叱咤商場數(shù)十年后，年逾七旬的老人劉華(化名)擁有令人艷羨的財(cái)富和兒孫滿堂的大家族。然而，由于身體每況愈下，他開始考慮財(cái)富如何傳承的問題。

他多年一直受困于如何分配自己在國內(nèi)龐大的財(cái)產(chǎn)。他經(jīng)歷過兩次婚姻，有一個(gè)兒子屬于花花公子，卻又特別希望得到全部財(cái)產(chǎn)，另一個(gè)兒子有才有能，也希望得到他全部財(cái)產(chǎn)。劉華心中最掛念的卻是未成年的幾個(gè)孫子，畢竟子女都各有所忙，無暇顧及孫輩的教育培養(yǎng)和人生規(guī)劃。

經(jīng)過長達(dá)半年時(shí)間的考察和交流，在招商銀行私人銀行部的安排下，劉華最終決定與外貿(mào)信托簽署家族信托的合約。對他而言，這份合約不僅凝聚著他對孫輩的愛與承諾，還飽含著他對孫輩的期許。

劉華只是中國廣大創(chuàng)富一代的一個(gè)縮影。改革開放30多年來，一批民營企業(yè)成長為實(shí)力雄厚、資產(chǎn)規(guī)模龐大的家族控股企業(yè)。隨著國內(nèi)第一代企業(yè)家逐漸老去，代際傳承成為家族企業(yè)即將面臨的重大考驗(yàn)，對家族信托的需求也日益顯現(xiàn)。

招行私人銀行調(diào)研結(jié)果顯示，41%的高凈值客戶對家族信托非常有興趣，而他們考慮選擇家族信托的首要原因是子女的未來規(guī)劃及避免財(cái)富縮水。

今年5月，招商銀行聯(lián)合外貿(mào)信托在家族信托業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)私人銀行第一單的突破。“目前這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)在中國沿海地區(qū)成功復(fù)制并進(jìn)入規(guī)模化發(fā)展階段。”外貿(mào)信托副總經(jīng)理李銀熙告訴證券時(shí)報(bào)記者。

6萬億財(cái)富傳承難題

胡潤“2013年百富榜”顯示，中國排名前1000位的富人們資產(chǎn)總計(jì)已達(dá)6.4萬億元，他們中的許多都面臨著家族企業(yè)和財(cái)富的傳承問題。

然而，正在進(jìn)行代際交接的家族企業(yè)卻面臨著嚴(yán)重的“代溝”問題。招商銀行2013年對中國富豪私人財(cái)富調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有約25%的企業(yè)主明確表示希望由子女接管家族企業(yè)。

“很多家族企業(yè)的后代不愿意接手父輩‘土氣’且回報(bào)率低的家業(yè)，他們更傾向于從事金融投資工作；有的即便同意接手家族企業(yè)，卻要求父輩們絕對放權(quán)。”招行私人銀行部人士稱。

不管是家族企業(yè)的接班問題，還是家族財(cái)富的傳承問題，都成為逐漸老去的“富一代”的心病。招行上述調(diào)研結(jié)果顯示，“財(cái)富保障”已成為中國高凈值人士財(cái)富管理的首要目標(biāo)，而“財(cái)富傳承”需求進(jìn)一步顯現(xiàn)，有約三分之一的高凈值人士、約二分之一的超高凈值人士開始考慮財(cái)富傳承，部分高凈值人士已開始進(jìn)行財(cái)富傳承的安排。

家族信托正是被這種需求催生的。這種財(cái)富傳承計(jì)劃是委托人生前通過將財(cái)富轉(zhuǎn)移至信托名下，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的長遠(yuǎn)規(guī)劃安排，具有很強(qiáng)的個(gè)性化、私密性要求。

經(jīng)過再三考量，劉華終于下定決心在中國境內(nèi)設(shè)立一款家族信托。在長時(shí)間的溝通和協(xié)商中，客戶經(jīng)理在信托計(jì)劃中逐步落實(shí)了劉華所提出的各種個(gè)性化要求。令劉華尤為欣慰的是，在這款家族信托計(jì)劃中對受益人所作出的約束條件。

“這些約束條件包括客戶期望孫輩就讀的大學(xué)專業(yè)及所從事的職業(yè)，社交圈子的限定，要求從事公益事業(yè)，未來婚姻條件設(shè)定；沾上不良嗜好和觸犯刑律則將導(dǎo)致信托利益支付剝奪等特別約定。”李銀熙表示。

也即是說，倘若劉華的后輩不能完成家族信托中的約定，那么他很可能會(huì)失去獲得信托收益的權(quán)利。劉華表示，此單家族信托的設(shè)立，不僅實(shí)現(xiàn)了客戶有形財(cái)富的傳承，也保證了家族的創(chuàng)業(yè)文化、道德精神等無形財(cái)富的傳承，同時(shí)還完成了對子孫的人生規(guī)劃。

富豪們不能說的秘密

實(shí)際上，作為中國內(nèi)地新生事物的家族信托，在海外卻有悠久的歷史，幾乎每個(gè)名門望族背后都有一個(gè)設(shè)計(jì)復(fù)雜的家族信托，遠(yuǎn)至美國的石油大亨洛克菲特家族和鋼鐵大王卡內(nèi)基家族，近至香港的李嘉誠家族，皆通過家族信托來實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的傳承。

中國有句古話“富不過三代”，但洛克菲勒家族已繁盛了六代，依然續(xù)寫著財(cái)富神話，而財(cái)富能一代又一代地傳承與洛克菲勒中心頂層的機(jī)構(gòu)有關(guān)。資料顯示，該機(jī)構(gòu)為洛克菲勒家族成立的專屬信托公司，其管理著洛克菲勒家族的財(cái)富規(guī)劃和大部分股權(quán)。

“國內(nèi)財(cái)富管理市場逐漸成熟，富人的關(guān)注點(diǎn)也在發(fā)生變化。前些年他們可能只關(guān)心如何賺更多的錢和發(fā)展企業(yè)，現(xiàn)在則更關(guān)注家庭長遠(yuǎn)規(guī)劃和慈善事業(yè)。”瑞銀證券財(cái)富管理部投資產(chǎn)品服務(wù)總監(jiān)張瓊說。

盡管如此，在缺乏契約精神的中國內(nèi)地，讓白手起家的富一代接受家族信托并不容易。外貿(mào)信托的信托經(jīng)理坦言，在家族信托的操作中，客戶非常關(guān)注財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離是否始終得到法律保護(hù)，以及個(gè)人信息和財(cái)產(chǎn)信息的保密性保證等。

“有的客戶婚姻關(guān)系比較復(fù)雜，在設(shè)立家族信托時(shí)可能需要對諸多子女作合理安排；有的客戶小孩個(gè)性比較叛逆，在設(shè)立信托時(shí)又需要對其行為作一些約束。”前述信托經(jīng)理表示，每個(gè)客戶都會(huì)提出一些個(gè)性化的需求，而如果不與他們建立完全信任的關(guān)系，是很難了解他們的真實(shí)需求的。

而家族信托的私密性恰好可以滿足富豪們個(gè)性化的需求。以香港的梅艷芳為例，她臨終前考慮到其母不善理財(cái)，便將資產(chǎn)設(shè)立信托，每月支付母親一定的生活費(fèi)，直至養(yǎng)老送終。

梅艷芳去世后，其母及其他家人要求法院撤銷信托，但法院最終判定信托有效，信托繼續(xù)運(yùn)用并仍持續(xù)支付其母的生活費(fèi)用。

“這正是信托優(yōu)于遺囑之處，它有效地避免了遺囑的鑒定、公正、核查等繁雜程序，同時(shí)也按照資產(chǎn)按委托人的意愿分配執(zhí)行。”李銀熙如是認(rèn)為。

曾在匯豐私人銀行工作的王小剛所著的《富一代老了怎么辦》一書稱，對于有財(cái)富傳承需求的高凈值客戶來說，信托這個(gè)工具，雖然遠(yuǎn)談不上完美，但在迄今為止人類發(fā)明的工具里面，已經(jīng)是最出色的一個(gè)。

此外，近年來不時(shí)傳出征收遺產(chǎn)稅的消息，更令國內(nèi)富豪開始未雨綢繆。實(shí)際上，避稅也是海外富豪追逐家族信托的一大動(dòng)因。

“在正式的遺產(chǎn)稅征收法規(guī)明確之前，家族信托是否會(huì)被納入征稅范圍仍存在不確定性，但信托法的規(guī)定為信托財(cái)產(chǎn)免遭遺產(chǎn)稅征稅提供了一定的空間。”一位家族信托的稅務(wù)專家稱。

按照我國信托法規(guī)定，信托財(cái)產(chǎn)排除在遺產(chǎn)的范圍內(nèi)，也即是說，家族信托未來很有可能享受到制度紅利帶來的稅務(wù)減免。

中國式家族信托啟航

盡管離岸家族信托歷史更為悠久，但對于國內(nèi)富豪而言，財(cái)富傳承不僅需要實(shí)現(xiàn)境外的傳承，也應(yīng)在境內(nèi)有較理性的傳承安排。因?yàn)樽优某砷L、生活、就學(xué)和事業(yè)生涯，會(huì)有一部分在境內(nèi)完成，畢竟境內(nèi)市場的經(jīng)濟(jì)活力和發(fā)展增速有助于財(cái)富增值。

如何與這些富豪們打交道并獲得他們的信任，成為國內(nèi)越來越多金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)。

除信托公司以外，管理資產(chǎn)規(guī)模逾3萬億元的私人銀行亦瞄準(zhǔn)了這一市場，同時(shí)，獨(dú)立第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也企盼著從中分一杯羹。以諾亞財(cái)富為例，旗下歌斐資產(chǎn)管理公司目前服務(wù)的資產(chǎn)超過20億元的家族數(shù)量已有數(shù)家，只不過他們選擇的是走海外信托路徑。

“從財(cái)富傳承必須首先滿足財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離法律要求角度出發(fā)，信托公司與銀行私行的合作是最為有效的方式。”李銀熙認(rèn)為。

作為國內(nèi)率先試水家族信托的公司，平安信托此前發(fā)行過五款萬全單一信托計(jì)劃，其設(shè)計(jì)理念、產(chǎn)品模式都與家族信托非常接近，可以說是家族信托的前身。

而實(shí)際上，包括外貿(mào)信托和上海信托等多家公司都在暗自備戰(zhàn)家族信托的相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)外貿(mào)信托相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該公司兩年前就開始研究境內(nèi)外家族信托的各種模式，并與招行合作成功推出了中國版的家族信托。

據(jù)了解，與離岸模式不同的是，中國式家族信托是由實(shí)體的信托公司設(shè)立和管理信托計(jì)劃，目前能打包裝進(jìn)的信托資產(chǎn)仍有一定的局限性。

“雖然國內(nèi)的家族信托剛剛起步，在股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)以非交易性過戶方式轉(zhuǎn)移至信托，由信托持有，以及由信托轉(zhuǎn)移至信托受益人名下等方面還存在政策障礙，這些都有待突破，但較之境外的服務(wù)而言，我們更懂客戶需求。此外，境內(nèi)的信托公司同時(shí)具備信托財(cái)產(chǎn)隔離和資產(chǎn)管理功能，更有利于家族信托的投資保值增值管理。”這位負(fù)責(zé)人表示。