民企正取代國企，成為中國海外并購的主力軍。

雖然國企海外收購的總規模依然不小，但民企已經迎頭趕上。據數據統計機構Dealogic，僅2014年，中國民企188起海外并購總價值為210億美元，僅比國企少了20億美元。而四年前（2010年）這一差距為240億美元。

與國企收購石油等礦產不同的是，民企們追求的是西方的品牌和技術。美銀美林亞太并購部門主管Stephen Gore表示：“中國海外收購的主題已經變了。國企不再是唯一的買家，近年來，消費、科技等行業的民企開始在國際市場上高調收購。”

2013年，民企海外收購規模高達230億美元，為2010年水平的三倍。就單筆交易規模來看，國企仍然霸氣十足，但民企的收購卻更為頻繁。今年中國的最大總收購是五礦70億收購秘魯的Las Bambas銅礦，排名第二的是聯想29億收購Google的摩托羅拉業務和23億收購IBM的低端服務器業務。

國企海外并購的步伐正在放緩。《華爾街日報》援引摩根大通北亞并購部門聯合主管Lian Lian的評論稱：“國企的海外收購以自然資源為主，如今大宗商品價格走低讓并購放慢了腳步。另一個重要原因是中國政府的反腐風暴下，并購的審查變得更嚴格，企業也更加小心。”

相比之下，民企的收購規模偏小，面臨的審查更少。在現行新規則下，除了媒體、電信等敏感行業，只有高于10億美元的才需要發改委完整審查。

今年8月，零售商南京新百以1.55億英鎊，收購了英國歷史最悠久的百貨連鎖公司House of Fraser（弗雷澤）89%的權益，是中國企業有史以來最大的零售業境外投資。