11月27日，由中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所公司治理研究中心和《創(chuàng)業(yè)邦》雜志共同合作的《2013 中國中小上市公司公司治理50強》，在創(chuàng)業(yè)邦年會現(xiàn)場隆重發(fā)布，前三名分別是碧水源（代碼300070）、海康威視（002415）和匯川技術(shù)（代碼300124）。中國上市公司協(xié)會副會長兼秘書長安青松出席并發(fā)表了演講。

機構(gòu)投資在創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮了重要作用

根據(jù)這份報告，說明創(chuàng)業(yè)板公司治理的整體表現(xiàn)優(yōu)于中小板。中小板公司的平均治理得分明顯低于創(chuàng)業(yè)板公司。即使扣除上市年份差異，2009、2010和2011三個相同年份中上市的公司中，創(chuàng)業(yè)板公司均比中小板公司的治理得分高出3分左右。

報告顯示，創(chuàng)業(yè)板中民營企業(yè)所占比例（92.88%）高于中小板（79.88%），國有企業(yè)比例低于中小板（16.25%）。創(chuàng)業(yè)板公司第一大股東持股比例（34.18%）低于中小板公司（37.02%），但是前五大股東持股比例（60.44%）高于中小板公司（58.80%），也就是創(chuàng)業(yè)板要比中小板更少一股獨大，更多的大股東之間相互制衡。

如果說主板公司的大股東結(jié)構(gòu)是“白雪公主和7個小矮人”，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的大股東結(jié)構(gòu)則是“八仙過海、各顯神通”。中小板的股東“八仙”中還較多強勢老大，創(chuàng)業(yè)板的股東“八仙”中則更多的勢力均衡。創(chuàng)業(yè)板公司的機構(gòu)投資者持股比例（13.00%）也要比中小板公司高（8.96%），機構(gòu)投資者是創(chuàng)業(yè)板公司大股東制衡度高的一只重要力量。

中小板公司在董事會結(jié)構(gòu)指標(biāo)方面做得更好，而創(chuàng)業(yè)板公司在董事會和監(jiān)事會的行為指標(biāo)上面做的更好。實現(xiàn)兩職分離的公司比例、有異地獨立董事的公司比例，獨立及非執(zhí)行董事比例、女性董事比例等等，中小板公司均比創(chuàng)業(yè)板公司有更高的比例。董事會和監(jiān)事會的會議次數(shù)方面，創(chuàng)業(yè)板公司比中小板公司有更好的表現(xiàn)。

董事會監(jiān)事會只是“空架子”

評估結(jié)果顯示，在過去的一年中，上市公司董事會和監(jiān)事會的運作仍沒有明顯改觀。本來獨立性就不高的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會還出現(xiàn)了“內(nèi)部化”增強趨勢。2013年度有51.5%的公司獨立及非執(zhí)行董事占到一半以上，比2012年度的54.2%有明顯下降。只有17.4%的企業(yè)能夠做到平均每月一次董事會會議，20.5%的企業(yè)還做不到至少每個季度召開一次監(jiān)事會會議。在整個經(jīng)濟形勢和市場狀態(tài)都如此動蕩和充滿不確定性的時代，特別是對于基本是處于高度競爭性行業(yè)和高新技術(shù)行業(yè)的中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，不足每月一次的董事會會議頻率和不足兩月一次的監(jiān)事會會議頻率，只能說他們的董事會和監(jiān)事會還基本是個空架子，少許的會議只是為了滿足監(jiān)管要求，是公司實際控制人懶得走的一種過場。

信息披露表現(xiàn)良好，仍有改善的空間

雖然相對于公司治理的其他三個方面，上市公司在信息披露與合規(guī)方面的整體表現(xiàn)可圈可點，平均獲得82.41的高分，但這并不意味著上市公司在信息披露上沒有改進的余地。如何以投資者需求為導(dǎo)向構(gòu)建高質(zhì)量的信息披露體系應(yīng)是未來監(jiān)管者和上市公司需要關(guān)注的重要課題。

過去，我國在信息披露方面的監(jiān)管多偏重于合法性、合規(guī)性，而對投資者真正關(guān)心的反映企業(yè)經(jīng)營層面的信息質(zhì)量重視不夠。信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展對公司信息披露的方式也帶來了新的需求。如何在統(tǒng)一規(guī)則和滿足個性化需求方面實現(xiàn)適度的平衡也是未來改善信息披露質(zhì)量的一個重要方面。可喜的變化是，2013年深交所在信息披露的方式、分行業(yè)信息披露的差別性要求以及定期報告的內(nèi)容等方面都作出了一些有意義的探索，受到上市公司和投資者的歡迎。

激勵機制不完善是普遍存在的軟肋

報告顯示，激勵機制不健全是當(dāng)前中小上市公司最為突出的問題。主要表現(xiàn)在：短期激勵有余，長期激勵不足；高管激勵有余，核心技術(shù)人員激勵不足；對董事激勵有余，對監(jiān)事激勵不足。

研究結(jié)果表明，良好的激勵制度與公司業(yè)績之間具有直接的關(guān)聯(lián)性。特別是重視長期激勵安排的公司，往往會取得更好的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2012年220家實施股權(quán)激勵公司的營業(yè)收入增長率平均值為25%，其他未實施股權(quán)激勵公司營業(yè)收入增長率的平均值為11%，前者是后者的一倍多。從總資產(chǎn)收益率（ROA）來看，實施股權(quán)激勵公司的ROA平均值為6%，其他未實施股權(quán)激勵公司ROA為4%。從凈資產(chǎn)回報率（ROE）來看，實施股權(quán)激勵公司平均值為9%，其他未實施股權(quán)激勵公司的平均值為6%。

數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，只有不到20%的上市公司考慮到對技術(shù)人員的激勵安排問題。而如何對不同類型的技術(shù)人員進行適度激勵仍是上市公司需要進一步探討的管理實踐。

50強營業(yè)狀況明顯優(yōu)于非五十強

2012年，在國內(nèi)外市場普遍低迷的情況下，公司治理50強的平均營業(yè)收入增長率高達34.81%，是非50強的營業(yè)收入增長率的近三倍，后者平均增長率為13.01%。從資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率看，治理50強公司分別達9.3%、13.9%，分別是后者的兩倍多。

中小上市公司治理五十強，已進行兩屆，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所公司治理研究中心主任魯桐表示，推出這個榜單的目的在于，通過對以民營企業(yè)為主體的中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司治理進行系統(tǒng)性評估，挖掘具有良好成長性企業(yè)的公司治理基因和治理最佳實踐，為中小企業(yè)改善公司治理提供有益的借鑒和參考，并最終服務(wù)于長遠的經(jīng)濟增長。

2013創(chuàng)業(yè)邦年會還評選出“年度創(chuàng)業(yè)人物”、“年度創(chuàng)業(yè)公益組織”、“年度天使投資人”等單項獎，并發(fā)布了2013“創(chuàng)業(yè)邦100”榜單，該榜單可一窺2013中國年度行業(yè)的創(chuàng)新成長全貌，旨在推動優(yōu)化中國創(chuàng)業(yè)環(huán)境、打造良性創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈，助力中國高新技術(shù)乃至中國經(jīng)濟發(fā)展。奇虎360、漢庭酒店、桔子酒店、京東、凡客、暴風(fēng)影音、小米、樂蜂、唯品會、韓都衣舍、神州租車都是“創(chuàng)業(yè)邦100”走出的企業(yè)。同時，創(chuàng)業(yè)邦旗下大型創(chuàng)業(yè)展示平臺，創(chuàng)新中國2014在現(xiàn)場宣布啟動，創(chuàng)新中國春季活動將于3月26、27日在上海嘉定舉辦，現(xiàn)在已經(jīng)接受創(chuàng)業(yè)者報名。

本屆創(chuàng)業(yè)邦年會以“顛覆力”為主題，胡澤民、周鴻祎、姚勁波、張偉、龔宇、陳歐等等2013年備受關(guān)注的明星創(chuàng)業(yè)者，熊曉鴿、鄧鋒等一線投資大佬都來到了現(xiàn)場，年會還特別邀請IDG創(chuàng)始人、董事長麥戈文現(xiàn)場致辭并為年度創(chuàng)業(yè)人物頒獎。