熱錢(qián)圍追影視產(chǎn)業(yè)

資本憧憬跨國(guó)淘金

一擁而上的投資人、形形色色的計(jì)劃書(shū)、接連不斷的投融資話題……第十六屆上海國(guó)際電影節(jié)期間，影視產(chǎn)業(yè)大佬們成為最受資本追捧的“人氣明星”。光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田甚至嘆道，短短半天內(nèi)接連有兩撥人提出合作建“電影投資基金”，但哪里去找那么多值得投資的項(xiàng)目？論壇上，銀行家、中介機(jī)構(gòu)、基金投資人和影視大佬們對(duì)中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)均毫無(wú)質(zhì)疑，但在對(duì)蜂擁而至的熱錢(qián)，不少業(yè)內(nèi)人士表示了擔(dān)憂。從國(guó)內(nèi)外上市公司市值的比較就可以看出資本的瘋狂。截至6月17日，美國(guó)夢(mèng)工廠市值為19.2億美元（約合117.5億人民幣），約等于華誼兄弟173.3億市值的67%。而光線傳媒目前市值也超180億。

行業(yè)前景

五年內(nèi)中國(guó)票房超美國(guó)？

“我們最新的研究報(bào)告顯示，四年左右的時(shí)間中國(guó)票房就有可能超過(guò)美國(guó)。”華美銀行執(zhí)行副總裁班內(nèi)特·龐澤爾表示，此前他曾經(jīng)手《英雄》、《臥虎藏龍》等影片的融資工作。而博納影業(yè)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官于冬也做出了相似的判斷：“五年之內(nèi)——到2018年，中國(guó)電影的票房總收入就可能會(huì)達(dá)到今天北美市場(chǎng)一百億美元的票房，所以這是一個(gè)高速增長(zhǎng)、充滿魅力和潛力的市場(chǎng)。中國(guó)的電影公司如果在這五年當(dāng)中躋身全中國(guó)前三名的話，可能就會(huì)成為除了六大（指美國(guó)也是全球領(lǐng)先的六大影業(yè)巨頭：索尼影業(yè)（Sony/Columbia）、福克斯（20th Century Fox）、迪士尼（Disney/Buena Vista）、華納兄弟（Warner Bros.）、派拉蒙（Paramount）和環(huán)球（Universal））之外的全世界的第七、第八、第九名。”

電影總票房的爆發(fā)式增長(zhǎng)已經(jīng)毫無(wú)懸念。數(shù)據(jù)顯示，剛剛過(guò)去的五一黃金周票房達(dá)到了9.3億，超過(guò)2003年全年票房。全年票房過(guò)百億的時(shí)間從兩年前的10個(gè)月躍升到6個(gè)月，今年票房過(guò)兩百億已經(jīng)毫無(wú)懸念。于冬預(yù)測(cè)，今年總票房將在220億左右。由于目前我國(guó)7億城鎮(zhèn)人口年均觀影次數(shù)僅0.7次，與成熟海外市場(chǎng)的4次差距巨大，而6億農(nóng)村人口更是被忽視的巨大群體，作為全球第二大電影市場(chǎng)，中國(guó)電影市場(chǎng)超越近年來(lái)止步不前的美國(guó)市場(chǎng)只是早晚問(wèn)題。

反觀國(guó)產(chǎn)電影的表現(xiàn)，過(guò)去一年之內(nèi)產(chǎn)生了中國(guó)電影史上的前五大國(guó)產(chǎn)電影票房冠軍。尤其是從《失戀33天》到《泰冏》、《致青春》、《中國(guó)合伙人》的一系列低成本影片，創(chuàng)造了十倍甚至更高的投資回報(bào)，也成為資本市場(chǎng)上最吸引人的投資故事，吸引資本向產(chǎn)業(yè)一級(jí)市場(chǎng)蜂擁而來(lái)。

火爆背后

“低產(chǎn)能”與“高估值”

電影節(jié)期間，不少投資人用各種渠道接近影視大佬們，意在讓自己的資本在圈內(nèi)落腳。

“現(xiàn)在市場(chǎng)上面資金太多了，今天已經(jīng)有兩撥人向我提出想投資設(shè)立電影基金。”王長(zhǎng)田說(shuō)，“但現(xiàn)實(shí)是，好項(xiàng)目，投不進(jìn)去；不好的項(xiàng)目，讓他投只能賠錢(qián)。這就是行業(yè)內(nèi)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題——好項(xiàng)目永遠(yuǎn)是缺的，永遠(yuǎn)不愁錢(qián)，不好的項(xiàng)目你一分錢(qián)也別去投。”

王長(zhǎng)田將好項(xiàng)目缺少的原因歸于中國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的人才基礎(chǔ)太弱——缺導(dǎo)演、缺編輯、缺演員。“我們很缺導(dǎo)演，中國(guó)市場(chǎng)至少需要二百個(gè)以上的成熟導(dǎo)演，但事實(shí)上作品可以的導(dǎo)演只有五六十個(gè)而已；我們嚴(yán)重缺乏電影演員，很難找到真正有票房號(hào)召力的有效組合；編劇上，優(yōu)秀的編劇會(huì)被上千萬(wàn)的電視劇編劇費(fèi)分流，也難以找到好的劇本。”他甚至指出，按照商業(yè)電影的規(guī)律判斷，大多數(shù)的備案影片都不應(yīng)該被拍攝，因?yàn)椤八悴簧险嬲墓适隆薄６@一切的改變，無(wú)法拔苗助長(zhǎng)。

而資本的快速流入讓行業(yè)內(nèi)從導(dǎo)演、演員、編劇到公司的整體估值迅速抬升，也吸引更多的人才加入業(yè)內(nèi)，也帶來(lái)了一些副作用。“很多資金來(lái)源于業(yè)外的游資和‘煤老板’、‘房地產(chǎn)大哥’，這些資本進(jìn)入電影圈之后，帶來(lái)了很多惡性循環(huán)——比如說(shuō)不計(jì)成本的抬高演員的片酬，各種惡性競(jìng)爭(zhēng)。”于冬說(shuō)。

而在二級(jí)市場(chǎng)上，影視類企業(yè)扶搖直上的股價(jià)也讓中國(guó)影視企業(yè)的估值直逼好萊塢企業(yè)。易凱資本首席執(zhí)行官王冉坦稱，中國(guó)股市的高估值現(xiàn)象已經(jīng)令不少影視企業(yè)市值超過(guò)了美國(guó)同行。“美國(guó)除了大電影公司之外，一些二線的電影公司整體的市值通常在10億美元到40億美元，比如夢(mèng)工廠不到20億美元。”截至6月17日，夢(mèng)工廠市值為19.2億美元，約合117.5億人民幣，約等于華誼兄弟173.3億市值的67%。

跨國(guó)投資

中國(guó)資本或逆襲好萊塢

從萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC，到華人文化基金與夢(mèng)工廠合建東方夢(mèng)工廠，再到小馬奔騰收購(gòu)美國(guó)特效公司——數(shù)字王國(guó)，過(guò)去1年，中國(guó)資本幾次成功對(duì)美國(guó)電影產(chǎn)業(yè)的投資和合作，令外界產(chǎn)生中國(guó)資本出現(xiàn)對(duì)好萊塢主流企業(yè)“逆襲”的想象，尤其在美國(guó)本土票房裹足不前，影視類企業(yè)估值較低的背景之下。王冉表示，在索尼成功收購(gòu)哥倫比亞之后，美國(guó)政府對(duì)外資收購(gòu)影視文化類的企業(yè)的政策阻礙已經(jīng)不存在，隨著PE巨頭們對(duì)影視行業(yè)的關(guān)注，未來(lái)兩三年內(nèi)中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本與戰(zhàn)略投資者聯(lián)手收購(gòu)一家二線品牌好萊塢公司的案例很有可能出現(xiàn)。

而影視大佬們對(duì)“逆襲”的說(shuō)法則相對(duì)保守。華誼兄弟董事長(zhǎng)王中軍說(shuō)：“美國(guó)電影業(yè)不像中國(guó)是個(gè)被資本追逐的行業(yè)，造成了很多美國(guó)電影項(xiàng)目到中國(guó)來(lái)找錢(qián)，但很難說(shuō)華誼現(xiàn)在能夠并購(gòu)一家美國(guó)主流的電影企業(yè)。我聽(tīng)說(shuō)美國(guó)最近有幾家公司希望找中國(guó)企業(yè)搞年度合作的模式，我們希望能與美國(guó)電影企業(yè)從股權(quán)到單片、或者打包進(jìn)行合作。”他同時(shí)表示，美國(guó)電影業(yè)的目的是向中國(guó)市場(chǎng)輸入美國(guó)電影，而中國(guó)國(guó)產(chǎn)電影去年全年的境外收入只有10億元，“很少看到美國(guó)公司跟中國(guó)同仁談怎么幫你的電影帶到全球，怎么進(jìn)入好萊塢？我們還是要學(xué)習(xí)很多東西。”

而王長(zhǎng)田表示，飛速發(fā)展的中國(guó)電影市場(chǎng)正在讓格局發(fā)生微妙變化。“看中國(guó)的電影市場(chǎng)，我們應(yīng)該以半年為周期。半年以前我們拒絕了很多好萊塢合作請(qǐng)求，一些項(xiàng)目明顯誠(chéng)意不夠，沒(méi)有市場(chǎng)前景；半年之后我們發(fā)現(xiàn)情況發(fā)生了變化，一些很有品牌的項(xiàng)目，好萊塢希望中國(guó)公司能夠參與投資。我想這是看到了中國(guó)市場(chǎng)的潛力。中國(guó)公司去投資好萊塢的電影，實(shí)際上是希望能夠分享國(guó)際市場(chǎng)，同時(shí)也能夠守住我們自己的市場(chǎng)。”

對(duì)此，于冬稱，中美電影的合拍將在未來(lái)幾年形成主流，“未來(lái)百億美元的中國(guó)電影市場(chǎng)中，會(huì)有相當(dāng)大的市場(chǎng)份額來(lái)自中美合拍片，兩國(guó)的電影人也會(huì)形成巨大融合和交流。”

值得注意的是，跨國(guó)知名投行高盛集團(tuán)副總裁斯蒂芬·斯蒂茨在論壇表示，TMT行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)乃大勢(shì)所趨，“從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們將會(huì)看到中國(guó)有越來(lái)越多的相關(guān)公司在境外進(jìn)行并購(gòu)，不僅僅在美國(guó)，也可能在歐洲。如果看一下他們未來(lái)的發(fā)展路徑以及中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模，我們已經(jīng)看到了在這方面的投資是必要的，不可避免的。”本月外媒剛剛證實(shí)，高盛參與了阿里巴巴的80億美元貸款，該款項(xiàng)可能用于阿里在移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域的并購(gòu)。記者 鄭培源