中國日報網(wǎng)12月24日電(楊簫瑋)2014年以來,在經(jīng)濟增長不明朗的情況下,全球經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)不均衡發(fā)展態(tài)勢。發(fā)達國家中,美英經(jīng)濟相對取得較好增長,歐洲和日本的復蘇則存在挑戰(zhàn),而新興市場國家總體增長率有所下滑。
為應對油價下跌帶來的影響、振興經(jīng)濟,各國央行紛紛出手,使出各種變招來應對風險并提振需求,而這些政策變化也體現(xiàn)出各國的貨幣政策立場有明顯分化。
中國
11月21日,中國人民銀行決定,自2014年11月22日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%,同時結(jié)合推進利率市場化改革,將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應調(diào)整,并對基準利率期限檔次作適當簡并。這是中國央行自2012年以來首次采取的大范圍貨幣寬松措施。
據(jù)英國《金融時報》報道,經(jīng)濟學家表示中國央行此舉是對近期一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)作出的反應。這些數(shù)據(jù)顯示中國增長勢頭正在放緩。美國《華爾街日報》也曾發(fā)表文章稱,降息可以降低中國企業(yè)的銀行貸款成本。由于一年期貸款利率是一個基準利率,它會影響到整個中國經(jīng)濟的貸款利率。降息背后的邏輯是貸款利率降低會讓中國企業(yè)借到用于招聘以及擴張的資金。日本央行行長黑田東彥曾講話稱,鑒于通脹放緩,中國降息是“非常自然”的舉措。
美國
10月30日凌晨,美聯(lián)儲宣布,削減最后的購債規(guī)模150億美元,并從11月起結(jié)束QE(量化寬松政策)。至此,史上最大規(guī)模的貨幣試驗行宣告結(jié)束,該試驗已在市場上引發(fā)了有關其效果的激烈爭論,盡管美聯(lián)儲稱其已達到了減少失業(yè)的主要目標。
美聯(lián)儲結(jié)束QE基本沒有任何懸念。隨著聯(lián)儲開始逐步撤走刺激政策,其月度購債規(guī)模從850億美元逐步被削減至150億美元。美聯(lián)儲會繼續(xù)將每月證券到期回籠資金進行再投資,這意味著其4萬億美元的資產(chǎn)負債表規(guī)模暫時將保持不變。
為挽美國經(jīng)濟于崩塌邊緣,刺激投資和消費者信心,美聯(lián)儲在過去五年中通過三輪量化寬松為市場注入了4萬億美元的流動性。
對于美聯(lián)儲自2008年金融危機以來開始實施的3次QE,目前褒貶不一。有人認為它對穩(wěn)定金融市場、提振經(jīng)濟起到主導作用,而有人則認為它只是提高了高風險資產(chǎn)的價格,如股市,對經(jīng)濟的作用微乎其微。
歐元區(qū)
與美國相比,歐洲央行的看法和行動可以說是對比鮮明。6月5日晚間,歐洲央行公布6月利率決定,將主要再融資利率下調(diào)10個基點至0.15%,前值為0.25%。同時,下調(diào)邊際貸款利率至0.40%;下調(diào)隔夜存款利率至-0.10%。這標志著的歐洲央行開啟負利率時代。同時,歐洲央行行長德拉吉還宣布結(jié)束SMP購債沖銷操作與提供定向LTRO。9月4日晚,歐洲央行出乎市場預料全線降息10個基點,同時宣布,將從10月開始采購資產(chǎn)支持證券(ABS)。12月4日,歐洲央行舉行了年內(nèi)最后一次貨幣政策會議,決定維持現(xiàn)有利率政策不變。
目前,歐元區(qū)經(jīng)濟增長幾乎停滯,通脹率仍在下滑,失業(yè)率也居高不下。歐洲央行面臨的出臺更大膽刺激措施的壓力不斷增大。布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師團隊在12月22日的報告中指出,歐洲央行有可能在2015年年初祭出歐版QE。
日本
今年,日本央行的出境更貼近歐洲央行,而非美聯(lián)儲。10月31日,日本央行宣布進一步放寬貨幣政策,通過購買長期國債和金融債券等方式,向市場追加10萬億至20萬億日元的資金供應,由此把向市場增加供應的資金總規(guī)模擴大到80萬億日元。12月19日,在金融政策決策會議上,日本央行決定繼續(xù)推行大規(guī)模的量化寬松貨幣政策,努力實現(xiàn)通貨膨脹率2%的既定目標。
2013年4月,日本央行開始實施大規(guī)模貨幣政策放松計劃,央行行長黑田東彥啟動了其旨在兩年內(nèi)擺脫通貨緊縮的攻勢。而近期國際油價大跌,對于燃料需要大量進口的經(jīng)濟體而言,油價下跌是項利多,但這將導致央行2%的通脹目標更難達成。
近期,日本多項數(shù)據(jù)不盡如人意、經(jīng)濟疲軟,日本央行陷入進退兩難的境地。市場分析人士指出,明年日本央行再次放寬貨幣政策可能性加大。
俄羅斯
俄羅斯無疑是近期國際關注的焦點。面對俄羅斯經(jīng)濟的內(nèi)憂外患,俄羅斯央行打響了“盧布保衛(wèi)戰(zhàn)”。
在歐美對俄羅斯實施經(jīng)濟制裁,以及國際油價不斷下跌、美元匯率走強等多重影響下,盧布下跌已持續(xù)一段時日。自1月以來,盧布對美元的匯率已經(jīng)跌落了40%。12月16日凌晨,俄羅斯央行發(fā)動“午夜奇襲”,宣布將基準利率由10.5%大幅提高至17%。當天,倍受打擊的盧布對美元和歐元匯率再創(chuàng)歷史新低。12月17日,俄財政部決定向市場出售70億美元外匯,并表示如果需要會一直向市場出售美元。俄央行宣布了一系列穩(wěn)定金融市場措施。
2014年以來,俄羅斯已經(jīng)6次加息,并投入800億美元外匯托底。俄羅斯央行今年可謂是出手快、力度也大,金融界人士普遍認為,即使不能扭轉(zhuǎn)盧布貶值走勢,至少也將暫時阻止盧布繼續(xù)崩盤。
現(xiàn)如今,俄羅斯國內(nèi)資金外逃與盧布貶值形成惡性循環(huán)。預估明年俄羅斯經(jīng)濟將萎縮4.5%,通脹超過10%。究竟如何拯救盧布,并不致引發(fā)更嚴重的經(jīng)濟問題,成為俄羅斯政府面臨的相當嚴峻的考驗。
其他國家
12月2日,澳洲聯(lián)儲在會議上決定連續(xù)第16個月維持利率在2.50%的紀錄低位不變,一如市場預期。12月3日晚間,加拿大央行公布利率決議結(jié)果:繼續(xù)維持隔夜拆借利率在1.0%不變,也符合市場預期。當天,巴西央行加息50個基點至11.75%,,創(chuàng)下三年多最高值,加快收緊貨幣政策步伐,以對抗高通脹,幫助挽回投資者信心。
此外,英國央行12月17日公布的貨幣政策委員會(MPC)會議紀要顯示,鑒于通脹前景疲弱,有必要維穩(wěn)利率。英國央行決定將關鍵利率保持在0.5%不變,委員們還一致同意將債券組合規(guī)模維持在3,750億英鎊不變。同時,瑞士央行也不甘寂寞,意外實施負利率。瑞士國民銀行12月18日宣布,下調(diào)利率至負0.25%。