滬港通運(yùn)行4日，北向和南向分別凈流入資金214億及30億元人民幣，低于市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)分析人士指出，從前4日的交易情況看，北向交易主要是熟悉A股市場(chǎng)的QFII、RQFII以及有套利需求的對(duì)沖基金所為，南向則是內(nèi)地個(gè)人投資者試探性投資港股，北向和南向的主力資金仍有待進(jìn)場(chǎng)。
北向愛大盤南向愛稀缺
上證報(bào)根據(jù)港交所發(fā)布的滬港通市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，滬港通開通前4個(gè)交易日，滬股通凈買入額排名前4位的分別為：大秦鐵路，4日凈買入34.5億元人民幣；上汽集團(tuán)，4日凈買入18.97億元人民幣；貴州茅臺(tái)，4日凈買入17.3億元人民幣；中國(guó)平安，4日凈買入15.67億元人民幣。
港股通凈買入額排名前5位的則分別是：騰訊控股，4日凈買入1.39億港元；中芯國(guó)際，4日凈買入5414萬(wàn)港元；上海電氣，4日凈買入4761萬(wàn)港元；鳳凰衛(wèi)視，4日凈買入4564萬(wàn)港元；安徽皖通高速，4日凈買入4087萬(wàn)港元。
有內(nèi)地分析人士指出，從滬股通凈買入額排名前列的都是QFII、RQFII重倉(cāng)股不難看出，近日QFII、RQFII在積極換倉(cāng)，大秦鐵路、上汽集團(tuán)都是QFII重倉(cāng)的大盤藍(lán)籌股。此外，也有小部分對(duì)沖基金在買賣AH存在差價(jià)的股票，進(jìn)行跨境套利。
“從投資偏好及交易額看，南向投資者或以散戶為主。南下資金似乎偏愛中資股，尤其是內(nèi)地所沒(méi)有的，如騰訊控股、鳳凰衛(wèi)視等；此外，他們也喜歡比A 股便宜很多的H 股。”香港匯業(yè)證券分析師岑智勇指出。
分析人士認(rèn)為 ，由于內(nèi)地公募基金、保險(xiǎn)資金參與港股通的交易指引尚未出臺(tái)，而海外大型退休基金、共同基金、保險(xiǎn)公司等主力資金也仍有待進(jìn)場(chǎng)，因此首周,交易可能并不具有代表性，無(wú)法真實(shí)反映南向和北向資金的主流投資偏好。
海外主力資金進(jìn)場(chǎng)仍待時(shí)機(jī)
“目前摩根大通仍有不少客戶對(duì)A股感興趣，他們正等待入市催化劑。” 摩根大通亞洲兼新興市場(chǎng)首席股票策略師莫愛德表示，“首周他們更偏向先觀察系統(tǒng)的安全性及運(yùn)作情況。”
事實(shí)上，市場(chǎng)人士早有預(yù)期，一些從未投資過(guò)A股的長(zhǎng)線基金，可能會(huì)因?yàn)閷?duì)內(nèi)地股市的結(jié)算規(guī)則不習(xí)慣等原因，在初期不會(huì)參與滬港通。“大型長(zhǎng)線基金在初期可能只會(huì)‘派出小部隊(duì)’先試探，因?yàn)楫吘箿弁壳斑€有諸多限制，而且一些交易規(guī)則他們還不是很適應(yīng)。” 管理著香港市場(chǎng)最大的RQFII A股ETF——南方A50的南方東英量化投資基金經(jīng)理張國(guó)彥日前對(duì)記者表示。
“大型退休基金、共同基金、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)線投資者通過(guò)滬港通全面布局A股投資的時(shí)機(jī)暫時(shí)不成熟。” 瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析陶冬也認(rèn)為。
有分析人士指出，除了需要時(shí)間適應(yīng)A股的交易規(guī)則和習(xí)慣，當(dāng)前臨近年底，海外長(zhǎng)線基金同樣也有業(yè)績(jī)排名壓力，此時(shí)基金經(jīng)理一般不會(huì)貿(mào)然投資一個(gè)新的市場(chǎng)或領(lǐng)域，以免影響全年業(yè)績(jī)。
但是，分析人士也普遍指出，長(zhǎng)線資金對(duì)A股的配置需求客觀存在。在8、9月份滬港交易所赴美國(guó)、歐洲及中東等地推介滬港通時(shí)，很多海外機(jī)構(gòu)已表達(dá)了濃厚的參與熱情；MSCI今年3月就A股可能被納入MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的方案向全球投資業(yè)界征求意見的結(jié)果也顯示，滬港通方案得到了國(guó)際投資者的肯定。
為了讓海外長(zhǎng)線基金更快習(xí)慣A股市場(chǎng)的交易，港交所已在抓緊時(shí)間搭建中央追蹤系統(tǒng)，以便在長(zhǎng)線基金賣出時(shí)快速追蹤到其所持滬股托管地，無(wú)需他們事前將欲售股票轉(zhuǎn)至券商端，以免暴露其要拋售股票的意圖。預(yù)計(jì)該系統(tǒng)將于滬港通開通6個(gè)月后推出。
