規避ETF投資應用的六個誤區
⊙易方達指數投資研發中心 楊俊
日常交流中,我們發現投資者對ETF的認知存在諸多誤區,導致許多投資者對ETF望而卻步,ETF的市場滲透率低,客戶參與度有限。
誤區一:只是供大戶專享。不少投資者誤認為ETF投資門檻太高,最小申贖單位少則幾十萬份、多則百萬份且一籃子股票的實物申贖方式繁瑣復雜,只適于資金量大的投資者參與。其實ETF份額可以像股票一樣掛牌交易且免印花稅,一手(100份)為起點,資金量小的投資者也完全有能力參與。
誤區二:只能在牛市獲利。隨著ETF應用范圍的拓展,很多應用策略是與市場所處的牛熊階段無關的。例如,有波動即有獲利機會的波段操作策略,有價差異動即有獲利機會的配對交易策略,又如納入融資融券標的ETF在市場下跌行情中融券賣空等。
誤區三:只用于投機短炒。ETF兼具交易和配置功能。作為指數基金,ETF能完美肩負起中長期指數化投資和組合資產配置的使命,且交易成本和跟蹤誤差遠低于普通開放式指數基金。隨著跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠桿ETF等創新產品陸續推出,ETF可提供更加豐富的中長期資產配置解決方案。
誤區四:只熱衷套利交易。一、二級市場瞬時套利僅是ETF眾多應用策略中的一種,且近年來獲利空間已很小。除波段操作和資產配置外,日內T+0交易、行業輪動、風格輪動、市場中性、多/空等諸多策略都已應用于實戰。即便在套利交易中,多策略事件套利、期現套利、跨市場套利等也不斷拓展著ETF的應用邊界。
誤區五:只認為風險極高。股票ETF近乎滿倉運作,凈值波動較大。但ETF可被看作眾多成分股組成的“超級股票”,相較于單一個股,可充分分散風險,對于資金量小或選股能力較弱的投資者,ETF恰是分散個股非系統性風險的優良工具。
誤區六:只盯住高深策略。有的投資者認為ETF交易應用策略越復雜,交易系統越尖端,交易頻次越高,則獲利概率越高,收益越高。但實踐證明,ETF交易策略復雜程度、交易頻率與收益率并不一定成正比。實戰中,普通投資者亦有很多機會通過分析簡單的技術指標,甚至利用簡單的定投策略獲取滿意的回報。


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