編者按：在持續下挫一段時間之后，昨日大盤加速下跌，一條光頭光腳的陰線，輕松擊穿了2100點，最終滬指報收2084.02點，下跌2.77%，再次創出年內新低。兩市個股普跌，僅有122只個股實現紅盤。自5月底的2324.02點下跌以來，滬指跌幅已經超過10%，市場人氣日趨低迷。

隨著大盤跌幅進一步擴大，究竟是哪些因素導致市場如此暴跌？整數關口的失守意味著什么？會否引發新一輪調整的加速？短期何時才能止跌企穩？投資者又該如何規避其中風險？帶著這些當前市場關注的熱點問題，本版特邀10家機構揭秘本輪暴跌根源，共襄趨利避害之策，以饗讀者。

下跌原因：

五利空成陰跌真兇

華訊投資：5個利空因素，成為近期市場持續陰跌的原因。

其一，美聯儲主席伯南克在新聞發布會上表示，如果在未來的幾個月當中，美國的經濟依舊穩步復蘇，那么將有可能會做出在年內縮減量化寬松的決定。這一表態，意味著QE退出已是遲早的事，全球市場因此重挫，并對A股帶來巨大的外圍沖擊。

其二，匯豐公布6月份中國制造業PMI預覽值，中國制造業PMI初值錄得48.3%，5月份終值為49.2%，創9個月以來最低。這說明宏觀經濟仍較疲軟，制造業仍然面臨著外需惡化，內需疲弱以及去庫存壓力增大等挑戰。

其三，銀行間市場流動性持續緊張，也令股指面臨短期缺血的窘境。6月20日貨幣市場利率急速飆升，1天回購利率一度觸及30%的水平，創下歷史高位，現在可供市場的資金同樣嚴重不足。中登公司公布的市場數據顯示，端午節前一周A股新增開戶數回落18%，節后兩天開戶數有所回升，參與意愿指數下降到8.09點，已從高位持續兩周回落。

其四，一直懸在市場頭上的新股發行時間表越來越確定。在近日舉行的新股發行體制改革培訓會上，證監會副主席姚剛要求券商7月底前做好IPO準備。目前，已有88家公司過會，隨時等待發行。這將對原本緊張的市場資金構成進一步的壓力。

其五，在場外市場壓力巨大的同時，大小非正在大舉套現。有關統計數據顯示，年初至今有690家公司遭遇凈減持，股東套現市值達到698.51億元。

多方觀點：

調整蘊含低吸機會

長江證券：雖然指數當前弱勢形態明顯，但后市殺跌空間相對有限，從量能看，在昨日的縮量暴跌中，主力資金并未隨之大幅減倉，顯示主力資金對后市的信心。因此從中線來看，本次調整可以理解為低吸的良機。

金證顧問：股指跌破2100點后，已跌至去年9月份的密集成交區，所以短期指數下行空間不大。從技術上看，股指在4月份構筑的箱體形態區間大概有80點至90點，而5月份突破2250點之后，股指上漲到2334點，基本完成了這一箱體上漲幅度；那么在股指跌破2161點的箱底之后，理論上下跌空間也應該僅有80點至90個點，也就是大概在2080點至2070點附近，因此，股指并沒有較大下跌空間。當然，短期強勁反彈的基礎也不大，股指在2080點至2070點出現反彈后，依然受制于5日均線和10日均線壓制，但是屆時股指波動幅度有可能加大，這說明目前一味做空的市場平衡被打破，多空分歧加大，而這才是短期底部出現的關鍵所在。

重慶東金：昨日大盤縮量大跌，場內主力繼續打壓，不過當前跌勢過猛，說明形成長期陰跌的可能性不大，滬指前期低點1949點被跌破的可能性非常小。總體而言，匯豐6月份中國制造業PMI初值創9個月新低，加之當前市場資金面緊張，大盤遭遇無抵抗下跌，不過，滬指長期筑底形態不會輕易改變，年線仍處于走平趨勢之中，圍繞年線的震蕩或將持續到明年，當前投資者不應輕易交出手中的籌碼。

空方觀點：

投資者莫盲目抄底

巨豐投顧：昨日市場延續近期弱勢走勢，歸結原因與其說是受美國量化寬松政策或將退出的利空影響，還不如理解為是當前市場應有的趨勢。目前看，股指已經跌破2100點，很多投資者都擔心大盤會選擇繼續下行，或者堅持不破不立。事實上，弱市不言底，更何況短期的支撐，但市場亦未必會繼續頹勢。從目前形勢看，近期的下跌主要緣于對流動性收緊擔憂，但隨著對于此預期的逐步下調，其對于市場下行壓力正在逐步減小。同時政策層面已經顯現出較強的促進作用，短期的政策底初顯，其支撐也將在隨后的過程中逐步體現。目前股指弱勢跌破2100點，短期大盤繼續下行仍是趨勢，恐慌盤還未完全釋放，建議投資者不要盲目抄底，耐心等待市場底的到來。

西部證券：北京時間周四凌晨美聯儲最新公布的決議表明美國最快將于今年年末縮減購債規模，并可能將于2014年中旬退出QE。未來熱錢流出新興市場的趨勢不會改變，同時進一步加強了昨日市場對流動性趨緊的擔憂。國內方面，匯豐昨日公布的6月份匯豐制造業PMI預覽值降至48.3%，創九個月低位。在這兩個重大利空消息沖擊下，A股只能繼續向下尋求支撐，短線還有繼續下探的可能。

五礦證券：上證指數在銀行板塊的帶動下大幅下跌，創業板指數午盤也放棄了堅守逐波下跌。截至目前，能夠解釋這種走勢的唯一理由就是資金面突然偏緊，雖然這個理由有點牽強。大盤加速下跌時，從技術形態上很難找到大盤短線大跌的理由。正常情況下，大盤在2150點整理反彈后再下跌才符合技術形態的走勢。大盤的直接下跌使得原來比較清晰的走勢復雜化，從60分鐘K線形態判斷，無論是上證指數還是創業板指數短線下跌空間都很有限，明天指數應該出現反彈。而大盤反彈的形態會決定大盤短期走勢，如果反彈力度很弱，投資者應考慮暫時短線離場。

投資策略：

控制風險中線布局

山東神光：今天就是夏至，三伏天將接踵而至。這意味著一年里最熱的一段時間就將來到。從相關性來說，家電板塊和食品飲料板塊最值得關注。作為一種消暑解渴的飲料，啤酒生產和消費具有明顯的季節性特征，每年的6月份到8月份都是啤酒生產和消費的高峰期，氣溫越高，越能給啤酒行業帶來市場，而這也將為啤酒行業上市公司的股票帶來季節性的投資機會。

博眾投資：藍籌股尤其是二三線藍籌股已經度過最黑暗的一段時間，當前黎明即將打破黑暗，而創業板指數目前已經連續3天高點下移，雖然仍有不少活躍的個股，但投資者也要留意個股的破位下跌風險。

倍新咨詢：后市方面，目前投資者所做的只能是等待反彈，大盤已經進入弱勢，大部分個股都會隨波逐流，持股的投資者可在反彈中降低倉位。