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中國富一代煩惱:6萬億財(cái)富如何安全傳承

2013-12-12 13:28 來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

叱咤商場數(shù)十年后,年逾七旬的老人劉華(化名)擁有令人艷羨的財(cái)富和兒孫滿堂的大家族。然而,由于身體每況愈下,他開始考慮財(cái)富如何傳承的問題。

他多年一直受困于如何分配自己在國內(nèi)龐大的財(cái)產(chǎn)。他經(jīng)歷過兩次婚姻,有一個(gè)兒子屬于花花公子,卻又特別希望得到全部財(cái)產(chǎn),另一個(gè)兒子有才有能,也希望得到他全部財(cái)產(chǎn)。劉華心中最掛念的卻是未成年的幾個(gè)孫子,畢竟子女都各有所忙,無暇顧及孫輩的教育培養(yǎng)和人生規(guī)劃。

經(jīng)過長達(dá)半年時(shí)間的考察和交流,在招商銀行私人銀行部的安排下,劉華最終決定與外貿(mào)信托簽署家族信托的合約。對他而言,這份合約不僅凝聚著他對孫輩的愛與承諾,還飽含著他對孫輩的期許。

劉華只是中國廣大創(chuàng)富一代的一個(gè)縮影。改革開放30多年來,一批民營企業(yè)成長為實(shí)力雄厚、資產(chǎn)規(guī)模龐大的家族控股企業(yè)。隨著國內(nèi)第一代企業(yè)家逐漸老去,代際傳承成為家族企業(yè)即將面臨的重大考驗(yàn),對家族信托的需求也日益顯現(xiàn)。

招行私人銀行調(diào)研結(jié)果顯示,41%的高凈值客戶對家族信托非常有興趣,而他們考慮選擇家族信托的首要原因是子女的未來規(guī)劃及避免財(cái)富縮水。

今年5月,招商銀行聯(lián)合外貿(mào)信托在家族信托業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)私人銀行第一單的突破。“目前這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)在中國沿海地區(qū)成功復(fù)制并進(jìn)入規(guī)模化發(fā)展階段。”外貿(mào)信托副總經(jīng)理李銀熙告訴證券時(shí)報(bào)記者。

6萬億財(cái)富傳承難題

胡潤“2013年百富榜”顯示,中國排名前1000位的富人們資產(chǎn)總計(jì)已達(dá)6.4萬億元,他們中的許多都面臨著家族企業(yè)和財(cái)富的傳承問題。

然而,正在進(jìn)行代際交接的家族企業(yè)卻面臨著嚴(yán)重的“代溝”問題。招商銀行2013年對中國富豪私人財(cái)富調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn),只有約25%的企業(yè)主明確表示希望由子女接管家族企業(yè)。

“很多家族企業(yè)的后代不愿意接手父輩‘土氣’且回報(bào)率低的家業(yè),他們更傾向于從事金融投資工作;有的即便同意接手家族企業(yè),卻要求父輩們絕對放權(quán)。”招行私人銀行部人士稱。

不管是家族企業(yè)的接班問題,還是家族財(cái)富的傳承問題,都成為逐漸老去的“富一代”的心病。招行上述調(diào)研結(jié)果顯示,“財(cái)富保障”已成為中國高凈值人士財(cái)富管理的首要目標(biāo),而“財(cái)富傳承”需求進(jìn)一步顯現(xiàn),有約三分之一的高凈值人士、約二分之一的超高凈值人士開始考慮財(cái)富傳承,部分高凈值人士已開始進(jìn)行財(cái)富傳承的安排。

家族信托正是被這種需求催生的。這種財(cái)富傳承計(jì)劃是委托人生前通過將財(cái)富轉(zhuǎn)移至信托名下,實(shí)現(xiàn)財(cái)富的長遠(yuǎn)規(guī)劃安排,具有很強(qiáng)的個(gè)性化、私密性要求。

經(jīng)過再三考量,劉華終于下定決心在中國境內(nèi)設(shè)立一款家族信托。在長時(shí)間的溝通和協(xié)商中,客戶經(jīng)理在信托計(jì)劃中逐步落實(shí)了劉華所提出的各種個(gè)性化要求。令劉華尤為欣慰的是,在這款家族信托計(jì)劃中對受益人所作出的約束條件。

“這些約束條件包括客戶期望孫輩就讀的大學(xué)專業(yè)及所從事的職業(yè),社交圈子的限定,要求從事公益事業(yè),未來婚姻條件設(shè)定;沾上不良嗜好和觸犯刑律則將導(dǎo)致信托利益支付剝奪等特別約定。”李銀熙表示。

也即是說,倘若劉華的后輩不能完成家族信托中的約定,那么他很可能會(huì)失去獲得信托收益的權(quán)利。劉華表示,此單家族信托的設(shè)立,不僅實(shí)現(xiàn)了客戶有形財(cái)富的傳承,也保證了家族的創(chuàng)業(yè)文化、道德精神等無形財(cái)富的傳承,同時(shí)還完成了對子孫的人生規(guī)劃。

富豪們不能說的秘密

實(shí)際上,作為中國內(nèi)地新生事物的家族信托,在海外卻有悠久的歷史,幾乎每個(gè)名門望族背后都有一個(gè)設(shè)計(jì)復(fù)雜的家族信托,遠(yuǎn)至美國的石油大亨洛克菲特家族和鋼鐵大王卡內(nèi)基家族,近至香港的李嘉誠家族,皆通過家族信托來實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的傳承。

中國有句古話“富不過三代”,但洛克菲勒家族已繁盛了六代,依然續(xù)寫著財(cái)富神話,而財(cái)富能一代又一代地傳承與洛克菲勒中心頂層的機(jī)構(gòu)有關(guān)。資料顯示,該機(jī)構(gòu)為洛克菲勒家族成立的專屬信托公司,其管理著洛克菲勒家族的財(cái)富規(guī)劃和大部分股權(quán)。

“國內(nèi)財(cái)富管理市場逐漸成熟,富人的關(guān)注點(diǎn)也在發(fā)生變化。前些年他們可能只關(guān)心如何賺更多的錢和發(fā)展企業(yè),現(xiàn)在則更關(guān)注家庭長遠(yuǎn)規(guī)劃和慈善事業(yè)。”瑞銀證券財(cái)富管理部投資產(chǎn)品服務(wù)總監(jiān)張瓊說。

盡管如此,在缺乏契約精神的中國內(nèi)地,讓白手起家的富一代接受家族信托并不容易。外貿(mào)信托的信托經(jīng)理坦言,在家族信托的操作中,客戶非常關(guān)注財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離是否始終得到法律保護(hù),以及個(gè)人信息和財(cái)產(chǎn)信息的保密性保證等。

“有的客戶婚姻關(guān)系比較復(fù)雜,在設(shè)立家族信托時(shí)可能需要對諸多子女作合理安排;有的客戶小孩個(gè)性比較叛逆,在設(shè)立信托時(shí)又需要對其行為作一些約束。”前述信托經(jīng)理表示,每個(gè)客戶都會(huì)提出一些個(gè)性化的需求,而如果不與他們建立完全信任的關(guān)系,是很難了解他們的真實(shí)需求的。

而家族信托的私密性恰好可以滿足富豪們個(gè)性化的需求。以香港的梅艷芳為例,她臨終前考慮到其母不善理財(cái),便將資產(chǎn)設(shè)立信托,每月支付母親一定的生活費(fèi),直至養(yǎng)老送終。

梅艷芳去世后,其母及其他家人要求法院撤銷信托,但法院最終判定信托有效,信托繼續(xù)運(yùn)用并仍持續(xù)支付其母的生活費(fèi)用。

“這正是信托優(yōu)于遺囑之處,它有效地避免了遺囑的鑒定、公正、核查等繁雜程序,同時(shí)也按照資產(chǎn)按委托人的意愿分配執(zhí)行。”李銀熙如是認(rèn)為。

曾在匯豐私人銀行工作的王小剛所著的《富一代老了怎么辦》一書稱,對于有財(cái)富傳承需求的高凈值客戶來說,信托這個(gè)工具,雖然遠(yuǎn)談不上完美,但在迄今為止人類發(fā)明的工具里面,已經(jīng)是最出色的一個(gè)。

此外,近年來不時(shí)傳出征收遺產(chǎn)稅的消息,更令國內(nèi)富豪開始未雨綢繆。實(shí)際上,避稅也是海外富豪追逐家族信托的一大動(dòng)因。

“在正式的遺產(chǎn)稅征收法規(guī)明確之前,家族信托是否會(huì)被納入征稅范圍仍存在不確定性,但信托法的規(guī)定為信托財(cái)產(chǎn)免遭遺產(chǎn)稅征稅提供了一定的空間。”一位家族信托的稅務(wù)專家稱。

按照我國信托法規(guī)定,信托財(cái)產(chǎn)排除在遺產(chǎn)的范圍內(nèi),也即是說,家族信托未來很有可能享受到制度紅利帶來的稅務(wù)減免。

中國式家族信托啟航

盡管離岸家族信托歷史更為悠久,但對于國內(nèi)富豪而言,財(cái)富傳承不僅需要實(shí)現(xiàn)境外的傳承,也應(yīng)在境內(nèi)有較理性的傳承安排。因?yàn)樽优某砷L、生活、就學(xué)和事業(yè)生涯,會(huì)有一部分在境內(nèi)完成,畢竟境內(nèi)市場的經(jīng)濟(jì)活力和發(fā)展增速有助于財(cái)富增值。

如何與這些富豪們打交道并獲得他們的信任,成為國內(nèi)越來越多金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)。

除信托公司以外,管理資產(chǎn)規(guī)模逾3萬億元的私人銀行亦瞄準(zhǔn)了這一市場,同時(shí),獨(dú)立第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也企盼著從中分一杯羹。以諾亞財(cái)富為例,旗下歌斐資產(chǎn)管理公司目前服務(wù)的資產(chǎn)超過20億元的家族數(shù)量已有數(shù)家,只不過他們選擇的是走海外信托路徑。

“從財(cái)富傳承必須首先滿足財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離法律要求角度出發(fā),信托公司與銀行私行的合作是最為有效的方式。”李銀熙認(rèn)為。

作為國內(nèi)率先試水家族信托的公司,平安信托此前發(fā)行過五款萬全單一信托計(jì)劃,其設(shè)計(jì)理念、產(chǎn)品模式都與家族信托非常接近,可以說是家族信托的前身。

而實(shí)際上,包括外貿(mào)信托和上海信托等多家公司都在暗自備戰(zhàn)家族信托的相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)外貿(mào)信托相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,該公司兩年前就開始研究境內(nèi)外家族信托的各種模式,并與招行合作成功推出了中國版的家族信托。

據(jù)了解,與離岸模式不同的是,中國式家族信托是由實(shí)體的信托公司設(shè)立和管理信托計(jì)劃,目前能打包裝進(jìn)的信托資產(chǎn)仍有一定的局限性。

“雖然國內(nèi)的家族信托剛剛起步,在股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)以非交易性過戶方式轉(zhuǎn)移至信托,由信托持有,以及由信托轉(zhuǎn)移至信托受益人名下等方面還存在政策障礙,這些都有待突破,但較之境外的服務(wù)而言,我們更懂客戶需求。此外,境內(nèi)的信托公司同時(shí)具備信托財(cái)產(chǎn)隔離和資產(chǎn)管理功能,更有利于家族信托的投資保值增值管理。”這位負(fù)責(zé)人表示。

 
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