中國日報網1月3日電（王璟）美國經濟已經開始復蘇？可能很多分析人士都不贊同這個觀點。不過我們可以看到的是，華爾街的收入已經率先復蘇了，華爾街主要金融機構開始盈利。據最新財報，今年第三季度高盛第三季度凈收入84億美元，同比增長25%，調整后凈利潤21億美元，同比增長34%；摩根士丹利凈收入89億美元，同比增長12%。

金融危機的爆發一度令華爾街金融機構遭遇重創，獨立投行模式走向終結。過去近七年的時間里，告別投行時代的華爾街巨頭一直在努力修復創傷，目前盈利和營收水平均已恢復至危機爆發前的水平。從股價表現看，在本輪美股牛市中，金融股整體跑贏大市，其中商業銀行顯著好于以投行業務為主的機構，但目前美國金融業整體估值水平仍處于歷史低位。

美國主要金融機構的復蘇不僅使人浮想美國經濟真正開始蘇醒了嗎？有分析人士指出，目前復蘇的僅僅是華爾街，離美國經濟復蘇還非常遙遠，美國經濟復蘇仍在路上。

華爾街巨頭盈利復蘇

據中國證券報報道，次貸危機的爆發令華爾街遭遇重創，五大投行中有三家破產或被收購，僅存的兩家大型投行高盛和摩根士丹利也被迫“轉型”成為銀行控股公司，以便從美聯儲獲得緊急貸款。至此，現代華爾街引以為傲和賴以立足的獨立投行業務模式走到盡頭。

經歷危機后，華爾街重新歸于理性，杠桿率大幅下降。危機前，為了追求更高利潤，各大投行紛紛提高杠桿，大量進行衍生品交易，從2001年到2007年，華爾街投資銀行業杠桿率從24.72倍急劇增至37.98倍。危機爆發后，投資銀行紛紛通過降低融資融券規模、削減自營業務等方式大規模降低杠桿比率，增強抵御風險的能力。到2012年時，摩根士丹利和高盛的杠桿率就已降至13到14倍。

華爾街主要金融機構的盈利也持續穩健復蘇。據最新財報，今年第三季度高盛第三季度凈收入84億美元，同比增長25%，調整后凈利潤21億美元，同比增長34%；摩根士丹利凈收入89億美元，同比增長12%。

其他主要金融機構中，摩根大通第三季度凈收入達到242億美元，位居主要金融機構的首位，同比增長5%；美國銀行收入212億美元，同比下滑1.5%；花旗集團收入196億美元，同比增長10%；富國銀行收入212億美元，同比增長4%。

美聯儲擴張助力美國股市

據外媒報道，2014年，原油、美聯儲和擴張的經濟為美股定下了基調，標普500指數53次收于歷史新高，自金融危機后低點累計上漲超過200%，為上世紀九十年代以來最大牛市。

美國經濟加速增長，以及全球央行大寬松刺激偏好風險的投資者購買股票，標普500指數年內53次收于歷史新高，道瓊斯工業指數史上首次突破18000點。美國原油產量創三十年新高和OPEC拒絕減產保價致使原油價格下跌46%，能源股大跌，航空股大漲。

管理20億美元的費城信托公司（Philadelphia Trust）首席投資官Richard Sichel告訴彭博社，繼2013年大漲30%后，標普500指數去年“能獲得兩位數的上漲是驚人的”。

繼2013年創下1997年以來最大漲幅后，標普500指數去年上漲了11%至2058.90點。12月31日下跌了1%導致該指數在當月累計下跌了0.4%，未能實現連續第七個12月上漲。但2014年仍然是標普500指數連續第三年收獲10%以上的漲幅，這種情況史上僅三次。

道瓊斯指數去年上漲7.5%至17823.1點，最后兩個交易日的回吐令其回落至18000點下方。納斯達克指數全年大漲13%，代表中小盤股的羅素2000指數上漲3.5%。

據彭博社報道，美國2014年平均每天有64億股股票被換手，較2013年增長3%；平均日交易量達到約2580億美元，較2013年增長17％，反映出股價的上漲。

復蘇的僅僅是華爾街？

《紐約時報》的評論人士保羅·克魯格曼卻認為目前復蘇的僅僅是華爾街，離美國經濟復蘇還非常遙遠。保羅·克魯格曼文章稱：“華爾街又回來了，整個美國卻沒有。”

保羅·克魯格曼的文章分析認為，在歐洲和美國，很大程度上主導經濟政策的是這樣一種隱含的口號：“挽救銀行從業者，就挽救了全世界”——也就是說，恢復了金融體系的信心，經濟繁榮就會隨之而來。政府采取的行動的確已經恢復了金融信心。不幸的是，我們依然在等待許諾中的經濟繁榮。

文章指出，如果將金融信心本身當作目標的話，這的確是一種成功。雷曼兄弟破產后，信貸市場曾一度舉步維艱，但在蓋納特當政的第一年里，情況就大體恢復到正常水平。股指出現反彈，而且創造了新高。就連次貸抵押債券——曾經毒害金融體系的臭名昭著的“有毒廢物”——最終也恢復了絕大部分的價值。

由于這種金融復蘇，救援華爾街的行動最終甚至沒有花費納稅人多少錢：復蘇后的銀行有能力償還借款，而政府得以售出股權，還獲得了利潤。

保羅·克魯格曼的文章質疑：實體經濟的反彈體現在哪里？工作崗位又在哪里？看起來，僅拯救華爾街還遠遠不夠。原因何在？

保羅·克魯格曼指出，經濟復蘇步履蹣跚的一個理由是，美國政策過早地“轉向”，將關注點從就業轉到預算赤字。然而，財政緊縮并非經濟復蘇如此令人失望的唯一原因。許多分析人士認為，地產泡沫的遺留問題——巨大的家庭債務負擔——對經濟構成嚴重拖累。可以說，即使不經過國會批準，奧巴馬政府本也能夠采取多種措施來減少債務負擔。但是，它卻沒有這樣做，甚至沒有支出為此撥付的專向資金。為什么呢？根據許多說法，最大的障礙在于，蓋特納始終反對減免住房抵押貸款的債務。這可以理解為，他全力支持救援銀行，但卻反對向普通家庭施以援手。

保羅·克魯格曼認為，說到底，對2008年以來的經濟政策的描述一直帶有驚人的雙重標準。不良貸款必定涉及借貸雙方——如果說借款人不負責任，那么向他們放款的機構也是不負責任的。可是，危機襲來時，銀行從業者犯了錯誤能毫發無損，而普通家庭卻要承擔全部后果。

資深華爾街預言家、奧地利經濟學派的堅定擁護者、歐洲太平洋資本(Euro Pacific Capital)總裁兼首席全球策略師彼得·希夫(Peter Schiff)也持有相同觀點，他認為美國經濟沒有人們所認為的那樣強，當前黃金蓄勢可稱完美，仍處于發射臺上。

希夫曾預計金價“火箭式”上漲要回歸，而他的觀點到現在也沒有改變，并指出，近期美聯儲(FED)不會加息，經濟數據并不像他們看起來的那樣準確。

希夫推測，不久將會看到市場恐慌性買入黃金，因為人們真的將恐慌性拋售美元。太多人相信一個“虛假復蘇”，如果美聯儲未來可能會突然覺醒，不提高利率，反而會實施QE4以避免經濟陷入衰退。