制造業(yè)PM I指數(shù)(經(jīng)季節(jié)調(diào)整) 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心

端午節(jié)前公布的一組5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎都低于預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒。隨后各機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，部分國(guó)際資本也開(kāi)始撤場(chǎng)。

然而基本上與去年年中一樣，當(dāng)期數(shù)據(jù)雖然慘淡，但是部分先行指標(biāo)卻表現(xiàn)不差。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)回暖，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求回升和房地產(chǎn)行業(yè)擴(kuò)張，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將于三季度企穩(wěn)，下半年經(jīng)濟(jì)增速幾乎肯定快于上半年。不過(guò)這種好轉(zhuǎn)很可能是短期的，如果不盡快推出改革新舉措，明年經(jīng)濟(jì)情況將比今年更糟。

數(shù)據(jù)

部分先行指標(biāo)向好

從公布的5月數(shù)據(jù)來(lái)看，突出反映的問(wèn)題是產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致工業(yè)增長(zhǎng)乏力：規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值和用電量數(shù)據(jù)的同比增幅回落直接反 映 了 這 一 點(diǎn) ；生 產(chǎn) 者 物 價(jià) 指 數(shù)(P P I)跌幅加大說(shuō)明生產(chǎn)領(lǐng)域利潤(rùn)受擠壓；固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩主要也是因?yàn)橹圃鞓I(yè)投資不足；就連出口大幅回落，工業(yè)品難賣也是主要原因之一。

反映工業(yè)活動(dòng)最重要的先行指數(shù)，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PM I)在5月卻出現(xiàn)了回升。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心聯(lián)合發(fā)布的5月PM I為50 .8%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，整體走勢(shì)好于歷史同期。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群分析認(rèn)為：“5月份PM I指數(shù)小幅回升，PM I各組成指數(shù)總體平穩(wěn)，表明經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)趨于明顯。”

進(jìn)出口的大幅放緩是5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中最出乎意料的，但是當(dāng)前一些出口企業(yè)的信心卻在回升。

17日環(huán)球資源媒體集團(tuán)針對(duì)503家出口企業(yè)所作的調(diào)查報(bào)告顯示，相比12個(gè)月前，出口企業(yè)對(duì)來(lái)自海外訂單的收益持較為樂(lè)觀的態(tài)度，超過(guò)70%的受訪企業(yè)預(yù)計(jì)今年下半年的出口銷售將會(huì)增長(zhǎng)。相比之下，于2012年進(jìn)行的同類調(diào)查中，只有59%的受訪者預(yù)計(jì)2013年7月至12月期間出口收益會(huì)取得增長(zhǎng)。

中西部地區(qū)也繼續(xù)顯示出快速增長(zhǎng)的潛力。《財(cái)富》全球論壇本月初在成都召開(kāi)，這是該論壇首次選在中國(guó)西部城市。“從歐洲到亞洲，從巴塞羅那到北京，自1995年創(chuàng)辦以來(lái)，《財(cái)富》全球論壇總能敏銳地察覺(jué)到世界經(jīng)濟(jì)的脈搏。”《財(cái)富》雜志總編輯蘇安迪說(shuō)。

成都的發(fā)展在西部并不是個(gè)別案例，近年來(lái)，中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)趕超東部地區(qū)的勢(shì)頭。今年一季度，全國(guó)各省市區(qū)生產(chǎn)總值增速前10名中，中西部省份占據(jù)了8席；西部地區(qū)的規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)，均高于全國(guó)平均水平和東部地區(qū)。

預(yù)測(cè)

三季度經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將于三季度企穩(wěn)。

中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)將在短期內(nèi)企穩(wěn)。理由是：房地產(chǎn)行業(yè)將在下半年再次擴(kuò)張；世界經(jīng)濟(jì)下半年有望好轉(zhuǎn)，加上圣誕采購(gòu)季將于三季度開(kāi)啟，將拉動(dòng)中國(guó)出口；三季度開(kāi)始進(jìn)入消費(fèi)旺季，消費(fèi)需求會(huì)略有上升。

房地產(chǎn)情況可能好轉(zhuǎn)是很多學(xué)者對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心的重要原因。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹認(rèn)為，短期稍微樂(lè)觀，未來(lái)一兩個(gè)季度投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能有所推動(dòng)，這主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)建設(shè)投資兩方面。她介紹說(shuō)，據(jù)摩根士丹利監(jiān)測(cè)，房地產(chǎn)企業(yè)在全國(guó)8個(gè)主要城市的存貨已經(jīng)掉到10個(gè)月以下，也就是說(shuō)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商再不建房，維持現(xiàn)在的銷售勢(shì)頭一年之內(nèi)就會(huì)沒(méi)房可賣，所以建房是這些企業(yè)基本確定要做的事情。再考慮到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商現(xiàn)在資金比較寬松，土地存量也不錯(cuò)，“完全有希望可以恢復(fù)到較高的投資水平。”至于基礎(chǔ)建設(shè)投資，則將主要受益于審批權(quán)的下放。

“現(xiàn)階段與2012年同期相比，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)出現(xiàn)了極大的反差。”住建部政策研究中心主任秦虹說(shuō)，2012年第一季度的房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)是，開(kāi)發(fā)企業(yè)集體悲觀，購(gòu)房者集體觀望，造成當(dāng)年一季度成交額、成交面積全部負(fù)增長(zhǎng)，促使開(kāi)發(fā)企業(yè)不得不以價(jià)換量，打折促銷。但是到了今天僅僅是一年時(shí)間，我們看到的卻是全國(guó)銷售面積和銷售增長(zhǎng)額的增速達(dá)到房地產(chǎn)行業(yè)近10年以來(lái)的歷史高位。

世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)回暖從而拉動(dòng)中國(guó)出口也是下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)被看高的原因之一。世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告稱，盡管歐元區(qū)繼續(xù)收縮，但來(lái)自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)緩解，增長(zhǎng)趨向堅(jiān)挺。“我預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)加快，尤其是在今年下半年會(huì)走出低谷進(jìn)入到正常或正常以上的增長(zhǎng)速度。”摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲爾斯(JoachimFels)也持類似觀點(diǎn)，“全球貨幣政策仍然處于擴(kuò)張型基調(diào)，而且非常支持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。”

消費(fèi)的小幅回暖更為學(xué)界肯定。人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)所認(rèn)為，由于全球主要經(jīng)濟(jì)體好轉(zhuǎn)帶來(lái)的外需改善，城鎮(zhèn)化改革帶來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣上揚(yáng)，中國(guó)各項(xiàng)深層次改革全面推進(jìn)帶來(lái)的信心回升，地方政府在與中央博弈的過(guò)程中投資約束的緩解以及“八項(xiàng)規(guī)定”政策效應(yīng)逐步消化帶來(lái)的消費(fèi)漸進(jìn)的回升，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然存在增速反彈的基礎(chǔ)。“我們預(yù)測(cè)今年全年的增長(zhǎng)同比在8 .1%，這意味著下半年會(huì)有比8.1%更高的增長(zhǎng)。”該所所長(zhǎng)毛振華說(shuō)。

隱憂

學(xué)界擔(dān)心明年經(jīng)濟(jì)狀況

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們更擔(dān)心的是明年增長(zhǎng)情況。

張平對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落有必然性，5月數(shù)據(jù)不好看只是一個(gè)表現(xiàn)。中國(guó)前30年改革開(kāi)放，從根本上說(shuō)，主要做的事情就是將生產(chǎn)要素從農(nóng)業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)移到工業(yè)部門(mén)，由于第二產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)率顯著高于第一產(chǎn)業(yè)，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度就出現(xiàn)了明顯提高。然而國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，隨著全球需求萎縮以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù) 業(yè) 成 了 下 一 步 要 重 點(diǎn) 發(fā) 展 的 領(lǐng)域，但是服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)率并不一定高于工業(yè)，尤其在我國(guó)，服務(wù)業(yè)中生產(chǎn)率最高的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)還受到諸多管制，所以增長(zhǎng)率肯定會(huì)一步步地回落，去年是7 .8%，今年可能也就是7.4%到7.6%，明年還會(huì)更低。

喬虹也不看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中期增長(zhǎng)。她說(shuō)，以前的情況是，如果經(jīng)濟(jì)增速下降，政府就往上頂一頂，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)熱一點(diǎn)，政府就往下壓一壓。新一屆政府以改革作為現(xiàn)階段的工作重點(diǎn)，如果增長(zhǎng)掉一掉，它不會(huì)主動(dòng)托一托，這種逆周期政策的變化會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)直接影響。

未雨綢繆，加速改革才是保證經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的良方。國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平說(shuō)，關(guān)于未來(lái)的預(yù)測(cè)經(jīng)常會(huì)涉及三種情景，有的時(shí)候叫高中低方案，有的時(shí)候叫基準(zhǔn)情景、樂(lè)觀情景和悲觀情景。“我認(rèn)為未來(lái)可能只有兩個(gè)情景，一個(gè)樂(lè)觀情景一個(gè)悲觀情景。而決定我們未來(lái)是樂(lè)觀情景還是悲觀情景的就是改革和轉(zhuǎn)型。留給中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)間窗口不會(huì)永遠(yuǎn)打開(kāi)，時(shí)間不多了，所以改革和轉(zhuǎn)型其實(shí)是非常緊迫的。”

“目前制約我們的是，上一輪改革所開(kāi)啟的市場(chǎng)紅利已近衰減殆盡，而新一輪改革在各種阻力重壓之下難以推進(jìn)。我們必須摒棄速度崇拜，更為重要的是必須拿出更大的勇氣和決心切實(shí)推進(jìn)改革。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究員楊才勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。

至于下一步改革方向，張平認(rèn)為，P P I已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月為負(fù)值，且目前看還有加劇傾向。與此同時(shí)，貸款利率高企，企業(yè)生存困難。所以當(dāng)前迫切需要解決如何降低企業(yè)融資成本，讓企業(yè)生存下去的問(wèn)題。