經濟留下無窮后患。日本的主要問題表現在：職工實際收入減少、物價上升、個人消費支出下降、出口持續赤字、貧富差距擴大、政府債務屢創歷史新高。人民日報也報道稱，“安倍經濟學”拉大了日本貧富差距。
2015年1月20日，據媒體報道，“安倍經濟學”之父山本幸三表示，除非經濟遭到嚴重的外部沖擊，否則日本2015年不需要進一步貨幣寬松。日本媒體也報道稱，一些日本央行官員越來越憂慮超級QE的負面影響。
英國央行QE
和日本央行相比，英國央行走的QE路線就顯得更加低調而穩妥。據媒體報道，2008年金融危機之后，英國央行就開始醞釀資產購買計劃，避免經濟進一步陷入衰退。此后幾年間，英國央行不斷祭出新的QE計劃，購買資產以國債為主，直到2012年下半年，英國央行已經推出了3750億英鎊的QE。
此后，隨著經濟形勢好轉，英國央行開始在接下去的兩年內維持國債購買的總體規模以及利率不變。目前，QE的整體規模仍然維持在3750億英鎊，基準利率保持在0.5%。
根據英國統計局的最新數據，截至2014年9月英國消費者物價指數上漲1.2%，創下五年來的新低，遠低于央行2.0%的設定標準。這意味著英國目前并沒有出現嚴重的通脹壓力。
歐央行QE：效果仍待觀察
或許由于美聯儲推出的史無前例的三輪QE計劃令美國國內經濟提振收效顯著的原因，各大央行紛紛在經濟低迷時，選擇不同情況下的貨幣寬松政策來解決自身經濟問題，頗有“禮尚往來”的意味。
但業內分析人士表示，使用QE來改善經濟是需要一定條件的。這種超級寬松貨幣政策短期內能夠對經濟起到一定促進作用，而且一定程度上能夠促進物價走高，但其完全是短期行為，是大劑量的止痛藥而已，不能促進經濟根本性復蘇。分析人士稱，美聯儲正是看到了QE的危害性才選擇快速退出。
分析人士還表示，美國經濟低迷時，美元仍充當國際通用貨幣，各個國家外匯儲備中大多也是美元，匯率與美元掛鉤，美元又是國際結算支付手段。這就決定了美國量化寬松的溢出效應要比歐元大得多。
據媒體報道稱，歐洲央行行長德拉吉領導下的歐版QE面臨掣肘，特別是歐元區至今存在貨幣政策統一而財政政策分裂的結構性缺陷。
金融投資大鱷索羅斯在達沃斯世界經濟論壇年會上提出：歐洲央行QE將會帶來泡沫。他表示：“我所擔心的主要問題是，這項計劃將令富人和窮人之間的差距變得比現在還要大。這項計劃將令資產的擁有者從中受益，而實際工資則仍將面臨競爭和失業的壓力。”
索羅斯警告稱，歐洲QE計劃會帶來“政治后果”，同時也將會對國際外匯市場造成影響。他指出：“毫無疑問，這項計劃的資金注入規模及持續時間將會帶來影響。如果我仍活躍在商界，那么可能會看到一些相當重大的行動將會發生，金融穩定性可能因此移位，不時帶來混亂的局面。”
不過，當正值歐洲央行QE的消息一出，市場就立即作出強烈反應。歐元/美元匯率創過去12年以來最低值1.1318。原先疲軟的黃金價格一度突破1300美元/盎司，歐美股市也踏上刷新歷史新高的征途。
對于歐洲央行此次QE政策的評述，各方觀點都不一致，支持和批評的聲音也不盡其數，然而歐洲央行此次寬松政策能否奏效，進而擺脫多年的萎靡不振，仍需觀察，畢竟這才只是剛剛開始。但貨幣寬松政策引起的惡性副作用也或需成為各大央行的考量范圍內。
