美聯儲或年底開始退出QE 6月份匯豐PMI降至9個月新低 昨A股重挫擊穿2100點

編者按：受美國QE退出時間表出爐影響，全球資本市場擔心失血，紛紛暴跌，當日美國三大股指跌幅均超過1%，亞太股市昨日更是哀鴻遍野，而由于美元指數走強，黃金則跌至2年多來的低點，工業品全線大跌。專業人士表示，美國退出QE，將影響到全球風險資產價格波動，改變資金流向，特別是新興市場可能遭遇到持續的資金流出風險。

同時，由于傳言有銀行出現資金違約，昨日隔夜拆借利率短期品種創歷史最高，市場資金面緊張可見一斑，而央行繼續發行央票表明回收流動性的堅決態度。這也對股市產生壓力。

而基本面方面，6月份匯豐PMI預覽值降至9個月來的低點48.3%,連續兩個月處于50擴張收縮分界線以下。顯示制造業增速進一步放緩，對A股亦構成巨大利空。

受以上因素影響，滬指昨日重挫2.77%，擊穿2100點關口。分析稱，面對國內經濟增速中樞下移，流動性環境急劇變化而IPO重啟又日益臨近的大環境，A股短期內依然面臨著較大的壓力。

專題文/表 記者張忠安、陳海玲、李震、金霽（除署名外）

昨日國際金融市場利空云集。先是美聯儲主席伯南克暗示將于今年年底開始逐步退出QE，接著匯豐公布的6月份中國PMI預覽值創下9個月來的低點，而中國銀行間隔夜拆借利率又創下歷史最高紀錄，這些利空沉重打擊了金融市場。

美聯儲：明年中結束QE3

美聯儲19日結束為期兩天的貨幣政策例會，并發布聲明稱，將維持現有的超低利率和量化寬松政策，以進一步刺激就業增長和經濟復蘇。

但美聯儲主席伯南克在隨后舉行的記者會上表示，從去年秋季以來，影響美國經濟和就業市場的風險已經下降，在失業率仍處在高位和通脹壓力可控的背景下，美聯儲的寬松貨幣政策將維持一段時間；如果美國經濟持續改善，美聯儲可能將在今年晚些時候開始逐漸減少資產購買規模，并將在明年年中結束第三輪量化寬松政策（QE3）。

受此消息打擊，隔夜歐美股市全線下跌，美國三大指數均跌逾1%。

退出QE對中國也有好處

花旗銀行大中華區首席經濟學家沈明高表示，美聯儲退出QE對中國最大的影響是資金流出、流動性減少。伴隨美元的走強，海外投資（主要是新興市場）的資金會減少并回流美國本土。而這也體現在昨日的亞太新興市場股市大跌上，印尼雅加達綜合指數暴跌3.66%，菲律賓馬尼拉指數跌了2.86%。另外，金磚四國的股指跌幅都比較大，巴西圣保羅股指跌幅為2.58%，俄羅斯RTS指數在昨日記者發稿時也重挫3%以上，印度孟買Sensex昨日也跌2.56%。

不過，美聯儲退出QE對中國而言也不是沒有好處。一方面，美國經濟走強，需求恢復，有利于出中國的出口；另一方面，美元走強將壓低大宗商品的價格，而中國作為大宗商品消費大國將獲益。

“有些資金流走是正常的，但也需要未雨綢繆，防范資金大出。”沈明高建議，第一是要防止人民幣突然貶值，從政策層角度而言，要做到這點就需要建立投資者對中國經濟有信心；第二就是在開放資本賬戶的過程中，要有一個好的管理。避免在QE退出的同時由于資本賬戶的開放而引發資本的大幅流出。

中國制造業增速再放緩

中國經濟表現不佳使金融市場雪上加霜。昨日公布的數據顯示，6月份匯豐/Markit采購經理人指數(PMI)預覽值降至9個月來的低點48.3%,低于49.2%的5月份終值,連續兩個月處于50擴張收縮分界線以下。

6月份PMI指數預覽值顯示制造業增長勢頭依然疲弱。新出口訂單指數大幅回落。除了購進價格、供應商配送時間和產成品庫存指數之外,其他分項指數都呈現周期性放緩跡象。其中,新訂單分項指數初值由5月份的49.5%,跌至6月份的47.1%,創10個月以來的新低。產出指數初值由5月份的50.7%,跌至6月份的48.8%,創8個月以來最低。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示,制造業仍然面臨著外需惡化、內需疲弱以及去庫存壓力增大等挑戰。因此,屈宏斌預計二季度的增長略微放緩。

同時,匯豐下調今明兩年的中國GDP增速預估,今年從8.2%下調至7.4%,明年則從8.4%下調至7.4%。

受制于資金面和基本面的雙重壓力，A股市場昨日一片狼藉，滬指恐慌性大跌2.77%，擊穿2100關口。東北證券分析師陳炳輝表示，面對國內經濟增速中樞下移，經濟結構正經歷轉型期，流動性環境急劇變化。同時IPO重啟日益臨近，股票市場短期內依然面臨著較大的壓力。

昨日金融市場利空云集

1、美聯儲主席伯南克暗示今年晚些時候可能削減資產購買規模，并將在明年年中結束QE3。此消息痛擊黃金和工業品。

2、6月份匯豐PMI預覽值降至9個月來的低點48.3%,連續兩個月處于榮枯線以下，顯示中國制造業增速進一步放緩。

3、SHIBOR隔夜品種和7天品種的利率均創下了該指標自2006年10月開始運行以來的最高紀錄，央行卻繼續發央票。

美聯儲暗示退出QE震撼金融市場　黃金暴跌至2年零8個月新低

美聯儲縮減購債規模的初步計劃意味著量化寬松政策止步，對黃金是重磅利空。國際現貨金價周三、周四兩個交易日累計最大跌幅為5%,低至1306美元/盎司低位,創2010年10月以來的新低。同期白銀現貨市場價格跌至20美元/盎司關口附近位置。國內市場貴金屬價格跟跌，現貨價格白天以266元/克低位報收。

ETF持金刷新4年新低

此輪大跌后，空頭動能明顯增強，技術指標再次形成死叉，前期低點1321美元轉化成了阻力位。ETF再次減倉，最大黃金ETF的總持金量跌破了1000噸，刷新了2009年2月以來的4年新低。

廣東省黃金公司的田鵬飛認為：短線來說，仍有慣性下跌空間，1個月內，或能跌破1280美元支撐位，至1265美元一線尋求支持。未來半年時間里，金價仍將以弱市低位震蕩走勢為主；長期盤整后,2013年底將有走高機會。

本地市民欲再次抄底

昨日，廣州千足金價格普遍較前日跌了5元至340~360元/克一線,也是2013年以來的較低位。投資型金條的價格普遍跌到了279元~285元每克區間。前日下午開始,黃金首飾批發數額明顯增加,很多零售商戶開始成公斤買進。

據金葉珠寶市場部總經理刁衛華介紹說，如果金價進一步下跌，金條與金首飾仍將是市場交易的香饃饃。不過,實物金需求只能起到抑制金價大幅下跌的作用。有鑒于此，業內人士多建議散戶抄底不必盲目，逢低逐步建倉，長線保值為佳。（井楠）

商品 工業品受QE退出消息推動重挫

昨日，期貨市場的工業品受美聯儲欲縮減購債規模這一消息推動出現重挫。

在昨日的電子盤中，紐約商業期貨交易所（NYMEX）8月原油期貨截至昨日16:00報96.67美元/桶，沖擊百元大關再度失敗。倫敦金屬交易所（LME）三月期銅跌至六周低位，在昨日的電子盤中下跌逾2%；三月期鋁和三月期鋅在昨日的電子盤中跌幅也都在1.50%以上。國內期貨市場昨日工業品以下跌為主，滬銅主力合約下跌逾2%，滬鋁和滬鋅主力合約的跌幅均為1.1%。

新湖期貨認為，對于基本金屬等工業品來說，會受到流動性緊縮的壓力。在此過程中，銅由于具有較強的金融屬性可能會表現得尤其弱。（陳芳）

匯市 美元或進入長期升值周期

昨日凌晨，自美聯儲公布6月議息結果及伯南克講話以來，美元強勢大漲，其他非美元貨幣全線下跌。截至周三收盤，美元指數報81.40，漲0.84%；歐元報1.3295，跌0.73%；英鎊報1.5485，跌1%。

分析認為，中短期來看，美元匯率已經觸底，美元指數有望先回升至83一線，美元對日元和歐元對美元將分別達到100和1.31。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，退出QE意味著美國經濟前景是向好的，美元或進入3~4年的升值周期。而其他非美元貨幣，未來表現都不會很強，整體大方向是看空。